初創(chuàng)公司的股權結構如何設計才合理.docx

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1、???????????????????????最新料推薦???????????????????初創(chuàng)公司的股權結構如何設計才合理剛成立的創(chuàng)業(yè)團隊該如何設計公司的股權結構，尤其是創(chuàng)業(yè)合伙人的股權結構，一直都是一個最為困擾創(chuàng)業(yè)者的問題，當然里面的坑不僅多，而且深。參與公司持股的人，主要包括合伙人團隊（創(chuàng)始人與聯(lián)合創(chuàng)始人）、員工與外部顧問與投資方，分別對應公司合伙人股權的制度設計、公司員工股權激勵與股權融資。1、什么人才是合伙人？公司股權的持有人，主要包括合伙人團隊（創(chuàng)始人與聯(lián)合創(chuàng)始人）、員工與外部顧問（期權池）與投資方。其中

2、，合伙人是公司最大的貢獻者與股權持有者。合伙人之間是[長期][強關系]的[深度]綁定。既有創(chuàng)業(yè)能力，又有創(chuàng)業(yè)心態(tài)，有3-5年全職投入預期的人，是公司的合伙人。這里主要要說明的是合伙人是在公司未來一個相當長的時間內(nèi)能全職投入預期的人，因為創(chuàng)業(yè)公司的價值是經(jīng)過公司所有合伙人一起努力一個相當長的時間后才能實現(xiàn)。因此對于中途退出的聯(lián)合創(chuàng)始人，在從公司退出后，不應該繼續(xù)成為公司合伙人以及享有公司發(fā)展的預期價值。2、哪些人不應該成為公司的合伙人？請神容易送神難，創(chuàng)業(yè)者應該慎重按照合伙人的標準發(fā)放股權。（1）資源承諾者很多創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)

3、業(yè)早期，可能需要借助很多資源為公司的發(fā)展起步，這個時候最容易給早期的資源承諾者許諾過多股權，把資源承諾者變成公司合伙人。創(chuàng)業(yè)公司的價值需要整個創(chuàng)業(yè)團隊長期投入時間和精力去實現(xiàn)，因此對于只是承諾投入資源，但不全職參與創(chuàng)業(yè)的人，建議優(yōu)先考慮項目提成，談利益合作，而不是股權綁定。（2）兼職人員對于技術NB、但不全職參與創(chuàng)業(yè)的兼職人員，最好按照公司外部顧問標準發(fā)放少量股權。如果一個人不全職投入公司的工作就不能算是創(chuàng)始人。任何邊干著他們其它的全職工作邊幫公司干活的人只能拿工資或者工資“欠條”，但是不要給股份。如果這個“創(chuàng)始人”一

4、直干著某份全職工作直到公司拿到風投，然后辭工全職過來公司干活，他（們）和第一批員工相1???????????????????????最新料推薦???????????????????比好不了多少，畢竟他們并沒有冒其他創(chuàng)始人一樣的風險。（3）天使投資人創(chuàng)業(yè)投資的邏輯是：（1）投資人投大錢，占小股，用真金白銀買股權；（2）創(chuàng)業(yè)合伙人投小錢，占大股，通過長期全職服務公司賺取股權。簡言之，投資人只出錢，不出力。創(chuàng)始人既出錢（少量錢），又出力。因此，天使投資人股票購股價格應當比合伙人高，不應當按照合伙人標準低價獲取股權。這種狀況最

5、容易出現(xiàn)在組建團隊開始創(chuàng)業(yè)時，創(chuàng)始團隊和投資人根據(jù)出資比例分配股權，投資人不全職參與創(chuàng)業(yè)或只投入部分資源，但卻占據(jù)團隊過多股權。（4）早期普通員工給早期普通員工發(fā)放股權，一方面，公司股權激勵成本很高。另一方面，激勵效果很有限。在公司早期，給單個員工發(fā)5%的股權，對員工很可能都起不到激勵效果，甚至認為公司是在忽悠、畫大餅，起到負面激勵。但是，如果公司在中后期（比如，B輪融資后）給員工發(fā)放激勵股權，很可能5%股權解決500人的激勵問題，且激勵效果特好。3、合伙人股權如何分配？（1）股權分配的兩個本質(zhì)問題一個是如何利用一個合

6、理的股權結構保證創(chuàng)始人對公司的控制力，另一個是通過股權分配幫助公司獲取更多資源，包括找到有實力的合伙人和投資人。（2）股權分配規(guī)則盡早落地許多創(chuàng)業(yè)公司容易出現(xiàn)的一個問題是在創(chuàng)業(yè)早期大家一起埋頭一起拼，不會考慮各自占多少股份和怎么獲取這些股權，因為這個時候公司的股權就是一張空頭支票。等到公司的錢景越來越清晰、公司里可以看到的價值越來越大時，早期的創(chuàng)始成員會越來越關心自己能夠獲取到的股份比例，而如果在這個時候再去討論股權怎么分，很容易導致分配方式不能滿足所有人的預期，導致團隊出現(xiàn)問題，影響公司的發(fā)展。（3）股權分配機制一般

7、情況下，參與公司持股的人主要包括公司合伙人（創(chuàng)始人和聯(lián)合創(chuàng)始人）、員工與外部顧問、投資方。在創(chuàng)業(yè)早期進行股權結構設計時的時候，要保證這樣的股權結構設計能夠方便后期融資、后期人才引進和激勵。2???????????????????????最新料推薦???????????????????當有投資機構準備進入后，投資方一般會要求創(chuàng)始人團隊在投資進入之前在公司的股權比例中預留出一部分股份作為期權池，為后進入公司的員工和公司的股權激勵方案預留，以免后期稀釋投資人的股份。這部分作為股權池預留的股份一般由創(chuàng)始人代持。而在投資進來之前

8、，原始的創(chuàng)業(yè)股東在分配股權時，也可以先根據(jù)一定階段內(nèi)公司的融資計劃，先預留出一部分股份放入股權池用于后續(xù)融資，另外預留一部分股份放入股權池用于持續(xù)吸引人才和進行員工激勵。原始創(chuàng)業(yè)股東按照商定的比例分配剩下的股份，股權池的股份由創(chuàng)始人代持。（4）合伙人股權代持一些創(chuàng)業(yè)公司在早期進行工商注冊時會采取合伙人股權代持的方式，即由部分股東代