資源描述：
《非銀金融行業(yè)：恒強格局持續(xù)，行業(yè)龍頭配置價值凸顯》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、投資策略
2、非銀金融一周表現上周上證指數報3353.8點，跌0.86%；深證成指報11168.4點，跌1.10%；創(chuàng)業(yè)板指數報1782.7點，跌2.79%；保險指數跌2.47%；券商指數漲0.29%；多元金融指數跌0.06%；互聯網金融指數跌1.88%。圖1：市場指數周度漲跌幅（%）圖2：市場行業(yè)指數周度漲跌幅（%）上證綜指深證成值創(chuàng)業(yè)板指券商指數保險指數多元金融指數互聯網金融指數0.000.500.290.00-0.50-0.06-0.50-1.00-0.86-1.10-1.00-1.50-1.50-2.00-2.00-1.88-2.50-2.50-2
3、.47-3.00-2.79-3.00數據來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數據來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心行業(yè)動態(tài)及一周點評保險：恒強格局持續(xù)，維持推薦保監(jiān)會公布前三季度行業(yè)保費數據，產險公司原保險保費收入7816.87億元，同比增長14.54%；壽險公司原保險保費收入22640.38億元，同比增長23.43%。行業(yè)可運用資金余額1.46萬億元，較年初增長9.38%，其中非標類資產比例提升至38.41%。行業(yè)格局方面，上市險企壽險保費集中度持續(xù)提升，前三季度累計保費市場占比提升至44%，年初為38%。保戶新增投資款同比下降55.6%，占到規(guī)模
4、保費的比例為16%。近期保監(jiān)會也公布保險公司服務評級結果，壽險公司中，平安、太保、新華評級AA，國壽A；財險公司中，平安、太保為AA。目前國內保險公司已有最高評級結果為AA級，上市險企普遍入圍，彰顯大公司服務優(yōu)勢。行業(yè)對應18P/EV1.22倍，在準備金釋放，業(yè)績穩(wěn)健，政策紅利等多重利好下，持續(xù)推薦保險板塊：中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽。識別風險，發(fā)現價值請務必閱讀末頁的免責聲明2/15投資策略
5、非銀金融圖3：月度行業(yè)壽險保費及其增速（億元）25,000100%80%20,00060%15,00040%10,00020%5,0000%0-20
6、%2011-012012-032013-052014-072015-092016-11行業(yè)壽險保費同比增長數據來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖4：月度行業(yè)財險保費及其增速（億元）10,00030%25%8,00020%6,00015%4,00010%2,0005%00%Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17行業(yè)財險保費同比增速數據來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖5：主要保險公司月度保費增速140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%2012-012012-102013-0
7、72014-042015-012015-102016-072017-04中國人壽中國平安-人壽中國太保新華保險數據來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心識別風險，發(fā)現價值請務必閱讀末頁的免責聲明3/15投資策略
8、非銀金融圖6：保戶投資款新增交費及同比增速（億元）14,000250%12,000200%10,000150%8,000100%6,00050%4,0000%2,000-50%0-100%2013-042014-012014-102015-072016-042017-01保戶投資新增交費同比增長數據來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖7：行業(yè)萬
9、能險結算利率6.5%6.0%5.5%5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%Jan-07Jan-10Jan-13Jan-16中國人壽中國平安中國太保新華人壽太平人壽三年期定存利率數據來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心識別風險，發(fā)現價值請務必閱讀末頁的免責聲明4/15投資策略
10、非銀金融圖8：10年期國債收益率及750日移動平均線5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%10年期國債收益率曲線750日移動平均線數據來源：wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖9：保險行業(yè)估值曲線倍（倍）9876543210中國平安中國人壽中國太保新華保
11、險數據來源：公司財報、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心表1：四大上市險企壽險財務保費累計同比增速公司Mar/17Apr/17May/17Jun/17Jul/17Aug/17Sep/17Oct/17中國人壽22.1%20.0%19.3%18.3%18.1%17.8%19.6%19.0%中國平安-人壽42.0%41.4%39.9%38.7%37.6%36.6%36.3%35.6%中國平安-健康161.7%182.1%203.5%213.1%230.6%172.6%173.0%173.3%中國平安-養(yǎng)老8.0%7.8%8.5%10.5%11.4%11.4%14.5%15
12、.5%中國平安40.7%40.0%38.5%37.5%36.6%35.6%35.5%34.9%
