企業(yè)盈利能力分析(二)---戴澤偉

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1、企業(yè)盈利能力分析（二）----營運能力分析廈門大學(xué)管理學(xué)院會計系戴澤偉聯(lián)系方式：15960286651郵箱：dzw1984517@163.com一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析1、營運能力的定義企業(yè)的營運能力，是指企業(yè)生產(chǎn)資金的周轉(zhuǎn)效率體現(xiàn)出來的企業(yè)資金利用的效率問題。企業(yè)生產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)的效率越高，則意味著企業(yè)資金利用的效率越高，單位資金占用創(chuàng)造的收入就越高。具體而言，就是指企業(yè)資金占用與收入創(chuàng)造的關(guān)系。一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析1、營運能力的定義資金占用：企業(yè)為了獲取一定的收入，不僅在當期會耗費一定的資源，同樣會占用一定的資源。例如，長虹一年創(chuàng)造收入1

2、000億，不僅當年要產(chǎn)生500億的費用，同時其日常占用的資源有：生產(chǎn)彩電設(shè)備的固定資產(chǎn)，日常的存貨儲備，日常的應(yīng)收賬款等。這些資金占用形式的存在，都與企業(yè)的收入相聯(lián)系。一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析1、營運能力的定義一般情況下,經(jīng)營過程中占用的資金不變的情況下，企業(yè)的收入越高，則認為企業(yè)的營運能力越強。企業(yè)收入不變的情況下，企業(yè)占用的資金越少，則企業(yè)的營運能力越強。企業(yè)收入增加，同時企業(yè)資金占用減少的情況下，企業(yè)的營運能力越強。企業(yè)收入增加的速度快于企業(yè)資金占用的速度的情況下，企業(yè)的營運能力越強。一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析2、營運能力分析的重要意義用

3、一個例子來說明：A，B兩家公司都處于一個原材料，人工成本和產(chǎn)品銷售市場完全一模一樣的公司。換句話說，這兩家公司外部盈利空間的大小是完全一模一樣的。在這種情況下，這兩家公司當期的盈利還是會出現(xiàn)較大的差異。A、B兩家公司投入到原材料的金額都是100萬元，每批原材料可以生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量為50萬件，單位產(chǎn)品的收入為3元。一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析2、營運能力分析的重要意義公司首先用這100萬元的原材料生產(chǎn)了50萬件產(chǎn)品，然后銷售出去，在這種情況下，銷售出去的金額又可以獲取150萬的資金，公司又拿這150萬元里面的100萬元投入到生產(chǎn)過程中去，然后又生產(chǎn)出來50萬件產(chǎn)品，然后

4、銷售出去。在這種情況下，假定A公司能夠完成8次這種循環(huán)，而B公司能夠完成10次這種循環(huán)（生產(chǎn)---銷售）。那么在這種情況下，A公司用100萬元的原材料，在當期生產(chǎn)并銷售了400萬件產(chǎn)品，獲取收入1200萬元，而B公司用這100萬元的原材料，在當期生產(chǎn)并銷售了500萬件產(chǎn)品，獲取收入1500萬元。一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析2、營運能力分析的重要意義所以，公司占用了相同的資金，但是卻創(chuàng)造出了不同的收入。所以，營運效率的分析在判斷公司創(chuàng)造價值的能力方面至關(guān)重要。一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析3、營運周期的概念首先來了解一下企業(yè)營運周期的概念。實際上企業(yè)的營

5、運周期，就可以看做是企業(yè)營運能力的一個代表。這個指標越小，表示企業(yè)的營運能力越強。關(guān)于營運周期的概念，至少有兩種定義。一種定義是企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品支付現(xiàn)金到企業(yè)銷售產(chǎn)品獲取現(xiàn)金這一期間。另外一種定義是企業(yè)從獲取原材料進行生產(chǎn)，并且進行銷售獲取資金這一段期間。教課書上所講的營運周期主要是指后面一種定義，本文所講的營運周期，主要是講前面一種營運周期。一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析3、營運周期的概念一般制造型企業(yè)的營運周期：時點1：獲得原材料；時點2：支付原材料采購金額；時點3：生產(chǎn)出產(chǎn)成品；時點4：銷售該產(chǎn)品，一部分收回現(xiàn)金，另外一部分形成應(yīng)收款項；時點5：收回時點4形成的應(yīng)收

6、賬款；這里面時點2到時點4和時點5，可以看做企業(yè)日常經(jīng)營活動中完成了一次現(xiàn)金流的循環(huán)。這個循環(huán)周期就是營運周期。一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析3、營運周期的概念時點2到時點3稱為生產(chǎn)周期，表示企業(yè)產(chǎn)品從原材料變成產(chǎn)成品所需要的時間。時點3點到時點4稱為銷售周期，表示企業(yè)將產(chǎn)品銷售出去所要花費的時間。時點4點到時點5稱為應(yīng)收賬款周期，表示企業(yè)將產(chǎn)品從產(chǎn)品銷售出去到獲取現(xiàn)金所需要的時間。時點1到時點2表示應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。表示從企業(yè)獲取原材料，到對外支付原材料價格的時期。一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析3、營運周期的概念所以企業(yè)總的營運周期=（時點5-時點2）=

7、（時點4-時點1）+（時點5-時點4）-（時點2-時點1）（時點4-時點1）稱為存貨周轉(zhuǎn)期。（時點5-時點4）稱為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。（時點2-時點1）稱為應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。所以：企業(yè)日常經(jīng)營活動完成一次現(xiàn)金循環(huán)所需要的時期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期這個期間越短越好，表示企業(yè)周轉(zhuǎn)效率越高。這表示相同的期間內(nèi)，投入相同的原材料金額，企業(yè)獲取的收入越高。一、企業(yè)盈利能力分析（二）---營運能力分析4、存貨周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)率的計算存貨周轉(zhuǎn)期=時點4-時點1=銷售