自然因素對(duì)我國股市影響探究

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1、自然因素對(duì)我國股市影響探究2008年汶川地震發(fā)生時(shí)點(diǎn)的股市影響分析（一）行業(yè)影響分析汶川地震后，上證所決定自2008年5月13日起，對(duì)川渝地區(qū)上市公司的股票實(shí)施停牌，直至公司刊登公告后復(fù)牌。隨著通訊網(wǎng)絡(luò)恢復(fù)，上市公司不斷發(fā)布地震對(duì)本公司業(yè)務(wù)的影響，并逐步復(fù)盤。將川渝地區(qū)上市公司按行業(yè)進(jìn)行分類，有電力、釀酒、建材、有色金屬、汽車、化工化纖、房地產(chǎn)等23個(gè)行業(yè)受到影響，其中受影響最大的是電力行業(yè)，有8家上市公司停分別是岷江水電、東方電氣、樂山電力、東碳股份、明星電力、川投能源、旭光股份和西昌電力。其次是釀酒行業(yè)5家，沱牌曲酒、水井坊、高金食品、

2、五糧液和瀘州老窖。建材行業(yè)5家，ST金頂、國棟建設(shè)、大西洋、SST華塑和四川雙馬。從復(fù)盤時(shí)間看，5.13復(fù)盤6家，5.14復(fù)盤18家，5.15復(fù)盤14家，5.16復(fù)盤8家，5.19復(fù)盤1家，5.20復(fù)盤1家,5.23復(fù)盤1家，5.27復(fù)盤1家，6.05復(fù)盤1家，6.13復(fù)盤1家，6.17復(fù)盤1家。46家停盤上市公司在地震后4天復(fù)盤,占86.79%,說明地震對(duì)上市公司的影響更多來源于股票市場信息的不對(duì)稱所造成的恐慌，上市公司實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)受到地震影響有限。（二）汶川地震對(duì)上市公司股價(jià)影響分析本文運(yùn)用大智慧軟件收集受地震影響停盤的上市公司2008年5

3、月9日、2008年5月12日、復(fù)盤后7日的收盤價(jià)、成交額及成交量。選擇5月13日的指數(shù)與5月12日的指數(shù)計(jì)算變動(dòng)率，來反映股市對(duì)地震的反饋程度，個(gè)股則選擇復(fù)盤首日的收盤價(jià)與5月12日的收盤價(jià)計(jì)算收益率,反映個(gè)股對(duì)地震的反饋程度。收益率公式定義為:式中Ri表示i股票收益率，Pit表示i股復(fù)盤t日的收盤價(jià)，PiO表示i股5月12日收盤價(jià)。分別計(jì)算2008年5月12日的收益率、復(fù)盤當(dāng)日收益率和成交量、復(fù)盤7日的平均收益率，結(jié)果如表1所示。1?個(gè)股說明。ST金頂在2008年5月19日-5月27日再次停盤，故只有復(fù)盤后2日的收盤價(jià)及收益率。四川湖山、

4、SST華塑、華潤錦華和高金食品2008年5月12日停盤，因此無法計(jì)算復(fù)盤首日的收益率。天興儀表2008年5月19日-6月16日停盤。配股除權(quán)有博瑞傳播（5月16日）、東陽光鋁（5月16日）、匯源通信（5月24日）、四川路橋（5月13日）、瀘州老窖（5月20日）、成飛集成（5月14日）、四川雙馬（5月26日）。岷江水電因處汶川大地震震中，受損首當(dāng)其沖，因而停牌15天，5月27日復(fù)牌后的三個(gè)交易日里，其跌幅接近30%；宏達(dá)股份、東方電氣位于地震災(zāi)區(qū)附近或在地震中損失較為嚴(yán)重的上市公司，其股票走勢也相應(yīng)大幅下跌。四川金頂、四川路橋等受益于災(zāi)后重建

5、的上市公司，其股價(jià)均有大幅上漲。2?與大盤波動(dòng)相比的變動(dòng)情況。2008年5月12日上證綜合指數(shù)3626.98,5月13日3560.24,下跌1.84%,深圳成分指數(shù)5月12日13166.08,5月13日13074.23,下跌0.69%。大盤指數(shù)波動(dòng)代表所有上市公司對(duì)地震對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的平均判斷，而川渝地區(qū)上市公司復(fù)盤首日收益率有漲有跌，上漲16家，下跌30家，不變2家，平均下跌0.92%,小于大盤的波動(dòng)率，說明地震對(duì)上市公司股價(jià)并沒有產(chǎn)生較大影響，因?yàn)榇ㄓ迳鲜泄緮?shù)量、規(guī)模較小。復(fù)盤首日成交量放大有37家，縮小有13家，不變有3家，表明市場存在

6、一定的恐慌情緒，有拋盤情況出現(xiàn)。3.行業(yè)影響。四川省農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值占全國的比重較髙，其中有通威股份（600438）、新希望（000876）兩家上市公司，通威股份和新希望收益率均表現(xiàn)為在5月12日收益率為正，復(fù)盤7日的平均收益率分別是-7.32%和-6.21%,復(fù)盤首日成交量放大74384手和23155手，說明農(nóng)業(yè)受到地震的影響較大。上市公司中電力行業(yè)所占比重最大，其中岷江水電、東方電氣、樂山電力、明星電力、川投能源、旭光股份、西昌電力和廣安愛眾在2008年5月12日除川投能源收益率是負(fù)數(shù)外，其他電力企業(yè)均是正收益率，平均收益率是1.58%

7、O復(fù)盤首日收益率岷江水電、川投能源和東方電氣跌停，平均收益率-3.99%。從復(fù)盤7日平均收益率-8.18%,說明西北部電力行業(yè)上市公司受地震影響較大。四川酒業(yè)在全國釀酒行業(yè)占據(jù)重要地位，沱牌曲酒、水井坊、高金食品、五糧液和瀘州老窖5家上市公司2008年5月12日收益率均為正，平均收益率為4.79%,復(fù)盤首日收益率均為負(fù)數(shù)，平均收益率為-3.34%,復(fù)盤7日平均收益率-8.55%,行業(yè)受到嚴(yán)重影響。建材行業(yè)ST金頂、國棟建設(shè)、大西洋、SST華塑和四川雙馬5月12日平均收益率為1.60%,復(fù)盤首日平均收益率為10.91%,復(fù)盤7日平均收益率為1

8、6.23%,說明地震后恢復(fù)重建對(duì)建材行業(yè)是利好消息。汶川地震災(zāi)后重建階段的股市影響分析本文收集了2009年5月12日、2010年5月12日的收盤價(jià)，計(jì)算年距變動(dòng)率：式中YRi表示