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《2月申萬(wàn)調(diào)研指數(shù)報(bào)告：需求開(kāi)工均明顯走弱，節(jié)后恢復(fù)符合往年季節(jié)性特征》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、債券市場(chǎng)2018年3月1日需求開(kāi)工均明顯走弱，節(jié)后恢復(fù)符合債往年季節(jié)性特征券研究——2月申萬(wàn)調(diào)研指數(shù)報(bào)告?調(diào)研綜指：2月申萬(wàn)調(diào)研綜合指數(shù)繼續(xù)下降，從上月-13.9%大幅降至-31.6%；庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)上升，從上月的-6.56%升至18.6%；當(dāng)前景氣度指數(shù)從-1%下降至-17.7%，對(duì)未來(lái)6個(gè)月的景氣度預(yù)期繼續(xù)上升，從上月的14.4%升至18.75%。證?指數(shù)解讀：2月由于春節(jié)長(zhǎng)假因素，導(dǎo)致整體生產(chǎn)消費(fèi)等均季節(jié)性走弱，節(jié)后需券求仍處于恢復(fù)中。今年長(zhǎng)假相較往年延后，疊加環(huán)保限產(chǎn)等因素，導(dǎo)致生產(chǎn)廠商研究提前休假且元宵后才
2、陸續(xù)復(fù)工，因此相較往年同期需求恢復(fù)進(jìn)度會(huì)有所放緩，2報(bào)告月調(diào)研指數(shù)明顯低于往年同期數(shù)據(jù)。不過(guò)，大部分調(diào)研反饋顯示需求走弱符合往年春節(jié)前后表現(xiàn)。而從庫(kù)存指數(shù)來(lái)看，家電和鋼材庫(kù)存屬于主動(dòng)備庫(kù)。分行業(yè)來(lái)看，下游消費(fèi)中，汽車(chē)、家電和二手房銷(xiāo)量均季節(jié)性回落，客流在節(jié)后率先恢復(fù)。后期家電消費(fèi)預(yù)期樂(lè)觀，更新?lián)Q代和消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)，而汽車(chē)消費(fèi)和二手房預(yù)期仍證券分析師趨謹(jǐn)慎，觀望政策變化。中游方面，工程機(jī)械和機(jī)床銷(xiāo)量走弱，節(jié)后環(huán)保督察壓孟祥娟A0230511090004力仍在；銅貿(mào)易訂單冷清，下游消費(fèi)和開(kāi)工要元宵后恢復(fù)正常；公路貨運(yùn)和出
3、口mengxj@swsresearch.com量以及運(yùn)價(jià)均節(jié)前表現(xiàn)尚可，節(jié)后季節(jié)性走弱。鐘嘉妮A0230513080005zhongjn@swsresearch.com?值得關(guān)注的跡象：房地產(chǎn)中介：二手房成交量下滑，一二線房?jī)r(jià)穩(wěn)定，節(jié)后看房人氣上升，未來(lái)預(yù)期仍需觀察政策變動(dòng)；汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商：訂單季節(jié)性走弱，購(gòu)置稅優(yōu)惠結(jié)束影響有限。傳統(tǒng)車(chē)無(wú)政策傾斜，今年競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，利潤(rùn)或收窄；家電聯(lián)系人經(jīng)銷(xiāo)商：銷(xiāo)量季節(jié)性下降，節(jié)前表現(xiàn)有分化。空調(diào)備庫(kù)上升，為315準(zhǔn)備。維持趙宇璇(8621)23297492樂(lè)觀預(yù)期，消費(fèi)升級(jí)和更新?lián)Q代
4、等帶動(dòng)；機(jī)床經(jīng)銷(xiāo)商：春節(jié)因素導(dǎo)致銷(xiāo)量下滑。zhaoyx@swsresearch.com環(huán)保督察壓力仍在持續(xù)，小廠因此預(yù)期悲觀，而大廠商預(yù)期樂(lè)觀；工程機(jī)械經(jīng)銷(xiāo)商：2月挖機(jī)整體銷(xiāo)量下滑，節(jié)前表現(xiàn)不錯(cuò)，節(jié)后復(fù)工略低預(yù)期。18年預(yù)期樂(lè)觀，主要是置換周期疊加環(huán)保因素拉動(dòng)；銅貿(mào)易商：成交清淡，由于今年春節(jié)晚，因此下游消費(fèi)和開(kāi)工恢復(fù)進(jìn)度緩慢，但仍期待4-5月旺季表現(xiàn)；公路貨運(yùn)：節(jié)前貨量和運(yùn)價(jià)均上升，節(jié)后貨運(yùn)量仍恢復(fù)中，社會(huì)車(chē)輛少。環(huán)保壓力影響行業(yè)預(yù)期；出口貨代：出口量和運(yùn)價(jià)均小幅下降，1月份集中發(fā)貨所致，未來(lái)預(yù)期仍存分歧。請(qǐng)務(wù)必
5、仔細(xì)閱讀正文之后的各項(xiàng)信息披露與聲明債券研究目錄1.調(diào)研結(jié)果綜述............................................................52.行業(yè)調(diào)研結(jié)果............................................................82.1房地產(chǎn)中介：二手房成交量小幅下降...................................................82.2汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商：訂單季節(jié)性走弱，節(jié)后客流略有恢復(fù)..
6、.....................102.3家電經(jīng)銷(xiāo)商：節(jié)后需求清淡，目前積極備戰(zhàn)315............................122.4機(jī)床經(jīng)銷(xiāo)商：銷(xiāo)量下滑，供給能力仍偏弱.......................................142.5工程機(jī)械經(jīng)銷(xiāo)商：預(yù)期18年置換需求仍較好.................................162.6銅貿(mào)易商：下游消費(fèi)和開(kāi)工緩慢恢復(fù)...........................................
7、.....172.7公路貨運(yùn)：節(jié)前食品百貨貨量尚可，節(jié)后需求沒(méi)有明顯改善......192.8出口貨代：節(jié)前運(yùn)量、價(jià)均上升，未來(lái)預(yù)期有所修復(fù)..................21附錄：申萬(wàn)調(diào)研指數(shù)介紹與數(shù)據(jù)解讀方法........................241．調(diào)研方法與頻率.......................................................................................242．樣本特點(diǎn)......................
8、.............................................................................243．調(diào)研數(shù)據(jù)...............................................................................................
