金融二班女生-無錫尚德

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1、從財務風險的角度探究無錫尚德的困局主講人：劉遠方（15290811292）制作人：劉遠方、王茜目錄無錫尚德太陽能電力有限公司簡介無錫尚德相關(guān)財務數(shù)據(jù)分析無錫尚德緣何陷入困局1、2、3、無錫尚德啟示錄4、1、公司簡介公司名稱:無錫尚德太陽能電力有限公司(尚德電力)（注意：無錫城市精神為尚德務實，和諧奮進）成立時間：2001年1月創(chuàng)始人：施正榮（博士）公司性質(zhì)：集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的外商獨資高新技術(shù)光伏企業(yè)主營業(yè)務：從事晶體硅太陽電池、組件、光伏系統(tǒng)工程、光伏應用產(chǎn)品的研究、制造、銷售和售后服務。2005年12月1

2、4日首次公開上市，成為第一個在紐約股票交易所成功上市的中國民營企業(yè)。發(fā)行價每股15美元。市值：1.97億(美元).尚德電力歷史最高股價達90.04美元。全球最大的“光伏建筑一體化”生態(tài)辦公大樓尚德務實　和諧奮進2013年2月底，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行等在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對無錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達到71億元。3月２０日，無錫市中級人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》規(guī)定作出裁定并發(fā)布公告，因無錫尚德太陽能電力有限公司無法歸還到期債務，依法裁定破產(chǎn)重整。尚德電力于2005年底挺進世界光伏企業(yè)前五強，150兆瓦

3、太陽電池的制造能力，使尚德成為全球四大太陽電池生產(chǎn)基地之一。日本的夏普、京瓷、德國的Q-cells破產(chǎn)重整”，是指無錫尚德及其債權(quán)人制定及執(zhí)行對無錫尚德的重整計劃若在計劃期內(nèi)公司恢復良好運行，則重整計劃結(jié)束，公司重回正軌；否則，則宣布無錫尚德正式破產(chǎn)。受破產(chǎn)消息影響，尚德電力3月20日盤前一度暴跌40.27%，至0.35美元/股。而其股價在2008年曾達到90美元/股的峰值。尚德發(fā)展歷程視頻：中國光伏企業(yè)尚德電力十年發(fā)展路尚德電力資產(chǎn)負債表比率分析尚德電力流動比率速動比率資產(chǎn)負債比率(%)20081.350.976

4、1.7720091.421.1159.8820101.020.6664.2020110.80.4579.14表1：尚德電力企業(yè)資產(chǎn)負債情況的典型指標分析尚德電力資產(chǎn)負債表比率分析圖2：尚德電力企業(yè)資產(chǎn)負債情況的典型指標分析尚德電力資產(chǎn)負債表比率分析圖3：尚德電力企業(yè)資產(chǎn)負債情況的典型指標分析尚德電力損益表比率分析尚德電力銷售凈利率應收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20080.024.410.620090.052.60.4320100.094.250.562011-0.344.920.69表1：尚德電力企業(yè)損益情況的典型指標

5、分析尚德電力損益表比率分析表2：尚德電力企業(yè)損益情況的典型指標分析尚德電力損益表比率分析表3：尚德電力企業(yè)損益情況的典型指標分析尚德電力現(xiàn)金流量表比率分析尚德電力現(xiàn)金流量比率償債保障比率現(xiàn)金利息保障倍數(shù)2008-0.18-8.51-1.7820090.195.733.532010-0.01-70.520.8720110.0424.522.81表1：尚德電力企業(yè)資產(chǎn)負債情況的典型指標分析尚德電力現(xiàn)金流量表比率分析表2：尚德電力企業(yè)現(xiàn)金流量情況的典型指標分析尚德電力現(xiàn)金流量表比率分析表1：尚德電力企業(yè)現(xiàn)金流量情況的典型

6、指標分析原因分析：一、流動比率、速動比率持續(xù)走低，資產(chǎn)負債率連年攀升。11年達到80%。源于尚德過渡擴張，嚴重負債經(jīng)營。1、２００５年年末，尚德電力銀行貸款僅０．５６億美元，到２０１２年年底已攀升至３７億美元。2、2011年的短期銀行借款額（涵蓋長期銀行借款的即期部分）就高達15.73億美元3、到2011年12月31日，尚德電力已無法履行與商業(yè)銀行貸款的財務契約，違反了與兩家金融機構(gòu)的財務契諾，欠本金總額4000萬美元。4、尚德電力的財報顯示，截至2012年第三季度末，尚德電力的負債總額已達到35.82億美元，資產(chǎn)

7、負債率高達81%，超過超日太陽能三季報數(shù)據(jù)(63.75%).二、尚德電力嚴重的產(chǎn)能過剩和尚德決策層的失誤。從而使得銷售凈利率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)走低，甚至還出現(xiàn)了負值。1、08年金融危機以來國內(nèi)外刺激經(jīng)濟的政策，導致光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩。2、為了爭奪市場，光伏企業(yè)之間大打價格戰(zhàn)。（光伏組件出貨價格從2006年的3.98美元/瓦下跌至2011年的0.43美元/瓦，跌幅達89%，毛利只有可憐的0.59%。這導致2011年尚德電力凈虧損高達10.06億美元。）3、2011年年初，尚德還與韓國多晶硅巨頭OCI

8、簽署了新的長期供應合同，合約規(guī)定尚德將以高于35美元/公斤的價格進行采購，此后，多晶硅跌到20美元/公斤。4、2011年9月，尚德電力與山西長治市、內(nèi)蒙古鄂爾多斯政府洽談投資一個3萬噸的多晶硅項目和一個5GW的電池組件廠，要求地方提供一定的煤炭資源給尚德。施正榮的這些決策，使得尚德的損失高達4億美元之多。注意：尚德電力2010年凈利為2.623億美元，但主要