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1、石油價格分析及期貨交易技巧上海期貨交易所李立忠1SHFE主題主題ò石油價格ò石油期貨交易2SHFE石油價格石油價格ò石油產(chǎn)品種類繁多ò代表價格3SHFE價格分類價格分類ò現(xiàn)貨價格ò指數(shù)評估價格ò石油輸出國官方價格ò易貨價格ò場外紙貨價格ò期貨價格期貨價格4SHFE5SHFE原油、成品油原油、成品油ò紐約商品交易所的WTI原油和取暖油、汽油ò倫敦石油交易所的Brent原油和柴油ò天然氣6SHFE石油交易所石油交易所7SHFE油價8SHFE油價歷史油價歷史ò從1869到2003，均價$19.20,中點價$15.28ò從二戰(zhàn)到2003，均價$21.1
2、2，一半時間油價超過$15.89，戰(zhàn)爭導(dǎo)致$22ò1948到1972在$2.50-$3.00ò1973后，油價起伏波動很大9SHFE油價特點油價特點ò無替代產(chǎn)品ò波動頻繁、幅度大ò供求規(guī)則（供應(yīng)）ò交易價格連續(xù)ò中點回歸性ò反映敏感（供應(yīng)）ò不可預(yù)知（短期）10SHFE內(nèi)外兩個市場的關(guān)系內(nèi)外兩個市場的關(guān)系ò緊密聯(lián)系、形影相隨ò此起彼伏、相互牽制11SHFEChina-HPprice&Singaporeprice2400220020001800China-HP(RMB)1600Singapore(10*USD)140012001000(SHFE奚
3、煒)02-07-0102-07-3102-08-3002-10-1102-11-1102-12-1003-01-0903-02-1803-03-1903-04-1703-05-2303-06-2303-07-2403-08-2203-09-2203-10-2803-11-2603-12-2504-02-0404-03-0404-04-0204-05-10解釋能力=70%12SHFEChina-HP&SingaporeCorrelation(baseon4-week-data)10.50China-HP&Singapore-0.5-1(SHFE奚
4、煒)02-07-3002-08-2802-10-0802-11-0502-12-0302-12-3103-01-2903-03-0703-04-0403-05-0903-06-0603-07-0803-08-0503-09-0203-09-3003-11-0403-12-0203-12-3104-02-0604-03-0504-04-0204-04-30ò價格相關(guān)系數(shù)=83.3%13SHFEChina-HP&Nymex-oil450040003500300025002000China-HP(RMB/T)1500NYMEX-oil(100*USD
5、/P)1000500002-07-0102-07-2602-08-2002-09-1602-10-1702-11-0802-12-0402-12-2703-01-2203-02-2503-03-1903-04-1003-05-0903-06-0303-06-2503-07-2103-08-1203-09-0403-09-2603-10-2703-11-1803-12-1204-01-0904-02-1104-03-0504-03-2904-04-21ò解釋能力=47.7%ò價格相關(guān)系數(shù)=70%14SHFESingaporeprice&NYMEX
6、price450400350300Singapore250NYMEX200150100500(SHFE奚煒)2002-3-112002-5-112002-7-112002-9-112003-1-112003-3-112003-5-112003-7-112003-9-112004-1-112004-3-112004-5-112002-11-112003-11-11ò價格相關(guān)系數(shù)=83.3%15SHFEò解釋能力=60%世界石油市場價格分析世界石油市場價格分析ò分析方法ò基本面分析ò示例16SHFE分析方法分析方法ò長期價格分析ò短期價格分析ò基本
7、供求分析ò技術(shù)圖形分析ò數(shù)理統(tǒng)計模型分析17SHFE長期價格分析長期價格分析ò使用數(shù)理統(tǒng)計模型分析、基本供求分析ò政府、石油公司、銀行、投資基金ò基本步驟ò因果邏緝性強ò預(yù)測時間概念模糊ò精確ò缺乏靈活性ò客觀ò成本高18SHFE短期價格分析短期價格分析ò基本面分析、圖表分析ò短線投資者ò準(zhǔn)確率低ò精確度小ò主觀性強ò成本小ò靈活19SHFE基本面分析基本面分析òOPEC產(chǎn)量ò煉廠數(shù)量、煉制能力ò美國庫存報告ò基金ò“地緣政治”ò運輸ò季節(jié)ò相關(guān)市場(利率、匯ò氣候率、期權(quán)）20SHFEOPECOPEC產(chǎn)量產(chǎn)量21SHFE美國石油庫存報告美國石
8、油庫存報告22SHFE地緣政治地緣政治23SHFE季節(jié)季節(jié)24SHFE天氣天氣25SHFE煉廠數(shù)量、煉制能力煉廠數(shù)量、煉制能力26SHFE基金基金27
