大資管時(shí)代金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì)策略

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1、大資管時(shí)代金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì)策略大資管時(shí)代監(jiān)管政策的變化2012年第三季度以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)密集出臺(tái)了一系列政策，放松了對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)準(zhǔn)入上的限制，資產(chǎn)管理各子行業(yè)的牌照壟斷優(yōu)勢(shì)逐步瓦解。資管牌照限制放寬，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)漸現(xiàn)；銀行的渠道壟斷優(yōu)勢(shì)有所緩解，銀行政策保護(hù)削弱；各類(lèi)投資機(jī)構(gòu)投資范圍顯著拓寬，產(chǎn)品創(chuàng)新環(huán)境優(yōu)化。機(jī)構(gòu)類(lèi)別新的業(yè)務(wù)范圍變化沖擊影響銀行8號(hào)文限制理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)模城商行可以成立基金公司對(duì)信托公司資金來(lái)源產(chǎn)生負(fù)面影響；金融牌照貶值。券商開(kāi)展集合和定向資產(chǎn)管理計(jì)劃獲得公募基金牌照，開(kāi)展基金托管業(yè)

2、務(wù)。受托管理險(xiǎn)資基金牌照貶值，與信托展開(kāi)直接競(jìng)爭(zhēng)。保險(xiǎn)拓寬險(xiǎn)資投資范圍到信托受益權(quán)、銀行理財(cái)?shù)??？稍O(shè)立保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃等多種資管計(jì)劃?？砷_(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)基金牌照進(jìn)一步貶值，與信托開(kāi)展直接合作與項(xiàng)目合作。公募基金受托管理險(xiǎn)資設(shè)立子公司專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行另類(lèi)投資受到券商、險(xiǎn)資和私募的進(jìn)入威脅。基金公司子公司與信托公司爭(zhēng)奪項(xiàng)目來(lái)源和通道業(yè)務(wù)。信托無(wú)變化與券商和基金子公司競(jìng)爭(zhēng)為主，合作為輔；與險(xiǎn)資以合作為主。私募基金開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)爭(zhēng)奪公募基金資源。資產(chǎn)管理行業(yè)的環(huán)境變化利率市場(chǎng)化的改革已經(jīng)成為下一步金融改革的重點(diǎn)之一，然而作為利率管

3、制的過(guò)度時(shí)期，利率型資管產(chǎn)品的創(chuàng)新是推動(dòng)利率市場(chǎng)化的有效途徑。通過(guò)美國(guó)對(duì)利率市場(chǎng)化資管產(chǎn)品的創(chuàng)新可以看到，利率市場(chǎng)化過(guò)程中，創(chuàng)新產(chǎn)品的主要在于繞開(kāi)利率管制和規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，這兩大類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)展倒逼了利率市場(chǎng)化的推進(jìn)。2012年人民幣國(guó)際化在市場(chǎng)需求和政策支持的雙重驅(qū)動(dòng)下繼續(xù)全面推進(jìn)。跨境貿(mào)易人民幣是人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)和人民幣流出國(guó)境的主要途徑，而資本項(xiàng)目開(kāi)放則是近期人民幣國(guó)際化的主要突破點(diǎn)。人民幣國(guó)際化為我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供了歷史性機(jī)遇。一是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以擴(kuò)大管理資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化資金來(lái)源結(jié)構(gòu)；二是可以擴(kuò)寬資產(chǎn)管理

4、機(jī)構(gòu)的資金配置范圍，促使境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通；三是有助于拓展國(guó)際資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，開(kāi)拓海外市場(chǎng)，促使資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)走上國(guó)際化發(fā)展道路；四是會(huì)增強(qiáng)外部因素對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的影響，利于各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新。資產(chǎn)管理行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力分析產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定價(jià)能力，目前資產(chǎn)管理市場(chǎng)單一的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)格局正被產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)和服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)所取代，產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定價(jià)能力將成為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)最重要的能力。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制能力，在金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程中，較好的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是合理定價(jià)的首要條件。人才儲(chǔ)備和激勵(lì)機(jī)制，建立完善的人力資源體系與合理的激勵(lì)機(jī)制，注重吸引、留用有經(jīng)驗(yàn)的人才，積

5、極培養(yǎng)新生代儲(chǔ)備，形成具備競(jìng)爭(zhēng)力的人力資源優(yōu)勢(shì)是未來(lái)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)能否成功的關(guān)鍵因素。品牌建設(shè)和營(yíng)銷(xiāo)能力，獨(dú)特的品牌優(yōu)勢(shì)和客戶(hù)黏性是資產(chǎn)管理行業(yè)在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)中獲勝的關(guān)鍵所在。內(nèi)外部資源整合能力，內(nèi)部資源整合，在以大資管為目標(biāo)的轉(zhuǎn)型發(fā)展過(guò)程中，逐步通過(guò)制度改革和業(yè)務(wù)流程再造來(lái)加強(qiáng)各部門(mén)間的協(xié)調(diào)與協(xié)作，設(shè)計(jì)合理的績(jī)效考核制度，提升資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。外部資源整合通過(guò)與處在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不同位置的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，采取建立業(yè)務(wù)聯(lián)盟的方式，形成產(chǎn)品與客戶(hù)的共享，結(jié)合各方優(yōu)勢(shì)開(kāi)發(fā)特色產(chǎn)品。資管機(jī)構(gòu)采用的組織運(yùn)作模式從我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展

6、水平看，母公司控股、子公司分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融控股公司在資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶(hù)信息資源共享方面具有優(yōu)勢(shì)。金融控股的優(yōu)勢(shì)在于內(nèi)部各金融要素的重新組合和衍生。在控股集團(tuán)下，銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托、租賃等子公司獨(dú)立運(yùn)作，業(yè)務(wù)發(fā)展空間大，自由度高，各種業(yè)務(wù)和產(chǎn)品間的交叉銷(xiāo)售更加市場(chǎng)化，有利于發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，母公司控股，子公司分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式與當(dāng)前我國(guó)的分業(yè)監(jiān)管機(jī)制相適應(yīng)。各類(lèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)策商業(yè)銀行優(yōu)勢(shì)地位仍在，取道特色發(fā)展。商業(yè)銀行雖然理財(cái)資金投資非標(biāo)資產(chǎn)受8號(hào)文影響，但是依然是其他金融機(jī)構(gòu)獲得項(xiàng)目和資金的最

7、重要渠道。商業(yè)銀行的地位不可取代。但是理財(cái)業(yè)務(wù)集中在融資類(lèi)、貸款類(lèi)、債券類(lèi)產(chǎn)品為主的產(chǎn)品線(xiàn)，很難向權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品延伸。銀行客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)偏好低，資金周轉(zhuǎn)率高，客戶(hù)需求呈低風(fēng)險(xiǎn)、期限短特點(diǎn)，限制了銀行理財(cái)產(chǎn)品的種類(lèi)。在利率市場(chǎng)化的背景下，銀行需要努力的是改變依賴(lài)存貸利差的盈利模式，推動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品和融資產(chǎn)品的特色化以及重視利率的風(fēng)險(xiǎn)管理。隨著人民幣國(guó)際化的進(jìn)一步推進(jìn)，中資商業(yè)銀行拓展的境內(nèi)外企業(yè)客戶(hù)資源將會(huì)越來(lái)越多，與外資代理行客戶(hù)合作的廣度和深度將會(huì)增強(qiáng)。屆時(shí)，商業(yè)銀行針對(duì)不同市場(chǎng)情況推出的現(xiàn)金管理（利率產(chǎn)品）、外匯管理及貿(mào)易

8、、流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)及結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品將提升商業(yè)銀行在全球范圍內(nèi)籌集運(yùn)用人民幣資金的能力，為市場(chǎng)提供更為豐富的創(chuàng)新型銀行理財(cái)產(chǎn)品，走出專(zhuān)業(yè)化、多元化的創(chuàng)新之路。券商資管業(yè)務(wù)全面開(kāi)放，創(chuàng)新?lián)屨际袌?chǎng)。截至2013年3季度末，券商資管規(guī)模達(dá)到3.89萬(wàn)億元，目前規(guī)模已近4萬(wàn)億，有強(qiáng)勢(shì)超越信托之勢(shì)。券商的渠道具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)，有一定的網(wǎng)點(diǎn)。產(chǎn)品研發(fā)方面，在股票