交叉上市公司A股和H股協(xié)整關(guān)系的實證研究[畢業(yè)論文]

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1、交叉上市公司A股與H股協(xié)整關(guān)系的實證研究本科畢業(yè)論文（20__屆）交叉上市公司A股和H股協(xié)整關(guān)系的實證研究交叉上市公司A股與H股協(xié)整關(guān)系的實證研究目錄摘要關(guān)鍵詞AbstractKeywords1緒論……………………………………………………………………………………………………………11.1研究背景和意義…………………………………………………………………………………………11.2研究內(nèi)容………………………………………………………………………………………………11.3研究方法和框架……………………………………………………………

2、……………………………21.3.1研究方法……………………………………………………………………………………………21.3.2研究框架……………………………………………………………………………………………22企業(yè)交叉上市背景介紹………………………………………………………………………………………22.1中國企業(yè)A-H股交叉上市歷史背景和發(fā)展歷程…………………………………………………22.2企業(yè)交叉上市動因研究…………………………………………………………………………………32.3交叉上市對證券市場的影響………………………………

3、…………………………………………33A-H股股價協(xié)整關(guān)系與檢驗方法…………………………………………………………………………43.1A-H股股價協(xié)整關(guān)系…………………………………………………………………………………43.1.1A-H股股價差與協(xié)整性……………………………………………………………………………43.1.2恒生AH股A股指數(shù)和H股指數(shù)………………………………………………………………53.2ADF單位根檢驗和協(xié)整性檢驗………………………………………………………………………53.2.1ADF單位根檢驗……………………

4、……………………………………………………………53.2.2協(xié)整性檢驗………………………………………………………………………………………53.3格蘭杰因果關(guān)系檢驗…………………………………………………………………………………63.4誤差修正模型（ECM）…………………………………………………………………………………64A-H股股價協(xié)整關(guān)系實證分析………………………………………………………………………………64.1A-H股股價序列平穩(wěn)性檢驗——ADF單位根檢驗……………………………………………………74.1.1樣本數(shù)據(jù)………

5、…………………………………………………………………………………74.1.2ADF單位根檢驗……………………………………………………………………………………74.2股價序列的協(xié)整性檢驗…………………………………………………………………………………84.3股價序列的格蘭杰因果關(guān)系檢驗………………………………………………………………………94.4構(gòu)建誤差修正模型（ECM）……………………………………………………………………………105實證檢驗結(jié)果分析和應(yīng)用…………………………………………………………………………………115.1

6、實證檢驗結(jié)果分析……………………………………………………………………………………115.2實證檢驗結(jié)果應(yīng)用……………………………………………………………………………………115.2.1加大資本開放力度………………………………………………………………………………115.2.2指導(dǎo)投資活動……………………………………………………………………………………11參考文獻(xiàn)………………………………………………………………………………………………………13致謝………………………………………………………………………………………………………

7、……14交叉上市公司A股與H股協(xié)整關(guān)系的實證研究摘要：2008年以來，隨著越來越多的優(yōu)秀企業(yè)通過A+H方式IPO，以及資本流動管制放寬政策的逐步出臺，內(nèi)地和香港兩地證券市場資金聯(lián)動關(guān)系逐步體現(xiàn)出來。那么A+H股上市公司A股和H股股價之間是否存在協(xié)整關(guān)系，即是否存在長期均衡關(guān)系，成為投資機(jī)構(gòu)關(guān)心的重要課題。本文通過對恒生A-H股A股指數(shù)和H股指數(shù)歷史交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)兩者都是非平穩(wěn)的時間序列數(shù)據(jù)，因此利用協(xié)整檢驗，發(fā)現(xiàn)兩者具有長期均衡的關(guān)系，并建立了相應(yīng)的誤差修正模型。但是兩者之間不存在granger因果關(guān)系，即兩者價

8、格波動的內(nèi)在原因并非來自于對方。實證結(jié)果為指導(dǎo)投資活動理論依據(jù)。國內(nèi)現(xiàn)在對交叉上市A-H股股價協(xié)整關(guān)系研究大都集中在個股，本文著眼于指數(shù)這個整體指標(biāo)，得出交叉上市公司A股和H股股價之間存在協(xié)整關(guān)系，具有一定的創(chuàng)新性。Abstract：Since2008,Withincreasinglyexcellententerpr