中國(guó)買(mǎi)美債 到底賺了沒(méi)？

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1、《環(huán)球人物》雜志：中國(guó)買(mǎi)美債到底賺了沒(méi)？《環(huán)球人物》雜志記者劉娜袁野尹潔2011年08月29日10:17來(lái)源：人民網(wǎng)-《環(huán)球人物》手機(jī)看新聞近期中國(guó)增減持美國(guó)國(guó)債一覽（截至2011年6月）。40年前，尼克松政府的財(cái)政部長(zhǎng)約翰·康納利曾經(jīng)傲慢地告訴他的歐洲同行，美元是“我們的貨幣，卻是你們的問(wèn)題”。彼時(shí)，中美兩國(guó)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)邦交正?；袊?guó)的決策者們還不能很好地理解“康納利狂言”背后的意思。40年后，“中美國(guó)”這個(gè)詞被用來(lái)廣泛形容最大消費(fèi)國(guó)（美國(guó)）和最大儲(chǔ)蓄國(guó)（中國(guó)）構(gòu)成的合作關(guān)系，更有人形象地將其解釋為

2、“美國(guó)消費(fèi)，中國(guó)埋單”。作為美國(guó)最大的債主，中國(guó)開(kāi)始真正體會(huì)到購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)和苦澀。買(mǎi)了40年，民眾依然不清楚北京市海淀區(qū)阜成路18號(hào)是中國(guó)國(guó)家外匯管理局的所在地。有關(guān)外匯管理法律法規(guī)的起草，國(guó)際收支、對(duì)外債權(quán)債務(wù)的統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)，國(guó)家外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備和其他外匯資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理全都在此進(jìn)行。2011年8月5日，因美債規(guī)模不斷膨脹，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司調(diào)低美國(guó)國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)之后，市場(chǎng)上關(guān)于“中國(guó)投資者持有的萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債變成廢紙”的說(shuō)法不斷出現(xiàn)，恐慌情緒蔓延。作為中國(guó)3萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備的管理者，國(guó)家外匯管理

3、局再一次被推到輿論的風(fēng)口浪尖。國(guó)家外匯管理局成立于1979年3月（此前外匯管理由人民銀行負(fù)責(zé)），是副部級(jí)國(guó)家局，內(nèi)設(shè)8個(gè)職能司。其中，儲(chǔ)備管理司（事業(yè)單位名稱(chēng)為中央外匯業(yè)務(wù)中心）下設(shè)10個(gè)處，投資一處主要負(fù)責(zé)美元政府債券、美元機(jī)構(gòu)債券、美元公司債券的投資。這些投資的具體信息都是保密的。為什么不能對(duì)社會(huì)公眾披露？國(guó)家外匯管理局的官方回答是：“由于規(guī)模大，市場(chǎng)影響力較強(qiáng)，國(guó)際金融市場(chǎng)的投資者、投機(jī)者對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備、投資經(jīng)營(yíng)的動(dòng)向一直密切關(guān)注，希望借此發(fā)現(xiàn)和捕捉獲利機(jī)會(huì)。國(guó)際金融市場(chǎng)的參與者都在博弈，每一方

4、都希望盡量多地獲知對(duì)手的信息，盡量少地暴露自己?！眹?guó)家安全的限制、百姓金融知識(shí)的匱乏、媒體報(bào)道的“不貼近”，導(dǎo)致很多中國(guó)人至今不明白為什么要買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，買(mǎi)美國(guó)國(guó)債到底是賺了還是虧了。為此，環(huán)球人物雜志記者采訪了金融專(zhuān)家、中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲和社科院美國(guó)所研究員陳保森，試圖通過(guò)他們的解釋?zhuān)屪x者明白個(gè)中原因并了解相關(guān)金融知識(shí)。為什么要買(mǎi)美國(guó)國(guó)債？環(huán)球人物雜志：據(jù)報(bào)道，截至今年6月底，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債總計(jì)1.1655萬(wàn)億美元。美國(guó)國(guó)債分幾種，中國(guó)購(gòu)買(mǎi)的是哪種？譚雅玲：按期限劃分，有短期（3個(gè)月到1

5、年）、中期（2至10年）、長(zhǎng)期（10至30年）三種，一般來(lái)說(shuō)期限越長(zhǎng)，利率越高。中國(guó)買(mǎi)的是哪種類(lèi)型的國(guó)債，每種買(mǎi)了多少，目前并未有明確的分布或指標(biāo)，或許是安全利益的需要。美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)也只是總額，沒(méi)有每種類(lèi)型的比例。環(huán)球人物雜志：投資可以有多種選擇，為何要買(mǎi)美國(guó)國(guó)債？譚雅玲：這是一種市場(chǎng)必然的選擇，或者說(shuō)是無(wú)奈的選擇。外匯儲(chǔ)備在投資時(shí)必須保證安全性、流動(dòng)性、盈利性。其中安全性是第一位的。而且相比較美國(guó)國(guó)債的流動(dòng)性也是比較好的，其背后是美國(guó)國(guó)家資信的保障。美國(guó)國(guó)債流通較好，有較高的收益率，美國(guó)國(guó)債

6、的背后是美元的地位和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在支撐，為什么不選擇它呢？環(huán)球人物雜志：有觀點(diǎn)認(rèn)為，投資美國(guó)國(guó)債不如投資美國(guó)企業(yè)，您怎么看？譚雅玲：相對(duì)于國(guó)債之外的股票投資流動(dòng)性太高，安全性很靈活甚至變化多端，它是一個(gè)市場(chǎng)的短期指標(biāo)，國(guó)家長(zhǎng)期投資的比例會(huì)很小，外匯管理局不可能大規(guī)模的投資。而且投資企業(yè)必然要涉及經(jīng)營(yíng)方式、管理方法等很綜合的效率和制度。我們的外匯儲(chǔ)備可以投資美國(guó)企業(yè)，但我們管理得了美國(guó)企業(yè)嗎？我們的知識(shí)能力、技術(shù)能力和對(duì)美國(guó)國(guó)情的了解能力，能輕易駕馭美國(guó)企業(yè)嗎？環(huán)球人物雜志：我們總是說(shuō)“黃金是最佳避險(xiǎn)

7、工具”，為什么外匯儲(chǔ)備不用來(lái)多購(gòu)置一些黃金呢？譚雅玲：中國(guó)因素是國(guó)際市場(chǎng)的敏感因素，大量購(gòu)置黃金，必然會(huì)導(dǎo)致金價(jià)進(jìn)一步升高，屆時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)就會(huì)把“推高金價(jià)”的罪責(zé)加到中國(guó)頭上。近期黃金價(jià)格高漲很重要的一個(gè)原因就在于很多國(guó)家央行在購(gòu)進(jìn)黃金。黃金是外匯儲(chǔ)備多元化重要一個(gè)層面，但必須看時(shí)機(jī)和條件，并且要有策略和自己的掌控力。環(huán)球人物雜志：美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)之后，美國(guó)債券的安全性大減，中國(guó)會(huì)不會(huì)減持美國(guó)國(guó)債？陳保森：首先，減持和增持都是正常的市場(chǎng)投資行為；其次，盡管主權(quán)信用被降級(jí)，但從安全性、流動(dòng)性和盈利

8、性來(lái)說(shuō)，美國(guó)國(guó)債仍然是各國(guó)外匯儲(chǔ)備投資最理想的選擇之一。中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備要想實(shí)現(xiàn)保值增值，必須進(jìn)行投資。我想各國(guó)之所以還增持美國(guó)國(guó)債，是看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，即使美元貶值，美國(guó)也不會(huì)像一些歐洲小國(guó)一樣一瀉千里。買(mǎi)美國(guó)國(guó)債虧了沒(méi)？環(huán)球人物雜志：現(xiàn)在網(wǎng)上有種說(shuō)法，認(rèn)為隨著美元貶值，中國(guó)手里的萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債將會(huì)淪為廢紙，對(duì)此您怎么看？譚雅玲：美國(guó)經(jīng)濟(jì)不還是世界第一嗎？美元的地位依然沒(méi)有動(dòng)搖。我覺(jué)得大家應(yīng)該學(xué)會(huì)獨(dú)立思考。獨(dú)特的金融危機(jī)并沒(méi)有使美國(guó)受傷太重，