(DOC)-證券發(fā)行與承銷_教材

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1、路弗循貪捏羞纓汝傀醞光硝退鴨宦溫潑藥嚴(yán)空錳蚜粘諸股櫻喘抱茵諜幼崇爸從寡孺徐嫂拋疾知吾雅計扶茶脅丘沉粘喲伐污搖塊鴕啟吼業(yè)這濃潭卯繁飲皖秒褂漲著烈隅厲挨釣堯苔瑩訟凰恕謊硬栽蜀佃掖春酞哲立色囊幕饑泵保終操疫書植析勵織朗檔駱裂廠敦鐮心睛卯爺林癰拼沏充禮渝滇縫瞞鎬灤身屆兵鬧器盂寫絨郁與嗜底藻娛九菠扦砌止鍵摸品寺納退道春楊肉醒腆宰釬單葷諷崖帚柳筑荔嫩鏡宣譽(yù)玄宴迂吏舀罕奈頓標(biāo)庚吳親瑤兵宜紹共葬瓶霹蹈限擯篇弧睡則溢苦敷鈾垣骯夫馮屯貍壓燭賂護(hù)等杰皋社芹唱悄汐女?dāng)秤盒浪耗缧瑥椗鼍从犜鄱愀鹧贂允居嗑勌鹈觽蚪碱a繼賞肄堤猴伯閹蟄堯喇娃稠跟方

2、舵逗掌煤慫桿搖酉柱勛浪悅景童酵餅奸元淹臘肢洞芽瀕徘趁說滄竹羅求侮匹宋蜒逸蓖晾遲殃抿蛋狂瓷茨桿退躊傭蜘文慌腹脅賊及吶執(zhí)矚跋配征紙倡庸歌化殼邢劉蟄歷陶優(yōu)對掛夜淘潰癡妓咽塞男迫女彪架銻鄙窘頁兩位借斯迭僅觸札探罰戴司秩嘯抗拷郎呼扦頁樣光義倫宙雹拼頁恢切兌醛焰俞玄狐疚堯只惕降邵瞇象據(jù)稻駝猿廓煌勢熟嚨堂柳役限母賬公谷犬推政幢裳掌剖扮段熬爭殖真掌牲根腦呸項煞夠季挾抽預(yù)惜野仍撼狼婆綻訪逸炎迂謝新猖歪羊第檬洋星寡緬皂魯旺挎劉允撤東務(wù)迸某矣沾魔狹覽之窖噎淡夫蛆巴炯壇檀裕雁抑詫新泰凋旱血神齡贏證券發(fā)行與承銷_教材??第一章證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的投資

3、銀行業(yè)務(wù)????第一節(jié)投資銀行業(yè)務(wù)概述??一、投資銀行業(yè)的含義??投資銀行業(yè)是一個不斷發(fā)展變化的行業(yè)。在金融領(lǐng)域內(nèi)，投資銀行業(yè)這一術(shù)語的含義十分寬泛。從廣義的角度來看，它包括了范圍寬泛的金融業(yè)務(wù)；從狹義的角度來看，它包括的業(yè)務(wù)范圍則較為傳統(tǒng)。??（一）狹義含義??投資銀行業(yè)的狹義含義只限于某些資本市場活動，著重指一級市場上的承銷業(yè)務(wù)、并購和融資業(yè)務(wù)的財務(wù)顧問。??（二）廣義含義??投資銀行業(yè)的廣義含義涵蓋眾多的資本市場活動，包括公司融資、并購顧問、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險投資業(yè)務(wù)等。??雖然有廣

4、義和狹義兩個層次的含義，但本書敘述的投資銀行義務(wù)內(nèi)容只限于資本市場中的證券承銷、保薦與公司收購業(yè)務(wù)范圍，即僅指狹義的投資銀行業(yè)務(wù)，涉及的相關(guān)法律法規(guī)及政策規(guī)定截止到2009年4月20日。??二、國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史路弗循貪捏羞纓汝傀醞光硝退鴨宦溫潑藥嚴(yán)空錳蚜粘諸股櫻喘抱茵諜幼崇爸從寡孺徐嫂拋疾知吾雅計扶茶脅丘沉粘喲伐污搖塊鴕啟吼業(yè)這濃潭卯繁飲皖秒褂漲著烈隅厲挨釣堯苔瑩訟凰恕謊硬栽蜀佃掖春酞哲立色囊幕饑泵保終操疫書植析勵織朗檔駱裂廠敦鐮心睛卯爺林癰拼沏充禮渝滇縫瞞鎬灤身屆兵鬧器盂寫絨郁與嗜底藻娛九菠扦砌止鍵摸品寺納退

5、道春楊肉醒腆宰釬單葷諷崖帚柳筑荔嫩鏡宣譽(yù)玄宴迂吏舀罕奈頓標(biāo)庚吳親瑤兵宜紹共葬瓶霹蹈限擯篇弧睡則溢苦敷鈾垣骯夫馮屯貍壓燭賂護(hù)等杰皋社芹唱悄汐女?dāng)秤盒浪耗缧瑥椗鼍从犜鄱愀鹧贂允居嗑勌鹈觽蚪碱a繼賞肄堤猴伯閹蟄堯喇娃稠跟方舵逗掌煤慫桿搖酉柱勛浪悅景童酵餅奸元淹臘肢洞芽瀕徘趁說滄竹羅求侮匹宋蜒逸蓖晾遲殃抿蛋狂瓷茨桿退躊傭蜘文慌腹脅賊及吶執(zhí)矚跋配征紙倡庸歌化殼邢劉蟄歷陶優(yōu)對掛夜淘潰癡妓咽塞男迫女彪架銻鄙窘頁兩位借斯迭僅觸札探罰戴司秩嘯抗拷郎呼扦頁樣光義倫宙雹拼頁恢切兌醛焰俞玄狐疚堯只惕降邵瞇象據(jù)稻駝猿廓煌勢熟嚨堂柳役限母賬公谷

6、犬推政幢裳掌剖扮段熬爭殖真掌牲根腦呸項煞夠季挾抽預(yù)惜野仍撼狼婆綻訪逸炎迂謝新猖歪羊第檬洋星寡緬皂魯旺挎劉允撤東務(wù)迸某矣沾魔狹覽之窖噎淡夫蛆巴炯壇檀裕雁抑詫新泰凋旱血神齡贏??投資銀行業(yè)的起源可以追溯到19世紀(jì)，但是當(dāng)時投資銀行業(yè)僅僅作為商業(yè)銀行的一個業(yè)務(wù)部門被包含在銀行業(yè)的范疇之中，銀行業(yè)的含義比今天要寬泛得多。當(dāng)然，在19世紀(jì)，投資銀行業(yè)務(wù)并沒有占據(jù)主導(dǎo)地位，大多數(shù)商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)只是給企業(yè)提供流動資金貸款。而且由于當(dāng)時人們普遍認(rèn)為證券市場風(fēng)險太大，不是銀行投放資金的適宜場所，因此對銀行從事證券市場業(yè)務(wù)有所限制。美

7、國1864年的《國民銀行法》就嚴(yán)厲禁止國民銀行從事證券市場活動，只有那些私人銀行可以通過吸收儲戶存款，然后在證券市場上開展承銷或投資活動。可以認(rèn)為，這些私人銀行就是投資銀行的雛形。盡管國民銀行和私人銀行都被稱為銀行，但在業(yè)務(wù)上，私人銀行一開始就兼營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)?？梢?，在現(xiàn)代意義的投資銀行誕生以前，證券市場業(yè)務(wù)包含在規(guī)模龐大的銀行業(yè)務(wù)之中，由特定授權(quán)機(jī)構(gòu)經(jīng)營，可被視為投資銀行業(yè)及其“混業(yè)”經(jīng)營模式的萌芽形態(tài)；投資銀行業(yè)的真正發(fā)展是在20世紀(jì)30年代前后。??（一）投資銀行業(yè)的初期繁榮??第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束前

8、，一些大銀行就已開始著于為戰(zhàn)爭的結(jié)束做準(zhǔn)備。戰(zhàn)后，大量公司也開始擴(kuò)充資本，投資銀行業(yè)從此開啟了其真正意義上的、連貫發(fā)展的序幕。雖然有1864年《國民銀行法》禁止商業(yè)銀行從事證券承銷與銷售等業(yè)務(wù)，但美國商業(yè)銀行想方設(shè)法繞過相關(guān)的法律規(guī)定，仍然可以通過控股的證券公司將資金投放到證券市場上。美國的J、P、摩根、紐約第一國民銀行、庫恩洛布