北大mba的財(cái)務(wù)報(bào)表分析課程

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1、第七章獲利能力分析獲利能力一般分析利用分部報(bào)告關(guān)注損益表外的損益1一、獲利能力一般分析以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤率指標(biāo)以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤率指標(biāo)以資本（權(quán)益）為基礎(chǔ)的利潤率指標(biāo)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率杜邦分析體系2引言獲利能力分析之所以重要，是因?yàn)椋骸?〉利潤（或有關(guān)利潤率指標(biāo)，下同）是股東利益（無論是股利收益，還是資本收益）的源泉；〈2〉利潤是企業(yè)償還債務(wù)（尤其是長期債務(wù)）的基本保障；〈3〉利潤是企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績的主要衡量指標(biāo)。3引言（續(xù)1）在衡量企業(yè)的獲利能力時(shí)，為了控制企業(yè)之間的規(guī)模差異，用一定的百分比（即利潤率）形式比之于用利潤絕對(duì)數(shù)更有意義。用來作為利潤率計(jì)算基礎(chǔ)的

2、主要有銷售收入、資產(chǎn)及資本。4以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤率指標(biāo)毛利率營業(yè)利潤率銷售凈利潤率51、毛利率毛利率：毛利/銷售凈額其中：毛利=銷售凈額—銷貨成本這一比率的意義在于：銷貨成本通常是工商企業(yè)最大的費(fèi)用要素；毛利是利潤形成的基礎(chǔ)。導(dǎo)致毛利率下降的原因主要有：因競爭而降低售價(jià)；購貨成本或生產(chǎn)成本上升；6毛利率（續(xù)1）生產(chǎn)或經(jīng)銷的產(chǎn)品或商品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化——毛利率水平較高的產(chǎn)品（商品）的生產(chǎn)（銷售）量占總量的比重的下降，其可能的原因是市場變化；發(fā)生嚴(yán)重的存貨損失（指在定期實(shí)地盤存制下）。72、營業(yè)（經(jīng)營）利潤率營業(yè)利潤率：經(jīng)營利潤/銷售凈額其中：經(jīng)營利潤是指正常生產(chǎn)

3、經(jīng)營業(yè)務(wù)所帶來的、未扣除利息及所得稅前的利潤。（注：實(shí)務(wù)中，通?？鄢ⅲ粗苯佑美麧櫛砩系摹盃I業(yè)利潤”數(shù)據(jù)）這一比率的意義在于：借以恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平，避免為企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度、投資損益和/或非常項(xiàng)目所影響。83、銷售凈利潤率銷售凈利潤率：凈利潤/銷售凈額其中：凈利潤可以包括投資收益（也可以不包括），但通常不包括非常項(xiàng)目。將該比率與營業(yè)利潤率進(jìn)行比較，可反映利息、所得稅及投資收益對(duì)企業(yè)獲利水平的影響。特別應(yīng)注意，如果有大量的權(quán)益（投資）收益，該比率會(huì)受到嚴(yán)重影響。正因如此，權(quán)益收益也可考慮予以排除。9以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤率指標(biāo)息稅前總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)

4、凈利潤率經(jīng)營資產(chǎn)利潤率101、息稅前總資產(chǎn)利潤率息稅前總資產(chǎn)利潤率：息稅前利潤/年平均總資產(chǎn)其中：息稅前利潤應(yīng)該包括投資收益，但不包括非常項(xiàng)目。這一比率的意義在于：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平——經(jīng)營獲利與投資獲利。112、總資產(chǎn)凈利潤率總資產(chǎn)凈利潤率：凈利潤/年平均總資產(chǎn)這一比率的意義在于：將該比率與前一比率作比較，可以反映財(cái)務(wù)杠桿及所得稅對(duì)企業(yè)最終的資產(chǎn)獲利水平的影響。123、經(jīng)營資產(chǎn)利潤率，經(jīng)營資產(chǎn)利潤率：經(jīng)營利潤/年平均經(jīng)營資產(chǎn)其中：經(jīng)營利潤是指來自營業(yè)的（稅前或稅后）利潤，但不包括投資收益及非常項(xiàng)目；經(jīng)營資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的

5、余額。13經(jīng)營資產(chǎn)利潤率（續(xù)1）這一比率的意義在于：反映企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營的資產(chǎn)的獲利水平；將其與息稅前總資產(chǎn)利潤率進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金配置是否合理。14以資本（權(quán)益）為基礎(chǔ)的利潤率指標(biāo)總資本利潤率普通股權(quán)益利潤率151、總資本利潤率總資本（所有者權(quán)益）利潤率：（凈利潤—可贖回優(yōu)先股股利）/年平均所有者權(quán)益其中：凈利潤是指非常項(xiàng)目前的凈利潤；之所以扣除可贖回優(yōu)先股股利，是因?yàn)榉帜钢幸膊话哨H回優(yōu)先股。這一比率的意義在于：反映企業(yè)為全體股東資本賺取利潤的能力。162、普通股權(quán)益利潤率普通股權(quán)益利潤率：（凈利潤—優(yōu)先股股利）/平均普通股權(quán)益這一比率的意義在于：

6、反映企業(yè)為普通股股東賺取利潤的能力。17資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率181、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售凈額/年平均總資產(chǎn)這一比率的意義在于：反映企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，亦即資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的能力。192、經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)該注意到，如果企業(yè)有大量的“投資”，則“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”指標(biāo)就會(huì)受到歪曲（被低估）。經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售凈額/年平均經(jīng)營資產(chǎn)203、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售凈額/年平均固定資產(chǎn)凈值這一比率的意義在于：反映企業(yè)固定資產(chǎn)利用效率。應(yīng)該注意的是：當(dāng)企業(yè)固定資產(chǎn)凈值率過低（如因資產(chǎn)陳舊或過度計(jì)提折舊），或者當(dāng)企業(yè)屬于勞

7、動(dòng)密集型企業(yè)時(shí)，這一比率就可能沒有太大的意義。21杜邦分析體系資產(chǎn)利潤率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資本利潤率=資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)其中：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/權(quán)益總額說明：獲利能力分析可以觀察比率趨勢22二、利用分部報(bào)告越來越多的企業(yè)從事一種以上行業(yè)（產(chǎn)品）的經(jīng)營活動(dòng)。越來越多的企業(yè)從事跨地區(qū)（國家）的經(jīng)營活動(dòng)。越來越多的企業(yè)擁有全資子公司或控股子公司。因此，按行業(yè)、地區(qū)及子公司報(bào)告主要經(jīng)營和財(cái)務(wù)指標(biāo)就成為一項(xiàng)披露要求。23利用分部報(bào)告（續(xù)1）按規(guī)定，我國上市公司應(yīng)該披露：（1）按行業(yè)、產(chǎn)品、地區(qū)說明主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤的構(gòu)成情況。（2）對(duì)占主營業(yè)務(wù)收入或主營

8、業(yè)務(wù)利潤10%以上的業(yè)務(wù)