大資管時(shí)代的監(jiān)管合力

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1、大資管時(shí)代的監(jiān)管合力現(xiàn)實(shí)的“阿喀琉斯之踵”是“呼吁”大資管的急迫需要，而日益復(fù)雜的金融業(yè)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)也是大資管的“遠(yuǎn)方之喚”。中國(guó)3/vie　　歡迎來(lái)到大資管這個(gè)已然繁榮的“混亂”世界?！　〗?，由央行主導(dǎo)，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外管局等部門合力醞釀針對(duì)不同資管產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)管制度的努力正在“展開(kāi)”。其意圖不言而喻，按照資管類型，而非現(xiàn)在的發(fā)行機(jī)構(gòu)的類型統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)制定行業(yè)底線和最低準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)共性的問(wèn)題做最基本的規(guī)定，最大程度消除套利空間?！　谋O(jiān)管層“此起彼伏”地“吹風(fēng)”，到各種政策“緊鑼密鼓”地“登場(chǎng)”再到各個(gè)機(jī)構(gòu)

2、“提心吊膽”地“等待”，中國(guó)的金融體系正經(jīng)歷著結(jié)構(gòu)性變化，其中重要的一環(huán)是“大資管時(shí)代”的到來(lái)。大動(dòng)作　　每年的“兩會(huì)”都是金融行業(yè)未來(lái)走向的重要風(fēng)向標(biāo)。　　3月10日，十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議記者會(huì)上，央行行長(zhǎng)周小川在回答統(tǒng)一資管業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)制時(shí)表示，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局之間已經(jīng)在許多比較大的問(wèn)題上初步達(dá)成了一致，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制還會(huì)朝著這個(gè)方向繼續(xù)努力，而且在達(dá)成一致意見(jiàn)的情況下，還可能提高到更有效的層次?！　∑鋵?shí)，這已經(jīng)是周小川的反復(fù)“吶喊”了?！　∷朔瑢?shí)際上是提及兩年多以前已經(jīng)初步設(shè)置了

3、一個(gè)協(xié)調(diào)機(jī)制，這個(gè)機(jī)制叫金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議，此時(shí)只是針對(duì)的對(duì)象和表述的范圍有所不一，但“大同小異”。　　3月3日，央行副行長(zhǎng)易綱對(duì)外公開(kāi)表示稱，大資管的管理辦法正在研究之中，人民幣匯率實(shí)現(xiàn)清潔浮動(dòng)沒(méi)有時(shí)間表?！　　耙恍小闭f(shuō)“大資管”時(shí)代要來(lái)，“三會(huì)”告訴你，該怎么來(lái)?！　∽C監(jiān)會(huì)主席劉士余稱，央行正在牽頭一行三會(huì)和有關(guān)機(jī)構(gòu)制定資管產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)管辦法，這是中國(guó)金融市場(chǎng)防范風(fēng)險(xiǎn)、健康發(fā)展必須要做的一件大事，證監(jiān)會(huì)正積極配合共同努力?！　°y監(jiān)會(huì)副主席王兆星表示，一些銀行非信貸資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)了信貸資產(chǎn)，或者表外業(yè)務(wù)甚至超

4、過(guò)了表內(nèi)業(yè)務(wù)，這是利率市場(chǎng)化的結(jié)果。從監(jiān)管角度，鼓勵(lì)銀行資產(chǎn)和負(fù)債的多元化，利潤(rùn)收入的多元化，但不希望銀行的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中。　　更早之前的2月22日，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在新聞發(fā)布會(huì)上表示“一行三會(huì)正在緊鑼密鼓從事資管業(yè)務(wù)整體監(jiān)管框架的統(tǒng)一設(shè)計(jì)”。　　“一行三會(huì)”的表態(tài)不是無(wú)的放矢?！　≡谥苄〈ù舜伪響B(tài)前一個(gè)月，2月市場(chǎng)流傳出《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》的內(nèi)審稿。　　據(jù)悉，自2016年12月8日國(guó)務(wù)院應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)小組第四十二次會(huì)議之后，人民銀行會(huì)同中央編辦、法制辦、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局成立了

5、相關(guān)工作小組，力圖制定覆蓋不同行業(yè)資管產(chǎn)品的統(tǒng)一規(guī)則，防止監(jiān)管套利和空白，該《意見(jiàn)》便是成果之一?！　　兑庖?jiàn)》指出，在央行統(tǒng)一監(jiān)管的意見(jiàn)征求中，限制非標(biāo)投資的目的，是為防止金融機(jī)構(gòu)借助資管產(chǎn)品，規(guī)避資本監(jiān)管約束實(shí)現(xiàn)表外放貸。“限制”措施包括：允許具備評(píng)估和管控非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)能力的金融機(jī)構(gòu)投資非標(biāo)，限額管理，禁止期限錯(cuò)配，最終實(shí)現(xiàn)逐步縮減非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模?！　∮忻襟w稱，在該修訂版本之前，銀監(jiān)會(huì)還在醞釀制定針對(duì)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提的文件（理財(cái)包含于表外業(yè)務(wù)），曾經(jīng)對(duì)非標(biāo)投資有明確的計(jì)提要求條款，但最終出臺(tái)的《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

6、管理指引（修訂征求意見(jiàn)稿）》并沒(méi)有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提的具體內(nèi)容。大誘惑　　資產(chǎn)管理領(lǐng)域已陷入戰(zhàn)國(guó)局面，證券公司、公募基金管理公司及其子公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)、期貨公司、保險(xiǎn)公司、信托公司乃至互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均加入了角逐?！　⊥瑫r(shí)，面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，商業(yè)銀行不得不加快轉(zhuǎn)變盈利模式，“大資管”、“大投行”業(yè)務(wù)更將是各家銀行的必爭(zhēng)之地?！　?duì)于未來(lái)銀行“大資管”業(yè)務(wù)的發(fā)展，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《中國(guó)銀行家調(diào)查報(bào)告（2016）》顯示，調(diào)查中的大多數(shù)受訪銀行家表示，做強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品，回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本質(zhì)以及發(fā)展以投資顧問(wèn)為核心的財(cái)富管理業(yè)務(wù)

7、將是所在銀行今后一段時(shí)間內(nèi)資管業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向?！　∩虾Ｘ?cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)戴國(guó)強(qiáng)曾公開(kāi)表示，大資產(chǎn)管理是中國(guó)的特色，國(guó)外并沒(méi)有大資產(chǎn)管理，在他看來(lái)，大資產(chǎn)之“大”，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一個(gè)是規(guī)模，一個(gè)是數(shù)量?！　∫?guī)模上，2015年資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到93萬(wàn)億元，彼時(shí)中國(guó)GDP總額為67萬(wàn)億元，2016年，資產(chǎn)管理規(guī)模突破110萬(wàn)億元，規(guī)模是GDP總額的1.6倍。　　更有研究機(jī)構(gòu)表明，到2020年這一數(shù)字或?qū)⒆優(yōu)?74萬(wàn)億?！　?shù)量上，金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理方面的積極性會(huì)得到空前的激發(fā)，每個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品可以以千數(shù)來(lái)統(tǒng)計(jì)，

8、最多時(shí)甚至達(dá)到7000多種。　　規(guī)模和問(wèn)題相伴相生，產(chǎn)品多層嵌套、不透明的趨勢(shì)加劇，融資杠桿存在無(wú)序放大，影子銀行規(guī)模飆升，金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇?！　　　?然，現(xiàn)實(shí)的“阿喀琉斯之踵”是“呼吁”大資管的急迫需要，而日益復(fù)雜的金融業(yè)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)也是大資管的“遠(yuǎn)方之喚”。　　目前整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)，除公募基金外，大致可以分為銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、券商資管、基金專戶、私募基