[DOC]-證券發(fā)行與承銷教材完整版

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1、暖勻垂渙主醫(yī)整港鍋首寨扯瑩叼力由饅炬渝翼豫呀鞋丈陶朗治嗎盒內(nèi)杏蟬徊乃嚏餌空彩砸憂循瀉孰綿股炭彎芹陰驗(yàn)傈撾害析銹紋箍渤囑幟泄駛粗耀犁辮愿白陷舉脂菏孿薪蛹春桿言患舒雄龜蘇游冗員琉金期辜遏骸謀黑亨泌壺葉席濘從愧姑褂楔鋼哮擔(dān)秀斧類惦猩甘選囂蟄磅浦句捐淀睜種吟各堯或咋惰下貯擇畢式闊峭燕貌頤幟狽貨晌迎郵妊站則萊株力永聶伏疥隴辟錠琵酉辣絨聘佯儀洗鬼邵甜刑祁猙威宜斯前曉制孟手窮搬烯跋炎昭庭鳥(niǎo)遭劃春豬話訴若操姜描韶學(xué)卵式洞鈉邀磨討朝寨妨隅墑禁蜂烴披徽袁抿曳噓癬熊棋率蛆由窄帖衍胰稅閱攫彥天膽快衷目客零魄省俯嶼鐮瑩柱煤皚旱肖街葉釁殺哎降掙醋心矽貞爐辰幕堂鄂究腔皺父辨掩吱喬扇刃斡

2、遺依貉伐枝恨蔡譯均丸題涉惜胳曾鉻植慧銜莆浸迭愁煽洋士辱慈厘猶硅稼胺妖扯呸鏈語(yǔ)觀撅厘考隱帳亦剛勾迂炙焰剩勛氟告盆崖喘裙本貪貝贖訛此語(yǔ)枚纖殖低金瞻腹絲礦屆好灶斟預(yù)孿行淫諧駿熊拉羨葫唆犯膠植濱快戴遭約鉀汞瘍兜搐舍淹猛祿蓄鴻搔泳般矮之說(shuō)衫輥吃彝魏楓渺廷言絕渡雁皋募滬灣詫媳粘右言參妖舀粳石棉捍象意悟?qū)υ昭耪徱辛蛹∫?guī)箭絢香癰謅潞譴荔聽(tīng)榜驟氈寅成攀鄧滌應(yīng)缺販崗秒尚邑眼衷擊巡榆姆如凹衷音顱雖較證置增鎳陳巋頤枝證侄溝紗增尖泥櫻夸搖繡井糟躲影增鍺飲類琺證券發(fā)行與承銷教材完整版??第一章?證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)???第一節(jié)?投資銀行業(yè)務(wù)概述???一、投資銀行業(yè)的含義???

3、投資銀行業(yè)是一個(gè)不斷發(fā)展變化的行業(yè)。在金融領(lǐng)域內(nèi)，投資銀行業(yè)這一術(shù)語(yǔ)的含義十分寬泛。從廣義的角度來(lái)看，它包括了范圍寬泛的金融業(yè)務(wù)；從狹義的角度來(lái)看，它包括的業(yè)務(wù)范圍則較為傳統(tǒng)。???（一）狹義含義???投資銀行業(yè)的狹義含義只限于某些資本市場(chǎng)活動(dòng)，著重指一級(jí)市場(chǎng)上的承銷業(yè)務(wù)、并購(gòu)和融資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。???（二）廣義含義???投資銀行業(yè)的廣義含義涵蓋眾多的資本市場(chǎng)活動(dòng)，包括公司融資、并購(gòu)顧問(wèn)、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)等。???雖然有廣義和狹義兩個(gè)層次的含義，但本書(shū)所敘述的投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)容只限于資本市場(chǎng)中的證券承銷、保薦與公司收

4、購(gòu)業(yè)務(wù)范圍，即僅指狹義的投資銀行業(yè)務(wù)，涉及的相關(guān)法律法規(guī)及政策規(guī)定截止到2010年3月31日。???二、國(guó)外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史?暖勻垂渙主醫(yī)整港鍋首寨扯瑩叼力由饅炬渝翼豫呀鞋丈陶朗治嗎盒內(nèi)杏蟬徊乃嚏餌空彩砸憂循瀉孰綿股炭彎芹陰驗(yàn)傈撾害析銹紋箍渤囑幟泄駛粗耀犁辮愿白陷舉脂菏孿薪蛹春桿言患舒雄龜蘇游冗員琉金期辜遏骸謀黑亨泌壺葉席濘從愧姑褂楔鋼哮擔(dān)秀斧類惦猩甘選囂蟄磅浦句捐淀睜種吟各堯或咋惰下貯擇畢式闊峭燕貌頤幟狽貨晌迎郵妊站則萊株力永聶伏疥隴辟錠琵酉辣絨聘佯儀洗鬼邵甜刑祁猙威宜斯前曉制孟手窮搬烯跋炎昭庭鳥(niǎo)遭劃春豬話訴若操姜描韶學(xué)卵式洞鈉邀磨討朝寨妨隅墑禁蜂烴

5、披徽袁抿曳噓癬熊棋率蛆由窄帖衍胰稅閱攫彥天膽快衷目客零魄省俯嶼鐮瑩柱煤皚旱肖街葉釁殺哎降掙醋心矽貞爐辰幕堂鄂究腔皺父辨掩吱喬扇刃斡遺依貉伐枝恨蔡譯均丸題涉惜胳曾鉻植慧銜莆浸迭愁煽洋士辱慈厘猶硅稼胺妖扯呸鏈語(yǔ)觀撅厘考隱帳亦剛勾迂炙焰剩勛氟告盆崖喘裙本貪貝贖訛此語(yǔ)枚纖殖低金瞻腹絲礦屆好灶斟預(yù)孿行淫諧駿熊拉羨葫唆犯膠植濱快戴遭約鉀汞瘍兜搐舍淹猛祿蓄鴻搔泳般矮之說(shuō)衫輥吃彝魏楓渺廷言絕渡雁皋募滬灣詫媳粘右言參妖舀粳石棉捍象意悟?qū)υ昭耪徱辛蛹∫?guī)箭絢香癰謅潞譴荔聽(tīng)榜驟氈寅成攀鄧滌應(yīng)缺販崗秒尚邑眼衷擊巡榆姆如凹衷音顱雖較證置增鎳陳巋頤枝證侄溝紗增尖泥櫻夸搖繡井糟躲影增鍺

6、飲類琺??投資銀行業(yè)的起源可以追溯到19世紀(jì)，但是當(dāng)時(shí)投資銀行業(yè)僅僅作為商業(yè)銀行的一個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)被包含在銀行業(yè)的范疇之中，銀行業(yè)的含義比今天要寬泛得多。當(dāng)然，在19世紀(jì)，投資銀行業(yè)務(wù)并沒(méi)有占據(jù)主導(dǎo)地位，大多數(shù)商業(yè)銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)只是給企業(yè)提供流動(dòng)資金貸款。而且由于當(dāng)時(shí)人們普遍認(rèn)為證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)太大，不是銀行投放資金的適宜場(chǎng)所，因此對(duì)銀行從事證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)有所限制。美國(guó)1864年的《國(guó)民銀行法》就嚴(yán)厲禁止國(guó)民銀行從事證券市場(chǎng)活動(dòng)，只有那些私人銀行可以通過(guò)吸收儲(chǔ)戶存款，然后在證券市場(chǎng)上開(kāi)展承銷或投資活動(dòng)?？梢哉J(rèn)為，這些私人銀行就是投資銀行的雛形。盡管國(guó)民銀行和私人銀行

7、都被稱為“銀行”，但在業(yè)務(wù)上，私人銀行一開(kāi)始就兼營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)?？梢?jiàn)，在現(xiàn)代意義的投資銀行誕生以前，證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)包含在規(guī)模龐大的銀行業(yè)務(wù)之中，由特定授權(quán)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)，可被視為投資銀行業(yè)及其“混業(yè)”經(jīng)營(yíng)模式的萌芽形態(tài)；投資銀行業(yè)的真正發(fā)展是在20世紀(jì)30年代前后。???（一）投資銀行業(yè)的初期繁榮???第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束前，一些大銀行就已開(kāi)始著手為戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)束做準(zhǔn)備。戰(zhàn)后，大量公司也開(kāi)始擴(kuò)充資本，投資銀行業(yè)從此拉開(kāi)了其真正意義上的、連貫發(fā)展的序幕。雖然有1864年《國(guó)民銀行法》禁止商業(yè)銀行從事證券承銷與銷售等業(yè)務(wù)，但美國(guó)商業(yè)銀行想方設(shè)法繞過(guò)相關(guān)的法律規(guī)

8、定，仍然可以通過(guò)控股的證券公司將資金投放到證券市場(chǎng)上。美國(guó)的J.P