資源描述：
《探究“股市熔斷機制”對我國股市的影響》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、寒假社會實踐報告過探究“股市熔斷機制”對我國股市的影響目錄第一章：背景介紹3第二章：實踐內容4一、機制起源4二、機制作用4三、對中國股市的影響5四、對股民投資收益及投資興趣的影響6第三章實踐結論8第四章：參考書目12第五章：附錄12一、背景介紹熔斷機制（CircuitBreaker），也叫自動停盤機制，是指當股指波幅達到規(guī)定的熔斷點時，交易所為控制風險采取的暫停交易措施。具體來說是對某一合約在達到漲跌停板之前，設置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內只能在這一價格范圍內交易的機制。熔斷機制起
2、源于美國，從其發(fā)展歷史來看，形式多樣，但都是以人為地設置價格限制和中斷交易為特征的。美國的芝加哥商業(yè)交易所(CME)曾在1982年對標普500指數(shù)期貨合約實行過日交易價格為3%的價格限制，但這一規(guī)定在1983就被廢除，直到1987年出現(xiàn)了股災，才使人們重新考慮實施價格限制制度。1988年10月19日，即1987年股災一周年，美國商品期貨交易委員會(CFTC)與證券交易委員會(SEC)批準了紐約股票交易所(NYSE)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)的熔斷機制，在以后的18年中，美國沒有出現(xiàn)過大規(guī)模的股
3、災。中國金融期貨交易所借鑒國際先進經驗，推出熔斷制度作為一項重要的風險管理制度，其目的是為了更好地控制風險。熔斷機制的設立為市場交易提供了一個“減震器”的作用，其實質就是在漲跌停板制度啟用前設置的一道過渡性閘門，給市場以一定時間的冷靜期，提前向投資者警示風險，并為有關方面采取相關的風險控制手段和措施贏得時間和機會。2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關規(guī)定，熔斷基準指數(shù)為滬深300指數(shù)，采用5%和7%兩檔閾值。滬深300指數(shù)期貨合約的熔斷價格為前一交易日結算價的正負5%
4、，當市場價格觸及5%，熔斷機制啟動。在隨后的五分鐘內，賣買申報價格只能在5%之內，并繼續(xù)成交。超過5%的申報會被拒絕。十分鐘后，價格限制放大到7%。設置熔斷機制的目的是讓投資者在價格發(fā)生突然變化的時候有一個冷靜期，防止作出過度反應。但在實施一周后，股市兩次觸發(fā)熔斷，為維護市場穩(wěn)定，證監(jiān)會宣布自2016年1月8日起暫停實施。二、實踐過程安排2月10日思考選擇課題，制定具體實踐安排計劃和時間表2月11日設計和制作調查問卷，查閱相關書籍和文獻2月12日發(fā)放并回收調查問卷2月13日數(shù)據(jù)統(tǒng)計及分析2月14
5、日-15日整理并攥寫實踐報告三、實踐內容（一)機制起源熔斷機制起源于美國，從其發(fā)展歷史來看，形式多樣，但都是以人為地設置價格限制和中斷交易為特征的。美國的芝加哥商業(yè)交易所(CME)曾在1982年對標普500指數(shù)期貨合約實行過日交易價格為3%的價格限制，但這一規(guī)定在1983就被廢除，直到1987年出現(xiàn)了股災，才使人們重新考慮實施價格限制制度。1988年10月19日，即1987年股災一周年，美國商品期貨交易委員會(CFTC)與證券交易委員會(SEC)批準了紐約股票交易所(NYSE)和芝加哥商業(yè)交易所
6、(CME)的熔斷機制，在以后的18年中，美國沒有出現(xiàn)過大規(guī)模的股災。國外交易所中采取的熔斷機制一般有兩種形式，即“熔即斷”與“熔而不斷”；前者是指當價格觸及熔斷點后，隨后的一段時間內交易暫停，后者是指當價格觸及熔斷點后，隨后的一段時間內買賣申報在熔斷價格區(qū)間內繼續(xù)撮合成交。國際上采用的比較多的是“熔即斷”的熔斷機制。（二)機制作用有人說，熔斷機制的建立，相當于給市場設置了一個“安全墊”，有利于保護投資者利益。這種說法既正確又錯誤。說它正確，是因為在市場突然出現(xiàn)異常波動時，普通投資者一般不清楚是什
7、么原因所導致時，對市場交易實施熔斷措施，即暫停買賣，能夠讓投資者從激動或恐慌的情緒中冷靜下來，比較從容地對市場走勢作出判斷，避免盲目跟風，客觀上的確有助于保護投資者利益。例如在2013年8月，某券商在自營的高頻交易中發(fā)生“烏龍指”事件，導致市場瞬間大漲，不少投資者在不明真相的情況下盲目進入，結果損失慘重。如果當時有實施熔斷機制，那么也許可以避免此類狀況的發(fā)生。事實上，自從1988年美國股市引入熔斷機制之后，已經有18年沒有發(fā)生股災，熔斷制度可謂功不可沒。熔斷制度對于股指期貨的積極作用主要表現(xiàn)在如
8、下幾個方面：1、對股指期貨市場的交易風險提供預警作用，有效防止了風險的突發(fā)性和風險發(fā)生的嚴重性。2、為控制交易風險贏得思考時間和操作時間。3、有利于消除陳舊價格導致期貨市場流動性下降，有利于消除交易系統(tǒng)的指令堵塞現(xiàn)象，消除陳舊性價格，保證交易的暢通。4、為逐步化解交易風險提供了制度上的保障。所以當股指期貨交易引入熔斷機制之后，就能做到分階段逐步化解交易風險，而不至于措手不及。但是熔斷機制作為一種強制手段，它可以在市場處于極端狀況時，強行中止交易，從而避免這種情形的進一步蔓延，實際上也就是以犧牲流
