商業(yè)銀行債券投資.doc

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1、商業(yè)銀行債券投資一.商業(yè)銀行債券投資的重要作用商業(yè)銀行的債券投資，是指商業(yè)銀行根據(jù)法律規(guī)定，對(duì)政府債券、金融債券及其他中央銀行批準(zhǔn)投資的有價(jià)債券進(jìn)行投資的業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要組成部分，對(duì)于商業(yè)銀行的資金運(yùn)用、資產(chǎn)的流動(dòng)性、利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都有十分重要的作用。首先，債券投資有利于商業(yè)銀行減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。按照銀行國(guó)際監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)$即《巴塞爾協(xié)議》’要求，在力求簡(jiǎn)單的前提下，將資本與資產(chǎn)負(fù)債表上的不同種類(lèi)資產(chǎn)以及表外項(xiàng)目所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)掛鉤，以評(píng)估銀行資產(chǎn)所應(yīng)具有的適當(dāng)規(guī)模。在進(jìn)行資本減除后，可依據(jù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)確定各類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)含量，我國(guó)中央銀行要求各家商業(yè)銀行全部風(fēng)險(xiǎn)

2、權(quán)資產(chǎn)不得超過(guò)資產(chǎn)總額的60%.。我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，風(fēng)險(xiǎn)大，且不易化解，而目前按規(guī)定商業(yè)銀行可以購(gòu)買(mǎi)的債券都具有很高的安全性和流動(dòng)性，銀行進(jìn)行債券投資，有助于改善銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其次，有利于增加銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性。保持資產(chǎn)的流動(dòng)性是銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的重要原則。資產(chǎn)流動(dòng)性的高低是銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否穩(wěn)健的重要標(biāo)志之一。在具有流動(dòng)性的銀行資產(chǎn)中，除庫(kù)存現(xiàn)金、同業(yè)拆出和可轉(zhuǎn)讓大額存單外，就是債券投資。在債券投資中，尤以短期國(guó)庫(kù)券和中長(zhǎng)期債券中即將到期的部分更具有流動(dòng)性。銀行貸款一般不能滿(mǎn)足流動(dòng)性的需要，為應(yīng)付儲(chǔ)戶(hù)提存和社會(huì)資金的需求，銀行必須隨時(shí)保持應(yīng)有的儲(chǔ)備，庫(kù)

3、存現(xiàn)金為一級(jí)儲(chǔ)備，而短期債券投資則被稱(chēng)為二級(jí)儲(chǔ)備。銀行在遇到大批提款和資金需求時(shí)，首先動(dòng)用一級(jí)儲(chǔ)備，即用庫(kù)存現(xiàn)金支付，如果現(xiàn)金不足，則將短期債券迅速變現(xiàn)，來(lái)滿(mǎn)足突然的支付需要。為此，西方商業(yè)銀行債券投資通常占銀行總資產(chǎn)的!".左右。最后，保證銀行利潤(rùn)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。獲取收益是銀行債券投資最主要的目的。商業(yè)銀行通過(guò)吸收存款和對(duì)外借款業(yè)務(wù)籌集來(lái)的資金，必須通過(guò)資金運(yùn)用獲取收益才能補(bǔ)償資金成本，賺取差額利潤(rùn)。當(dāng)貸款需求旺盛、貸款收益較高而風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)，銀行的資金主要用于放款。但是在借款需求較弱，貸款收益下降，貸款風(fēng)險(xiǎn)增加或者由于銀行之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，銀行不可能在任何時(shí)候都能夠?qū)ふ业嚼硐氲?/p>

4、客戶(hù)來(lái)投放貸款。資金閑置在銀行手里，就不能產(chǎn)生收益，于是銀行必須另外尋找資金投放對(duì)象，將一部分資金轉(zhuǎn)移到債券投資上，通過(guò)獲得債券的票面利息，或是利用市場(chǎng)利率下跌、債券價(jià)格上升實(shí)現(xiàn)資本增值，為銀行創(chuàng)造收入。從這個(gè)意義上說(shuō)，銀行債券投資是在貸款收益較低或在貸款風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)為保住盈利水平或提高利潤(rùn)所做的一種選擇。銀行從事債券投資使資金得以充分利用，避免了資金的閑置，并由此使資經(jīng)營(yíng)總的收益最大化。在我國(guó)商業(yè)銀行的所有資產(chǎn)中，因?yàn)閭顿Y具有較大的流動(dòng)性、較高的安全性和較好的收益性，所以已成為商業(yè)銀行資產(chǎn)中僅次于貸款的第二大資產(chǎn)。商業(yè)銀行債券投資占總資產(chǎn)比例的平均水平為#"*，其中，在四大

5、國(guó)有商業(yè)銀行中，債券投資占總資產(chǎn)的+*至#"*，而在其他股份制商業(yè)銀行中，一般占到#"*至#(*，甚至達(dá)到!"*以上。二.我國(guó)商業(yè)銀行債券投資分析(一).我國(guó)商業(yè)銀行債券投資現(xiàn)狀分析1.我國(guó)商業(yè)銀行債券投資占總資產(chǎn)比重呈逐年上升趨勢(shì)2.投資類(lèi)債券資產(chǎn)遠(yuǎn)大于交易類(lèi)債券資產(chǎn)(二)、我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行債券投資策略1.2007年各國(guó)有銀行目前的投資策略中國(guó)銀行：本幣投資主要包括中國(guó)國(guó)債、中國(guó)人民銀行發(fā)行的票據(jù)以及金融債券等。2007年，中國(guó)內(nèi)地債券市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)大幅上行。堅(jiān)持短久期操作。本幣投資久期由上年末的1.84下降至1.47。面對(duì)升息和市場(chǎng)收益率大幅上升，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增加了浮動(dòng)利率

6、債券的投資比重；同時(shí)，考慮信用利差相對(duì)較寬，適度增加了高信用等級(jí)短期融資券和企業(yè)債券的投資規(guī)模。建設(shè)銀行：2007年順應(yīng)市場(chǎng)變化，積極調(diào)整債券投資策略。人民幣資金運(yùn)用方面，根據(jù)通貨膨脹壓力加大和貨幣政策趨緊的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，采取定量分析和精細(xì)化管理，以謹(jǐn)慎的策略應(yīng)對(duì)多變的市場(chǎng)環(huán)境，投資管理能力進(jìn)一步提升。外幣投資組合方面，面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的狀況，合理運(yùn)用資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略、久期策略和收益率曲線(xiàn)策略，對(duì)組合進(jìn)行優(yōu)化配置。針對(duì)美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)所帶來(lái)的影響，采取了調(diào)整授權(quán)、提高估值頻率、跟蹤風(fēng)險(xiǎn)變化等措施，以全面強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，將次級(jí)貸款引發(fā)的損失降低到最小程度。工商銀行：2007

7、年，銀行間市場(chǎng)利率持續(xù)上升，債券價(jià)格指數(shù)不斷下跌。人民幣債券交易采取“短久期”交易策略，降低債券市值下跌風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)加強(qiáng)套利交易力度，實(shí)現(xiàn)較好收益水平。面對(duì)目前的宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，各家銀行的應(yīng)對(duì)措施雖各有差異，但主流方向卻非常一致。比如中行和招行均表示，他們?cè)龀至硕唐谌谫Y券，中行和工行則在浮動(dòng)利率債券的投資中增加比重。此外，縮短投資久期，也是包括中行、興業(yè)和中信等在內(nèi)的多家銀行所采取的投資策略之一。2.債券市場(chǎng)給商業(yè)銀行資產(chǎn)管理帶來(lái)的新問(wèn)題廣大金融機(jī)構(gòu)都認(rèn)識(shí)到持有債券資產(chǎn)的重要性。但何時(shí)持有債券，