項目投資成本與效益的分析.ppt

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1、第三章項目投資成本與效益的確定第一節(jié)確定項目成本與效益的原則第二節(jié)財務(wù)成本與效益的確定第三節(jié)經(jīng)濟(jì)成本與效益的確定案例A公司承包了1萬畝山坡地種植牧草，總投資中，由公司自有資金、銀行貸款以及國家退耕還林草財政補助資金組成，公司通過出售牧草獲取收入。該項目的投資效益應(yīng)如何分析？應(yīng)根據(jù)項目目標(biāo)來確定項目的成本與效益：凡是有利于目標(biāo)實現(xiàn)的，就是效益；凡是為實現(xiàn)目標(biāo)而付出的代價，就是成本。對于不同的項目參與者（農(nóng)戶、企業(yè)、國家）來說，由于立場不同、利益不同，因而其項目目標(biāo)不同，從而成本與效益就不同。這也是理解項目財務(wù)分析和國民經(jīng)濟(jì)分析的關(guān)

2、鍵。項目目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)原則第一節(jié)確定項目成本與效益的若干原則任何項目都必須有明確的目標(biāo)，在項目初選的時候就應(yīng)該明確。目標(biāo)有主從之分，以主要目標(biāo)為中心，圍繞主要目標(biāo)選項目，并盡可能滿足從屬目標(biāo)。很多時候目標(biāo)間是相互矛盾的，要調(diào)和。沒有目標(biāo)就無法選項目。不同投資主體的目標(biāo)特點國家項目：國民收入、增加就業(yè)、增加稅收、改善環(huán)境、促進(jìn)發(fā)展、維持穩(wěn)定等，兼顧經(jīng)濟(jì)效益。非國有經(jīng)濟(jì)項目：微觀經(jīng)濟(jì)效益為主，社會和生態(tài)效益居次。經(jīng)濟(jì)效益：市場vs.利潤；長期vs.短期；宏觀vs.微觀；地方vs.全局vs.企業(yè)。財務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)：凡是增加農(nóng)戶和項目參加單位的增量收

3、益的事項都是財務(wù)效益。凡是減少這些單位增量收益的事項則是財務(wù)成本。經(jīng)濟(jì)分析標(biāo)準(zhǔn)：凡是增加國民收入、節(jié)約有限資源的事項就是經(jīng)濟(jì)效益，凡是減少國民收入和消耗資源的事項就是經(jīng)濟(jì)成本。有無項目對比原則“項目前后比較原則”是指同一地點在項目前和項目后兩個不同時期之間的成本效益的比較“有無項目比較原則”是指同一地點同一時間“有項目”(WithProject)和“無項目”(WithoutProject)兩種不同狀態(tài)之間的成本效益比較“有項目”指預(yù)測項目實施后，項目各年給項目參與者帶來的效益增加（現(xiàn)金流入）和相應(yīng)所必須的投入（成本流出）有項目狀態(tài)凈

4、效益=有項目狀態(tài)的收入-有項目狀態(tài)支出“無項目”指假定不實施項目，項目各年給項目參加者帶來的效益增加（現(xiàn)金流入）和相應(yīng)所必須的投入（成本流出）無項目狀態(tài)凈效益=無項目狀態(tài)收入-無項目狀態(tài)支出“項目增量凈效益”－項目真正的效益指項目的實施比不實施所能給項目參與者增加的凈效益，反映項目實施的真正效益項目增量凈效益=有項目狀態(tài)凈效益-無項目狀態(tài)凈效益＝（有項目狀態(tài)收入－無項目狀態(tài)收入）-（有項目狀態(tài)支出－無項目狀態(tài)支出）“有無項目”原則的一個簡單示例假定某耕地原來種糧食，每年銷售收入為1500元，種子、化肥、水、農(nóng)藥等年投入為500元（“

5、無項目”）；現(xiàn)擬將之改為魚塘，估計挖掘、設(shè)備費用為2000元，1年可挖好，從第2年起產(chǎn)魚，年收入為4000元，年魚苗、飼料等費用為1000元（“有項目”）。假定魚塘可用10年。年份1234－111.有項目狀態(tài)1.1有項目現(xiàn)金流入（收入）04000400040001.2有項目現(xiàn)金流出（支出）20001000100010001.3有項目凈效益（=1.1-1.2）－20003000300030002.無項目狀態(tài)2.1無項目現(xiàn)金流入（收入）15001500150015002.2無項目現(xiàn)金流出（支出）5005005005002.3無項目凈效益

6、(=2.1-2.2)10001000100010003.項目（增量）凈效益（＝1.3-2.3）-3000200020002000常見錯誤:混淆“有無項目”對比和“項目前后”對比無項目時，產(chǎn)量可能也會增長，只是相對有項目而言速度慢些，但可能在項目全過程持續(xù)增長。如果在“項目前后”對比時假定產(chǎn)量不增長，就會導(dǎo)致高估項目效益無項目時，如果沒有新的投資，產(chǎn)量也可能會降低；而有項目時，產(chǎn)量也可能或者維持現(xiàn)有水平，或者有所增長，亦即，采用“項目前后”對比方法也許導(dǎo)致低估項目效益無項目有項目凈效益年份無項目有項目凈效益年份無項目有項目凈效益年份無

7、項目有項目凈效益年份無項目有項目凈效益年份有無項目比較的五種情況（陰影部分為增量凈效益）確定無項目狀態(tài)的方法固定法，即假定項目區(qū)如果不開展項目建設(shè)，無項目狀態(tài)穩(wěn)定不變歷史推算法，即用項目區(qū)歷史資料（五年以上），根據(jù)歷史發(fā)展的趨勢和幅度，和對未來科技等方面的變化，推算出有項目狀態(tài)下的無項目狀態(tài)對照法，即在項目區(qū)選擇與項目點自然條件、生產(chǎn)條件、社會經(jīng)濟(jì)條件等方面基本相同的無項目點作為對照點，以對照點的自然發(fā)展?fàn)顟B(tài)作為有項目狀態(tài)的無項目狀態(tài)沉入成本處理原則沉入成本是指在項目評估前已經(jīng)發(fā)生、決策無法改變的成本在進(jìn)行項目決策時，對沉入成本不予

8、考慮但在評估項目的總體效益時，應(yīng)將沉入成本考慮在內(nèi)。第二節(jié)財務(wù)成本與效益的確定財務(wù)成本的內(nèi)容（現(xiàn)金流出）固定資產(chǎn)投資流動資金投資經(jīng)營成本：原材料、能源、包裝、勞動力、地租等貸款還本付息稅款不可預(yù)見費（基本和價格）財務(wù)效益的內(nèi)容（現(xiàn)金流