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《刷屏的美債收益率，到底該不該看.docx》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、內(nèi)容目錄1、美債收益率為何能影響A股市場？32、美債收益率是否影響了近期的A股市場？52.1美債收益率近期情況52.2策略長期可行嗎？73、美債收益率如何指導長期交易？93.1周頻策略93.2月頻策略133.3近期策略信號17圖表目錄圖1：美債收益率與滬深300走勢5圖2：美債收益率變化與滬深300次日漲跌幅250交易日滾動相關系數(shù)5圖3：美債收益率多空擇時策略表現(xiàn)7圖4：美債收益率多頭擇時策略表現(xiàn)8圖5：美債收益率日頻股指期貨多空擇時策略表現(xiàn)（手續(xù)費萬三）8圖6：美債收益率周頻多空擇時策略表現(xiàn)9圖7：美債收益率周頻多頭擇時策略表現(xiàn)11圖8：美債收益率周頻股指期
2、貨擇時策略表現(xiàn)（手續(xù)費萬三）12圖9：美債收益率月頻多空擇時策略表現(xiàn)13圖10：美債收益率月頻多頭擇時策略表現(xiàn)15圖11：美債收益率月頻股指期貨擇時策略表現(xiàn)（手續(xù)費萬三）16表1：美債收益率最近的指示效應表現(xiàn)6表2：擇時表現(xiàn)績效10表3：多頭擇時表現(xiàn)績效11表4：周頻股指期貨擇時表現(xiàn)績效12表5：擇時表現(xiàn)績效14表6：月頻多頭擇時表現(xiàn)績效15表7：月頻股指期貨表現(xiàn)績效16表8：周頻擇時策略最近信號17表9：月頻擇時策略最近信號17據(jù)說古希臘的大數(shù)學家阿基米德洗澡時福至心靈，突然想出了如何測量皇冠體積的方法，因而驚喜地叫出了一聲：“Eureka！”意思是有辦法了、
3、我發(fā)現(xiàn)了。本系列報告取名“尤里卡”，財通金工將從量化視角出發(fā)提出我們對于擇時、風格輪動等問題的思考，希望能對大家有所幫助，讓大家有所發(fā)現(xiàn)。本期是該定期報告的第一期，主要討論我們最近市場上最火熱的指標—美債收益率可以如何指導我們的投資？它是一個好的擇時指標嗎？1、美債收益率為何能影響A股市場？最近十年期美債收益率成了財經(jīng)新聞的?？?，關心美國貨幣政策的人越來越多。十年期美債收益率是什么，有什么作用，大家似乎都不明所以，不過大家都知道，十年期美債收益率一上升，A股股價就會下跌。為什么美債收益率能跨越太平洋精準打擊A股市場？我們總結了一下常見的幾個解釋：?外資定價權理論
4、十年期國債收益率是許多美國金融機構的資金成本，影響他們的買賣決策。隨著外資在A股持倉份額中比例逐步提升，外資影響力也越來越大。美債收益率對北上資金流向產(chǎn)生影響，美債收益率上升，資金流出最終會導致股價下跌。?美債利率作為NPV估值法貼現(xiàn)率使用凈現(xiàn)值法是評價投資方案的一種方法。該方法是利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來評價投資方案。代表美國無風險利率水平的美債收益率被視為“全球資產(chǎn)定價之錨”,它也可以被用于A股投資的貼現(xiàn)率，由于利率上升，導致NPV出現(xiàn)下降，投資者選擇拋售股票。?美債收益率影響我國貨幣政策根據(jù)蒙代爾不可能三角，資
5、本流動自由，貨幣政策的獨立性和匯率的穩(wěn)定性，三者不可同時兼顧，必須要有所取舍。而在A股開放的大趨勢下，國際資本流動獲得了一定程度上的自由，而我們又堅持穩(wěn)匯率的政策，那么“貨幣政策的獨立性”就會被挑戰(zhàn)。美債收益率走高會對國內(nèi)的貨幣政策有所沖擊，加息預期導致投資者拋售股票。2、美債收益率是否影響了近期的A股市場？2.1美債收益率近期情況圖1：美債收益率與滬深300走勢數(shù)據(jù)來源：wind,美債收益率2019年開始走出了單邊下行的走勢，這個恰好與A股2019年以來的牛市相符合，而近期美債收益率上行快速上行期也確實與我們春節(jié)后回調(diào)時間相一致。圖2：美債收益率變化與滬深30
6、0次日漲跌幅250交易日滾動相關系數(shù)數(shù)據(jù)來源：wind,從相關系數(shù)上看，美債收益率變化與滬深300次日漲跌幅有一定的負相關性，在最近，負相關性有顯著的提升。FALSE0.80%5141.7681-11.632021/3/18TRUE0.42%5100.858111.632021/3/17TRUE0.87%5079.362411.622021/3/16TRUE%-2.155035.5441-11.622021/3/15FALSE0.35%5146.3786-11.642021/3/12TRUE2.49%5128.215611.542021/3/11TRUE0.66
7、%5003.612111.532021/3/10TRUE%-2.154970.9994-11.552021/3/9TRUE%-3.475080.0246-11.592021/3/8TRUE%-0.345262.7958-11.562021/3/5TRUE%-3.155280.7058-11.542021/3/4TRUE1.92%5452.212511.472021/3/3TRUE%1.28-5349.6301-11.422021/3/2TRUE1.54%5418.783711.452021/3/1TRUE%-2.435336.7609-11.442021/2/2
8、6FALSE0.59%5
