《證券交易市場》課件

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1、第7章證券交易市場【教學重點】證券流通市場的功能柜臺交易市場的特點證券交易的基本方法【教學難點】證券流通市場的功能證券交易的基本方法2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院1）定義流通市場又稱次級市場或二級市場或交易市場，是對已經(jīng)發(fā)行的證券進行交易的市場。7.1證券流通市場定義及其功能2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院1、流動性功能通過流通市場買賣活動，在股票和現(xiàn)金之間隨時轉(zhuǎn)換，使長期投資短期化。2）證券流通市場的主要功能2008.2

2、-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院2、促進股票發(fā)行市場的發(fā)展流通市場解除了投資者的后顧之憂，讓他們可以放心地參加股票發(fā)行市場的認購活動，為股票發(fā)行起了積極的推動作用。截至2007年11月30日，上證綜指收盤4872點，年內(nèi)最高達6124點。2007年前11個月滬市籌資總額5651億元2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院流通市場的發(fā)展態(tài)勢比較好，發(fā)行市場才有可能健康發(fā)展2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院？思考：在流通市場上買股票的錢

3、流向哪里？與上市公司有沒有關(guān)系？2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院3、改善企業(yè)經(jīng)營管理（1）接管機制（保飯碗機制）2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院管理層保飯碗機制“用手投票”“用腳投票”戰(zhàn)略投資者低價大量收購股票取得控股權(quán)戰(zhàn)略投資者“用手投票”管理層下崗失效★比如某公司股本為2億股，現(xiàn)股價為20元?！锛俣ㄖ行⊥顿Y者對管理層當前經(jīng)營管理極為不滿，紛紛“用腳投票”，股價一落千丈，降到了5元每股?！飸?zhàn)略投資者收購1億股本的成本為5億元?！镌瓉砉蓛r為20元的時候，投資者收購1億股

4、本的成本為20億元，成本相差了4倍。2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院（2）分享機制股票期權(quán)的激勵離不開發(fā)達完善的流通市場，股價上升管理層才能分享公司的經(jīng)營利益。唐駿盛大8個月身價近五個億2004年2月，在一片懷疑聲中，微軟中國前總裁、終身榮譽總裁走馬上任盛大公司總裁。盛大給他的回報是2,661,976股票期權(quán)，行權(quán)價為發(fā)行價，有效期十年2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院2004年10月13日盛大在納斯達克上市，發(fā)行價11美元。當天盛大流通市場價格上升到33.64美元，唐駿

5、的股票行權(quán)收益260×（33.64-11）=5886萬美元以2004年的匯率折算人民幣收益5886萬美元×8.2=48268萬元2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院（3）后續(xù)融資機制大量投資者用腳投票時，股價下跌，上市公司的配股、增發(fā)等后續(xù)融資難以實現(xiàn)。如果某上市公司現(xiàn)計劃投資一個新項目，需要籌資8億元，公司想要增加新股發(fā)行5000萬股，每股發(fā)行價16元。5000×16元=80000萬元。如果現(xiàn)流通市場每股股價20元，5000×16元=800

6、00萬元?？尚校∪绻F(xiàn)流通市場每股股價5元，5000×16元=80000萬元。萬萬不可行！為什么？2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院7.2.1證券交易所有組織和固定地點，集中、公開、規(guī)范交易證券的場所。7.2證券交易市場的類型2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院1）證券交易所的特點（2）證券買賣完全公開的市場（3）具有嚴格的組織性（1）證券交易所本身既不持有證券，也不買賣證券2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院2）證券交易所的組織類型公司制會員制按照股份制原則設(shè)立的

7、，由股東出資組成，以營利為目的的法人團體由會員自愿出資組成、不以盈利為目的的法人團體公司制會員制2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院3）證券交易所經(jīng)紀人證券經(jīng)紀商自營商代客買賣的證券商稱為經(jīng)紀商自行買賣證券的證券商稱為自營商證券經(jīng)紀商自營商2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院4）中國證券交易所上交所深交所上交所深交所2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院上海證券交易所上海證券交易所成立于1990年11月26日，為不以營利為目的的法人，歸屬中國證監(jiān)會直接管理。上海證券交易

8、所其主要職能提供證券交易的場所和設(shè)施；制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；接受上市申請，安排證券上市；組織、監(jiān)督證券交易；對會員、上市公司進行監(jiān)管；管理和公布市場信息。至2007年12月底，上證所擁有860家上市公司，上市證券數(shù)1125個，股票市價總值269839億元。2008.2-2008.7廣西師范大學經(jīng)管學院深圳證券交易所深圳證券交易所成立于1990年12月1日，是實行自律管理的法人，由中國證監(jiān)會直接監(jiān)督管理。深圳證券交易所其主要職能提供證券交易的場所和設(shè)施；制定本所業(yè)務(wù)規(guī)則；接受上市