杠桿效應(yīng)最新版講課講稿.ppt

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1、杠桿效應(yīng)最新版教學(xué)內(nèi)容：經(jīng)營杠桿原理及經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算財務(wù)杠桿原理及財務(wù)杠桿系數(shù)的計算聯(lián)合杠桿原理及聯(lián)合杠桿系數(shù)的計算教學(xué)重點和難點：杠桿系數(shù)的計算一、杠桿效應(yīng)1.杠桿效應(yīng)的含義（一）杠桿效應(yīng)概述一、杠桿效應(yīng)杠桿效應(yīng)有三種形式：由于特定費用（如固定成本或固定財務(wù)費用）的存在而導(dǎo)致的，當某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)財務(wù)變量會以較大幅度變動。經(jīng)營杠桿效應(yīng)財務(wù)杠桿效應(yīng)總杠桿效應(yīng)（一）杠桿效應(yīng)概述(1)成本習(xí)性①含義：指成本總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。2.成本習(xí)性、邊際貢獻與息稅前利潤②分類：固定成本變動成本混合成本一

2、、杠桿效應(yīng)固定成本固定成本還可進一步區(qū)分為約束性固定成本和酌量性固定成本兩類：約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負擔(dān)的最低成本。酌量性固定成本屬于企業(yè)的“經(jīng)營方針”成本，即根據(jù)企業(yè)經(jīng)營方針由管理當局確定的一定時期（通常為一年）的成本。固定成本指其總額在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量發(fā)生任何變動的那部分成本。②分類一、杠桿效應(yīng)（一）杠桿效應(yīng)概述變動成本變動成本指其總額隨著業(yè)務(wù)量成正比例變動的那部分成本。（一）杠桿效應(yīng)概述混合成本有些成本雖然也隨業(yè)務(wù)量的變動而變動，但不成同比例變動，不能簡單地

3、歸入變動成本或固定成本，這類成本稱為混合成本?；旌铣杀景雌渑c業(yè)務(wù)量的關(guān)系又可分為半變動成本和半固定成本。②分類一、杠桿效應(yīng)半變動成本：混合成本的基本類型，它通常有一個初始量，類似于固定成本，在這個初始量的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量的增長而增長，又類似于變動成本。半固定成本：這類成本隨產(chǎn)量的變化而呈階梯型增長，產(chǎn)量在一定限度內(nèi)，這種成本不變，當產(chǎn)量增長到一定限度后，這種成本就跳躍到一個新水平。（一）杠桿效應(yīng)概述混合成本②分類一、杠桿效應(yīng)③總成本習(xí)性模型成本按習(xí)性可分成變動成本、固定成本和混合成本三類，但混合成本又可以按一定方法分解成變動部分和固定

4、部分，總成本習(xí)性模型可用下式表示：式中：Y為總成本；a為固定成本；b為單位變動成本；X為產(chǎn)銷量。（一）杠桿效應(yīng)概述(1)成本習(xí)性一、杠桿效應(yīng)(2)邊際貢獻①含義：邊際貢獻是指銷售收入減去變動成本以后的差額。式中：M為邊際貢獻；p為銷售單價；b為單位變動成本；x為產(chǎn)銷量；m為單位邊際貢獻（一）杠桿效應(yīng)概述2.成本習(xí)性、邊際貢獻與息稅前利潤一、杠桿效應(yīng)②計算：(3)息稅前利潤①含義：息稅前利潤是指企業(yè)支付利息和交納所得稅之前的利潤。式中：EBIT為息稅前利潤；a為固定成本。（一）杠桿效應(yīng)概述2.成本習(xí)性、邊際貢獻與息稅前利潤一、杠桿效

5、應(yīng)②計算：1.經(jīng)營杠桿原理2.經(jīng)營杠桿系數(shù)的測算3.影響經(jīng)營杠桿利益與風(fēng)險的其他因素（二）經(jīng)營杠桿一、杠桿效應(yīng)也稱營運杠桿，營業(yè)杠桿，是指由于企業(yè)營業(yè)成本中存在固定成本而帶來的對企業(yè)收益的影響。即在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動對利潤產(chǎn)生的作用。（二）經(jīng)營杠桿1.經(jīng)營杠桿原理運用經(jīng)營杠桿所產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)，使企業(yè)可能獲得一定的經(jīng)營杠桿利益，也要同時為此而承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)營風(fēng)險。對經(jīng)營杠桿所表現(xiàn)的這種雙重效應(yīng)，可借用經(jīng)營杠桿系數(shù)來衡量。一、杠桿效應(yīng)(1)經(jīng)營杠桿的含義是指在擴大營業(yè)額條件下，固定成本所帶來的增長程度更大的息稅前利潤。

6、或者說：由于固定成本的存在，企業(yè)經(jīng)營利潤的增長幅度會始終大于銷售量的增長幅度。1.經(jīng)營杠桿原理一、杠桿效應(yīng)（二）經(jīng)營杠桿(2)經(jīng)營杠桿利益例：XYZ公司在營業(yè)總額為2400萬元~3000萬元以內(nèi)，固定成本總額為800萬元，變動成本率為60%。公司20×7-20×9年的營業(yè)總額分別為2400萬元、2600萬元和3000萬元，如表所示。現(xiàn)測算其營業(yè)杠桿利益。由于XYZ公司有效地利用了營業(yè)杠桿，獲得了較高的營業(yè)杠桿利益，即息稅前利潤的增長幅度高于營業(yè)總額的增長幅度。一、杠桿效應(yīng)（二）經(jīng)營杠桿一、杠桿效應(yīng)(3)經(jīng)營風(fēng)險①含義：也稱營業(yè)風(fēng)險

7、，是指企業(yè)因營業(yè)上的原因而導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險。1.經(jīng)營杠桿原理②影響經(jīng)營風(fēng)險的主要原因：市場對產(chǎn)品需求的變動：需求穩(wěn)定↑風(fēng)險↓產(chǎn)品售價的變動：變動不大風(fēng)險↓單位變動成本的變動：變動↑風(fēng)險↑調(diào)整價格的能力：固定成本的比重大風(fēng)險↑由于經(jīng)營杠桿對經(jīng)營風(fēng)險的影響最為重要，故常被用來衡量經(jīng)營風(fēng)險的大?。ǘ┙?jīng)營杠桿（二）經(jīng)營杠桿由于XYZ公司沒有有效地利用營業(yè)杠桿，從而導(dǎo)致了營業(yè)風(fēng)險，即息稅前利潤的降低幅度高于營業(yè)總額的降低幅度。例：假定XYZ公司20×7-20×9年的營業(yè)總額分別為3000萬元、2600萬元和2400萬元，每年的固定成本都

8、是800萬元，變動成本率為60%。下面以表測算其營業(yè)風(fēng)險。一、杠桿效應(yīng)營業(yè)杠桿系數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤變動率相當于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。它反映著營業(yè)杠桿的作用程度。為反映營業(yè)杠桿的作用程度，估計營業(yè)杠桿利益的大小，評價營業(yè)風(fēng)險的高低，需要測算營業(yè)杠桿系