ETF市場概況及展望

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1、開啟ETF發(fā)展新天地深圳證券交易所基金管理部二○一二年四月目錄深交所ETF市場概況嘉實滬深300ETF介紹深交所ETF市場發(fā)展思路深交所ETF市場概況什么是ETF？交易型開放式指數(shù)基金（Exchange-TradedFunds,ETF）基金份額在交易所上市交易；開放式基金，基金份額申購贖回以組合證券交付，申購贖回申報的最小單位通常較大，主要適合機構投資者和個人大戶參與；基金投資跟蹤標的指數(shù)，被動管理；中小投資者有兩種參與方式：二級市場買賣、在銀行購買ETF的聯(lián)接基金。ETF有什么優(yōu)勢？采用指數(shù)化投資策略，分散風險的功能較強交易便利，費用低廉存在一、二級市場套利機制，折溢價

2、小股票申贖，現(xiàn)金拖累小，跟蹤誤差小一方面，從國內的情況分析，A股投資者結構不斷變化，監(jiān)管不斷加強，法律法規(guī)持續(xù)完善，市場有效性顯著增強，主動投資很難獲得超額收益；另一方面，從發(fā)達市場的歷史來看，指數(shù)基金能夠戰(zhàn)勝近八成的主動式基金;根據標的指數(shù)成分股的權重結構構造投資組合，持倉情況透明;高度分散的投資：行業(yè)與個股分布較為均衡，弱化某個行業(yè)或個股的突發(fā)風險。ETF的特點——指數(shù)化投資ETF的本質特征；有利于降低基金管理成本和現(xiàn)金頭寸比例，保證ETF基金份額凈值有效跟蹤目標指數(shù)；具有明顯的稅收優(yōu)勢：ETF贖回時交割的是股票而不是現(xiàn)金，避免了傳統(tǒng)開放式基金贖回時現(xiàn)金收益而引起的稅

3、收支付（部分國家適用）。ETF的特點——實物申贖一級市場申購贖回和二級市場交易并存；基金份額在證券交易所上市交易，投資者如同買賣股票一樣簡單地買賣ETF；為投資者提供了套利空間：當ETF市場價格與凈值相比存在明顯的折溢價時，投資者能利用申贖和交易基金份額進行套利。ETF的特點——上市交易管理費用低廉：傳統(tǒng)開放式基金年管理費率約在1.0%至1.5%之間，而ETF的年管理費率約0.3%至0.5%;交易成本低：ETF資產組合相對穩(wěn)定，證券買賣較少，交易成本較傳統(tǒng)開放式基金要低；申贖及買賣費率：在傳統(tǒng)開放式基金申購時需支付1%左右的手續(xù)費，贖回時需支付0.5%左右的手續(xù)費，而在E

4、TF申購贖回時需支付的手續(xù)費一般不超過0.5%，買賣ETF份額時支付的傭金不超過0.3%。ETF的特點——費用低廉全球：3,011只ETF，1.35萬億美元資產資料來源：blackrock，截至2011年12月31日全球ETF數(shù)量與ETF資產增長全球ETF快速發(fā)展2006年3月，推出首只ETF產品。目前已有14只ETF上市交易，資產規(guī)模達330億元，月均成交金額約150億元。目前僅限于單市場ETF。2006年開始研究開發(fā)跨市場ETF。深交所ETF發(fā)展歷程※圖中所有提供之數(shù)據截止至2011年12月31日。數(shù)量基金份額（億份）深交所ETF的數(shù)量和規(guī)?！鶊D中所有提供之數(shù)據截止至

5、2011年12月31日截至2011年12月31日，我所ETF成交金額為1504.06億元，占我所上市基金成交金額總量的43.45%。深交所ETF成交金額截至2011年12月31日，我所ETF數(shù)量達到14只，占場內基金數(shù)量總和的9%；我所ETF資產規(guī)模合計達291.1億元，占場內基金份額總量的25.33%。ETF在深交所場內基金市場的地位產品類型多樣，為投資者提供豐富選擇深交所ETF跟蹤指數(shù)的類型投資區(qū)域追蹤指數(shù)的類型指數(shù)名稱ETF簡稱單市場指數(shù)規(guī)模指數(shù)深證100指數(shù)深100ETF中小板指數(shù)中小板ETF深證成份指數(shù)深成ETF創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)業(yè)板ETF中小板300指數(shù)中小板300

6、ETF深證300指數(shù)深300ETF主題指數(shù)深證紅利指數(shù)深紅利ETF深證成長40指數(shù)深成長ETF深證電子信息傳媒產業(yè)50指數(shù)深TMTETF深證民營企業(yè)指數(shù)民營ETF策略指數(shù)深證基本面200指數(shù)深F120ETF深證基本面120指數(shù)深F120ETF深證基本面60指數(shù)深F60ETF風格指數(shù)深證300價值指數(shù)深價值ETF跨市場指數(shù)規(guī)模指數(shù)滬深300指數(shù)滬深300ETF跨境指數(shù)規(guī)模指數(shù)恒生指數(shù)恒生指數(shù)ETFETF的套利機制確保ETF交易價格的折溢價率保持在合理的范圍內：當二級市場價格出現(xiàn)較大折價時，套利者的行為：以較低的價格買入ETF份額?贖回ETF得到一籃子股票?賣出股票，獲利。當

7、二級市場價格出現(xiàn)較大溢價時，套利者的行為：以較低的價格買入一籃子股票?申購ETF?二級市場賣出ETF，獲利。深交所ETF折溢價水平提高跟蹤精度，降低跟蹤誤差是指數(shù)投資最為核心的技術深市ETF跟蹤誤差水平遠低于基金合同約定上限，均在報告期內達到了投資目標深交所ETF跟蹤誤差注：1、上述數(shù)據來源于深市ETF2011年第四季度報告；2、跟蹤誤差為累計偏離度的標準差，其中后者為季報統(tǒng)一披露的事項；3、其中深300、深價值和創(chuàng)業(yè)板三只ETF由于建倉時間的原因在報告期內產生了較大的跟蹤誤差。嘉實滬深300ETF介紹單市場ETF：只涉及一個