外匯資金管理下.pdf

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1、本節(jié)課我們將更深入的介紹資金管理的重要性及其原因。資金管理毋庸置疑，在交易及投資策略中都很重要。但問題是，我們發(fā)現(xiàn)要說(shuō)服一些投資者特別是投資新手并不容易。在本節(jié)課中，我們將通過實(shí)際交易策略的測(cè)試表現(xiàn)向您更清楚的展現(xiàn)資金管理的長(zhǎng)處。并將介紹更為實(shí)際的資金管理例子。希望能讓大家可以更明白：管理的價(jià)值并在交易中使用有效的資金管理技巧。在開講之前，我們先快速回顧一下上節(jié)課介紹的兩個(gè)資金管理指引，因?yàn)槲覀兘酉聛?lái)將檢驗(yàn)這兩條原則的長(zhǎng)處。在設(shè)置止損與限價(jià)時(shí)，我們建議:限價(jià)距離至少應(yīng)是止損距離的2倍。也就是使用1:2或者以上的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率。如果設(shè)置了100點(diǎn)的止損，那么限價(jià)應(yīng)該是200點(diǎn)。我們

2、也介紹了如何根據(jù)賬戶資金多少來(lái)決定交易數(shù)量。我們建議是：每次交易的資金不應(yīng)該超過賬戶資金的5%。如果您的賬戶余額的5%是1000美金，且您的止損距離為100點(diǎn)，那么每次交易的數(shù)量不應(yīng)該超過10手。讓我們來(lái)簡(jiǎn)單計(jì)算一下。10手的點(diǎn)值為10美金，用10美金乘以100得1000美金，這就是我們?cè)谶@筆交易中愿承受的最大虧損。這兩條指引是穩(wěn)健的資金管理策略的基礎(chǔ)。如前所說(shuō)，我們本節(jié)課的目的是：闡述資金管理的重要性，這兩條指引不僅根植于交易理論并且可以幫助您在交易中創(chuàng)造實(shí)際的價(jià)值。接下來(lái)我們就來(lái)看看不同的資金管理方法在MACD策略中測(cè)試結(jié)果。我們總共有三個(gè)測(cè)試。第一個(gè)為標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試，也就是使

3、用上節(jié)課講兩條資金管理方法，另外兩項(xiàng)測(cè)試將使用次佳的資金管理方法，也就是符合兩條指引中的一條的方法，標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試在設(shè)置止損和限價(jià)時(shí)使用1:2的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，并且在任何一個(gè)時(shí)間都不使用5%以上的賬戶凈值承受風(fēng)險(xiǎn)。第一種次佳資金管理方法是使用2:1風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比例，并就每項(xiàng)交易設(shè)置5%風(fēng)險(xiǎn)限價(jià)。第二種次佳資金管理方法是1:2風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比例，并就每項(xiàng)交易設(shè)置10%風(fēng)險(xiǎn)限價(jià)?，F(xiàn)在必須指出的是我們不關(guān)注交易的實(shí)際盈虧。我們相信這種測(cè)試可以應(yīng)用于任何策略中，并且您可以看到類似于本節(jié)課所展現(xiàn)的相關(guān)性和結(jié)果。如果您對(duì)此抱懷疑態(tài)度，也可以先在模擬賬戶中試嘗試。如剛才所說(shuō)，我們不關(guān)注實(shí)際盈虧，只關(guān)注標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試

4、與次佳測(cè)試之間的關(guān)系。通過比較，我們可以讓大家更清楚的看到良好的與糟糕的資金管理方法的后果。現(xiàn)在我們可以利用一些圖表來(lái)開始我們的測(cè)試了，但我還想簡(jiǎn)單介紹一下本節(jié)課中使用的交易策略。第一，使用8小時(shí)圖表判斷趨勢(shì)方向，并順應(yīng)趨勢(shì)方向建立交易。第二，使用2小時(shí)圖去尋找MACD的交匯點(diǎn)以識(shí)別入場(chǎng)信號(hào)。第三，每項(xiàng)交易設(shè)置100點(diǎn)的止損。第四，測(cè)試期限為：2007年7月–2009年7月。第五，根據(jù)具體資金管理方法，設(shè)置100-200項(xiàng)交易。指引1首先來(lái)看第一張圖表，在此我們展現(xiàn)的是標(biāo)準(zhǔn)資金管理方法的測(cè)試結(jié)果，使用1:2的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比例，且每筆交易僅有5%的賬戶凈值來(lái)承受風(fēng)險(xiǎn)。具體說(shuō)來(lái)，也就

5、是每筆交易設(shè)置了100點(diǎn)的止損和200點(diǎn)的限價(jià)。這一張圖表顯示的是第一種次佳資金管理方法的測(cè)試表現(xiàn)，在此測(cè)試中，設(shè)置的止損為100點(diǎn)，限價(jià)為50點(diǎn)，也就是使用的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率為2:1,因此我們?cè)诿抗P交易中所冒的風(fēng)險(xiǎn)是盈利的兩倍。為保證我們確實(shí)專注于了資金管理第一條指引，我們限定了在此測(cè)試中每筆交易所承受的最大風(fēng)險(xiǎn)為賬戶凈值的5%。因此兩個(gè)測(cè)試的差別僅是風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率不同。在比較兩種測(cè)試表現(xiàn)時(shí)，有兩件事情馬上引起了我的注意。第一，從2007年7月至2008年7月，標(biāo)準(zhǔn)資金管理方法的表現(xiàn)幾乎與第一種次佳方法的表現(xiàn)一致，大多時(shí)候只稍好一點(diǎn)點(diǎn)。這是因?yàn)殡m然兩種方法都使用了100點(diǎn)的止損，但標(biāo)

6、準(zhǔn)方法使用了200點(diǎn)的限價(jià)而次佳方法只有50點(diǎn)的限價(jià)，所以標(biāo)準(zhǔn)方法更容易挽回虧損，因此在第一年中，其表現(xiàn)略好于次佳方法。第一年中使用1:2的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)方法表現(xiàn)要好，雖然其優(yōu)勢(shì)不明顯，至少在第一年中是這樣的。然而，當(dāng)我們來(lái)對(duì)比第二年的表現(xiàn)時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)方法確實(shí)優(yōu)于次佳方法，因此我們的觀點(diǎn)更具說(shuō)服力。當(dāng)時(shí)機(jī)正適合MACD策略時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)方法就輕易的勝過了次佳方法，原因有二：第一，使用1:2的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，我們交易贏利時(shí)所獲利潤(rùn)要兩倍于交易虧損時(shí)所損失的資金。即使我們的贏利機(jī)會(huì)不到50%，贏利也能輕易超過虧損；第二，標(biāo)準(zhǔn)策略第二年的凈值起始點(diǎn)較高，雖然差別不大，但依然高于次佳方法的。所以

7、當(dāng)交易策略起作用時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)方法的表現(xiàn)將領(lǐng)先。現(xiàn)在我們來(lái)關(guān)注一下兩張圖表的距離和差別。暫時(shí)的贏利和虧損都是不值得擔(dān)心的，交易者的交易策略及市場(chǎng)環(huán)境都會(huì)有劇烈的變化，與次佳方法比較，標(biāo)準(zhǔn)方法可以較快地挽回虧損；而且當(dāng)市況較好時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)方法的表現(xiàn)確實(shí)超過了次佳方法的表現(xiàn)。不管使用何種策略以及市況如何，這兩點(diǎn)都是不變的。從另一角度，我們也可以發(fā)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)方法的優(yōu)勢(shì)。第一年中，利用次佳方法，每筆交易的平均虧損16點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)方法虧損14點(diǎn)。雖然差別不大，但也突出了其長(zhǎng)處。而且這是在跌勢(shì)中的交易。現(xiàn)在我們來(lái)關(guān)注利用兩種方法分別