企業(yè)資金運作風險分析與防范

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1、企業(yè)資金運作風險分析與防范摘要：資金是企業(yè)的血液，資金運作可以看做是企業(yè)血液的流動過程，運作過程中出現(xiàn)問題，勢必會影響到企業(yè)的日常經(jīng)營和未來的可持續(xù)發(fā)展，特別是在當前外部經(jīng)濟環(huán)境不景氣的情況下，資金運作對于企業(yè)的發(fā)展尤為重要。但是在實踐中，受各種因素影響，企業(yè)在資金運作過程中面臨著很多風險，對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生了不利影響。本文以企業(yè)資金運作風險為研究對象，在分析資金運作風險點及其成因的基礎(chǔ)上，提出相應(yīng)的風險防范措施，以期能夠?qū)ζ髽I(yè)的資金運作有所幫助。關(guān)鍵詞：資金運作風險資金運作模式資本結(jié)構(gòu)一、企業(yè)資金運作風險概述資金運作風險主要是指企業(yè)在資金運作過程中，由于違背市場經(jīng)濟規(guī)律或者由于自身決策失誤

2、所遭受經(jīng)濟損失的不確定性。該風險主要分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險，系統(tǒng)性風險主要是指外部因素因素引起，具有不可控性，主要包括政策風險、經(jīng)濟風險、通貨膨脹風險和法律風險等，非系統(tǒng)性風險主要是指與市場因素無關(guān)的一些因素造成資金運作損失的可能性，具有可控性，主要包括投資風險、籌資風險及流動資金管控方面的風險。本文主要以企業(yè)資金運作的非系統(tǒng)風險為主要研究對象進項分析。二、資金運作非系統(tǒng)風險的風險點分析企業(yè)資金運作的過程大致可以分為投資運作、籌資運作和流動資金管控三類行為，每一類行為都存在著可控的風險點，具體體現(xiàn)在：（一）投資運作企業(yè)在投資過程中可控的風險點主要有：由于自身的投資決策問題，造成投資經(jīng)

3、營方向選擇不當?shù)娘L險；投資行為與市場變化不相適應(yīng)的風險；投資時機選擇不當?shù)娘L險；投資回報率達不到預期目標的風險；投資規(guī)模過大，出現(xiàn)過度投資的風險。（二）籌資運作企業(yè)在籌資過程中存在的可控風險點主要有：對于資本結(jié)構(gòu)的決策不合理，資金成本較高的風險；舉債規(guī)模過大，償債能力不足的風險；企業(yè)資產(chǎn)負債率偏高無法控制的風險。（三）流動資金運作企業(yè)在流動資金運作過程中的可控風險點主要有:企業(yè)在日常經(jīng)營過程中，由于現(xiàn)金短缺影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的風險；應(yīng)收賬款偏高，呆壞賬多造成企業(yè)經(jīng)濟損失的風險。三、企業(yè)資金運作風險的成因分析由于非系統(tǒng)風險具有可控性，因此在實踐中，我們分析其形成的原因十分必要，可以幫助我們采取

4、相應(yīng)的措施對其加以防范，非系統(tǒng)風險的成因主要有：（一）企業(yè)的資金沒有集中管控企業(yè)財務(wù)管理的模式主要分為集權(quán)式、分權(quán)式、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合三種模式，由于集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的模式具有的管理彈性較大，多數(shù)企業(yè)在實踐中也選用了此種財務(wù)管理模式，同樣對于資金的管控也采取了與財務(wù)管理模式相同的方式，這樣就造成了資金比較散亂，集中度不高，給資金運作帶來了較大的困難和風險。（二）沒有確立適合企業(yè)實際的資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)融資方式有關(guān)，企業(yè)融資分為權(quán)益融資和負債融資兩類。由于權(quán)益融資可能會引入戰(zhàn)略投資者來參與本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營工作，因此，當前我國多數(shù)企業(yè)在進行融資時選擇負債融資，這樣不僅對企業(yè)的資產(chǎn)負債率的升高

5、，同時還破壞了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，造成企業(yè)的融資成本較高，影響企業(yè)整體價值的提升。（三）沒有建立資金運作風險預警機制資金運作風險預警機制的主要作用在于對資金運作風險的監(jiān)測，選擇合適的預警指標時關(guān)鍵。但是企業(yè)在進行資金運作時，很少建立風險預警機制，或者簡單的以資產(chǎn)負債率、速動比率等單個指標作為風險評估的參考依據(jù)，沒有形成科學的機制。四、企業(yè)資金運作風險防范措施（一）資金運作宜采用集中管控的模式企業(yè)資金實行集中管控十分必要，它能夠提高資金的周轉(zhuǎn)率，減少資金占用，降低資金運作成本，提高資金使用的效率；能夠發(fā)揮財務(wù)資源的聚合管理，降低整體的財務(wù)成本；能夠強化資金的集中監(jiān)控力度。（二）做好企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的

6、決策和管理資本結(jié)構(gòu)的決策實際上就是控制企業(yè)負債規(guī)模，實現(xiàn)企業(yè)資本成本最優(yōu)的過程。在此，企業(yè)管理者應(yīng)當合理引入那些與本企業(yè)資源互補、能夠長期合作、能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)增長與回報的戰(zhàn)略投資者，以此來降低企業(yè)的負債融資規(guī)模，從而來降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率，降低資本成本，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。做好資本結(jié)構(gòu)決策的關(guān)鍵在于如何合理控制權(quán)益融資和負債融資的規(guī)模。當前資本結(jié)構(gòu)決策常用的方法有EBIT-EPS（ROE）無差異分析法和資本成本比較分析法等。（三）設(shè)立資金運作風險預警機制要想建立科學的資金運作風險預警機制，必須從三方面著手：1、預警指標的選取預警指標的選取對于預警系統(tǒng)的建立起著至關(guān)重要的作用。在實踐中可以將

7、資本結(jié)構(gòu)控制指標、資金周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、速凍比率、資金安全評價指標和資金運作風險責任評價等結(jié)合運用來構(gòu)建資金運作風險預警體系的預警指標。2、預警界限的設(shè)定預警界限的設(shè)定是否合適，對于準確反映企業(yè)資金運作風險狀況的影響很大。企業(yè)可以根據(jù)本單位的實際情況，對于上述指標設(shè)定相應(yīng)的定量和定性界限,分別設(shè)置相應(yīng)的預警線。3、資金運作風險預警的原則通過上文資金運作風險預警指標和預警界限的設(shè)定，對于各類指標超越界限值的情況發(fā)出警報，