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《興業(yè)證券-并購重組專題系列報(bào)告之二：并購重組是A股未來數(shù)年的機(jī)會》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、策略報(bào)證券研究報(bào)告告＃title＃張憶東S0190510110012李彥霖S0190510110015吳峰蔣仕卿并購重組是A股未來數(shù)年的機(jī)會周琳翁湉——并購重組專題系列報(bào)告之二策聯(lián)系方式略liylin@xyzq.com.cn專zhoul@xyzq.com.cn＃createTime1＃2014年03月28日題投資要點(diǎn)報(bào)報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)＃?summary2014年＃A股并購重組繼續(xù)加速告——2013年9月報(bào)告《并購激活行情新動力》中，我們指出當(dāng)前和未來數(shù)年，A股上市公司將經(jīng)歷轟轟烈烈的并購重組浪潮。2014年A股并購繼續(xù)加速，年初
2、至今不到3個(gè)月的時(shí)間里，并購交易數(shù)量相當(dāng)于2013年全年的38%，交易金額相當(dāng)于2013年的61%。自2013年9月我們發(fā)布報(bào)告至今，A股漲幅最大的前十家公司均與并購有關(guān)。＃相關(guān)報(bào)告relatedReport＃?回顧：去年提出的并購重組三個(gè)發(fā)展趨勢得到驗(yàn)證20130906《并購激活行情新動——新興產(chǎn)業(yè)并購加速。醫(yī)藥行業(yè)并購數(shù)量居首，TMT行業(yè)2014年初至今并力》購數(shù)量已經(jīng)達(dá)到2013年全年50%。我們提出的強(qiáng)者恒強(qiáng)組合從發(fā)布報(bào)告至今平均收益率41%。——傳統(tǒng)行業(yè)積極擁抱新的商業(yè)模式。我們根據(jù)此思路提出的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)組合，從發(fā)
3、布報(bào)告至今平均收益率28%?！Ｍ獠①?，仿效海外市場的成功模式。民營企業(yè)成為海外并購的新生力量；并購目標(biāo)也正在從傳統(tǒng)的能源礦產(chǎn)向TMT、醫(yī)藥等成長行業(yè)拓展。?展望：國務(wù)院新政策意義重大，A股并購重組將更深化——此次《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》對A股放權(quán)尺度大、創(chuàng)新多，將成為并購重組浪潮強(qiáng)有力的推手：現(xiàn)金購買資產(chǎn)取消審核；優(yōu)先股、定向可轉(zhuǎn)債、定向權(quán)證可用于并購重組融資；交易定價(jià)機(jī)制變化、取消股份發(fā)行數(shù)量下限、取消業(yè)績承諾。——傳統(tǒng)行業(yè)并購重組增加，或許重現(xiàn)1998年。新政策正式提出通過產(chǎn)業(yè)政策倒逼傳統(tǒng)
4、行業(yè)兼并重組，通過下放審批權(quán)等方式增加地方政府自主權(quán)，設(shè)計(jì)利益轉(zhuǎn)移機(jī)制消除跨地區(qū)重組的障礙，以及放寬民營資本市場準(zhǔn)入。——新興成長股，雖然指數(shù)在中短期步入“擠泡沫”，但是在這個(gè)過程中將產(chǎn)生分化，因此投資者可以耐心遴選那些通過并購快速擴(kuò)張的優(yōu)質(zhì)公司。——傳統(tǒng)行業(yè)類股，雖然行業(yè)環(huán)境依然不利，但是多數(shù)價(jià)值股的估值已經(jīng)低于海外市場，因此，投資者可以耐心探尋那些通過并購重組實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合的機(jī)會，或者實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的機(jī)會。?后續(xù)，我們將持續(xù)思考、發(fā)掘并購重組大趨勢下的新機(jī)會和投資策略?相關(guān)行業(yè)點(diǎn)評請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明敬請參閱最
5、后一頁特別聲明report@wind.com.cn用使訊資得萬供僅檔文此策略專題目錄2014年A股并購重組繼續(xù)加速..............................................................................-3-當(dāng)前和未來數(shù)年，A股上市公司將經(jīng)歷轟轟烈烈的并購重組浪潮.................-3-2014年A股并購繼續(xù)加速.................................................................
6、.................-3-并購的三大發(fā)展趨勢被驗(yàn)證....................................................................................-4-新興產(chǎn)業(yè)并購呈現(xiàn)加速趨勢................................................................................-5-傳統(tǒng)行業(yè)積極擁抱新的商業(yè)模式....................................
7、....................................-6-海外并購，仿效海外市場的成功模式................................................................-6-國務(wù)院新政策意義重大，A股并購重組將更深化.................................................-7-審核簡化為上市公司并購松綁........................................................
8、....................-7-支付工具創(chuàng)新........................................................................................................-8-交易方案更靈活.........
