貨幣市場基金

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1、貨幣市場基金（MoneyMarketFund，簡稱MMF）是指投資于貨幣市場上短期(一年以內(nèi)，平均期限120天)有價證券的一種投資基金。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價證券。貨幣基金只有一種分紅方式——紅利轉(zhuǎn)投資。貨幣市場基金每份單位始終保持在1元，超過1元后的收益會按時自動轉(zhuǎn)化為基金份額，擁有多少基金份額即擁有多少資產(chǎn)。而其他開放式基金是份額固定不變，單位凈值累加的，投資者只能依靠基金每年的分紅來實現(xiàn)收益?；竞喗椤　∝泿攀袌龉餐穑∕oneyMarketMutualFunds，簡稱M

2、MMFs）共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經(jīng)理人進行市場運作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進行分配的一種金融組織形式。而對于主要在貨幣市場上進行運作的共同基金，則稱為貨幣市場共同基金。貨幣市場共同基金是一種特殊類型的共同基金，是美國20世紀70年代以來出現(xiàn)的一種新型投資理財工具。購買者按固定價格（通常為1美元）購入若干個基金股份，貨幣市場共同基金的管理者就利用這些資金投資于可獲利的短期貨幣市場工具（例如國庫券和商業(yè)票據(jù)等）。此外，購買者還能對其在基金中以股份形式持有的資金簽發(fā)支票。優(yōu)點　　貨幣市場基金除具有收益穩(wěn)定、流動性強、購

3、買限額低、資本安全性高等特點外，還有其它一些優(yōu)點，比如可以用基金賬戶簽發(fā)支票、支付消費賬單；通常被作為進行新的投資之前暫時存放現(xiàn)金的場所，這些現(xiàn)金可以獲得高于活期存款的收益，并可隨時撤回用于投資。一些投資人大量認購貨幣市場基金，然后逐步贖回用以投資股票、債券或其他類型的基金。許多投資人還將以備應急之需的現(xiàn)金以貨幣市場基金的形式持有。有的貨幣市場基金甚至允許投資人直接通過自動取款機抽取資金。運作范圍　　顧名思義，貨幣市場基金是以貨幣市場工具為投資對象的基金。目前，貨幣市場基金的投資范圍主要包括：短期國債(剩余期限小于397天)　　中央銀行票據(jù)　　銀行背書的

4、商業(yè)匯票　　銀行承兌匯票　　銀行定存　　大額可轉(zhuǎn)讓存單　　期限在一年內(nèi)的回購等貨幣市場工具　　實際上，上述這些貨幣市場基金投資的范圍都是一些高安全系數(shù)和穩(wěn)定收益的品種，所以對于很多希望回避證券市場風險的企業(yè)和個人來說，貨幣市場基金是一個天然的避風港，在通常情況下既能獲得高于銀行存款利息的收益，又保障了本金的安全。特點　　1、貨幣市場基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個基金單位1元。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。比如某投資者以100元投資于某貨幣市場基金

5、，可擁有100個基金單位，l年后，若投資報酬是8%，那么該投資者就多8個基金單位，總共108個基金單位，價值108元。??貨幣市場基金2、衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標準是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價值增值獲利不同?！　?、流動性好、資本安全性高。這些特點主要源于貨幣市場是一個低風險、流動性高的市場。同時，投資者可以不受到期日限制，隨時可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位?！　?、風險性低。貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資組合的平均期限一般為4～6個月，因此風險較低，其價格通常只受市場利率的影響?！　?、投資成本低。貨幣市場基金通常不收取贖回費用，并且其

6、管理費用也較低，貨幣市場基金的年管理費用大約為基金資產(chǎn)凈值的0．25%～1%，比傳統(tǒng)的基金年管理費率1%～2．5%低。　　6、貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金通常被視為無風險或低風險投資工具，適合資本短期投資生息以備不時之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，可信度降低時，可使本金免遭損失。發(fā)展歷史　　美國第一家貨幣市場共同基金作為銀行存款的一個替代物創(chuàng)建于1972年，是在市場變化環(huán)境下金融創(chuàng)新的一個最好例子。20世紀70年代初美國對商業(yè)銀行與儲蓄銀行提供的大部分存款利率均進行管制出臺了《Q項條例》，而貨幣市場工具則是浮動利率，但許多

7、中小投資者無法進入貨幣市場（因有最低交易額規(guī)定），貨幣市場共同基金利用這一事實，將許多投資者的小額資金集合起來，有專家操作，這也表明追求利潤的企業(yè)家能夠發(fā)現(xiàn)設計不嚴密的政府法規(guī)的漏洞。但由于當時市場利率處于存款機構(gòu)規(guī)定能支付的利率上限以下，貨幣市場共同基金因其收益并不高于銀行存款利率而難以發(fā)展，總股份在幾年中非常有限?！　?973年僅有4家基金，資產(chǎn)總額只有1億美元。但到了70年代末，由于連續(xù)幾年的通貨膨脹導致市場利率劇增，貨幣市場工具如國庫券和商業(yè)票據(jù)的收益率超過了10%，遠遠高于銀行與儲蓄機構(gòu)為儲蓄存款和定期存款所支付的5.5%的利率上限。隨著儲蓄機

8、構(gòu)的客戶不斷地從儲蓄存款和定期存款中抽出資金投向收益更高的貨幣市場共同基金，貨幣