電子元器件行業(yè)：中報(bào)延續(xù)高景氣度，半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈最為搶眼

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1、[Table_Title]電子元器件行業(yè)研究/動(dòng)態(tài)報(bào)告中報(bào)延續(xù)高景氣度，半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈最為搶眼動(dòng)態(tài)研究報(bào)告/電子元器件2017年09月20日[Table_Invest]報(bào)告摘要：[Table_Summary]?電子行業(yè)二季度營收和凈利潤表現(xiàn)優(yōu)異，盈利能力持續(xù)提升推薦維持評(píng)級(jí)截至9月4日，根據(jù)申萬一級(jí)行業(yè)分類和wind數(shù)據(jù)，電子行業(yè)2017Q2實(shí)現(xiàn)總營收2253.35億元，同比增長45.76%，環(huán)比增長22.95%；毛利率為23.00%，凈利[Table_QuotePic]行業(yè)與滬深300走勢比較率為8.33%，均處于近六個(gè)季度以來的高位；歸屬于母公司股東的凈利潤合計(jì)達(dá)

2、到186.53億元，同比增長67.22%，連續(xù)4季度保持同比增速超過50%，環(huán)比增電子元器件滬深30014%長43.94%。?個(gè)股17Q2業(yè)績高增長占比大，三季度業(yè)績指引表明電子行業(yè)景氣度高8%1、2017Q2業(yè)績高速增長企業(yè)比例高。截至9月4日，在已披露中報(bào)的電子行業(yè)2%197家上市公司中，2017年二季度歸屬于母公司股東凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長的公司-4%占比高達(dá)69.04%，其中，歸母凈利潤增速超過50%的公司占比35.53%，增速超過100%的公司占比為21.32%。-10%16-0716-1017-0117-0417-072、前三季度業(yè)績預(yù)增企業(yè)數(shù)量占比接近半數(shù)。截

3、至9月19日，電子行業(yè)共有91資料來源：wind，民生證券研究院家上市公司披露2017年前三季度業(yè)績預(yù)告。其中，業(yè)績預(yù)增的公司有44家，業(yè)[Table_Author]分析師：鄭平績略增的公司有23家，扭虧公司2家，業(yè)績續(xù)盈9家，只有6家業(yè)績虧損。前三季度預(yù)告歸母凈利潤同比增長上限達(dá)到50%及以上的公司共有49家。執(zhí)業(yè)證號(hào)：S0100516050001?行業(yè)先行指標(biāo)向好，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈迎來新一輪向上周期電話：(8610)85127512郵箱：zhengping@mszq.com1、根據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2017年1~6月中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為2201.3億元，同比增

4、長19.1%。其中，設(shè)計(jì)業(yè)同比增長21.1%，銷售額為830.1億研究助理：胡獨(dú)巍元；制造業(yè)同比增速達(dá)到25.6%，銷售額為571.2億元；封裝測試業(yè)銷售額800.1執(zhí)業(yè)證號(hào)：S0100116080101億元，同比增長13.2%。電話：(8610)851275122、設(shè)備、硅片、行業(yè)指數(shù)等領(lǐng)先指標(biāo)均顯示全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度在持續(xù)提升，郵箱：huduwei@mszq.com英特爾、三星、臺(tái)積電、中芯國際等企業(yè)二季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)靚麗。從資本開支看，Gartner預(yù)計(jì)今年全球半導(dǎo)體資本支出將達(dá)到777.9億美元，同比增長10.2%；從[Table_docReport]相關(guān)研究硅片

5、出貨看，據(jù)SEMI的數(shù)據(jù)，2017年二季度全球硅片出貨總面積達(dá)到2978百萬1.《民生電子行業(yè)動(dòng)態(tài)報(bào)告：行業(yè)持續(xù)平方英寸，環(huán)比增長4.2%，同比增長10.1%，創(chuàng)下歷史單季最高出貨記錄；從制高景氣，17Q1盈利能力顯著改善》造設(shè)備出貨看，據(jù)SEMI的數(shù)據(jù)，2017年1~6月北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商出貨金額同比增長50%；近期，華為發(fā)布全球首款移動(dòng)端AI芯片，蘋果在最新發(fā)布的iPhone201705038/8plus、iPhoneX中采用A11處理器，將引領(lǐng)AI芯片加速進(jìn)入智能手機(jī)領(lǐng)域。3、我們認(rèn)為，智能手機(jī)仍是當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的重要驅(qū)動(dòng)力之一，智能手機(jī)均價(jià)提升及蘋果新一代iP

6、hone將提升智能手機(jī)的芯片價(jià)值量。汽車、工業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)、AI等新興領(lǐng)域的快速發(fā)展將引領(lǐng)半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入新一輪景氣周期。?投資建議重點(diǎn)推薦：半導(dǎo)體領(lǐng)域，兆易創(chuàng)新、上海新陽、晶方科技、耐威科技、太極實(shí)業(yè)、中穎電子、揚(yáng)杰科技、上海貝嶺、江豐電子；PCB產(chǎn)業(yè)鏈，景旺電子、華正新材、勝宏科技。?風(fēng)險(xiǎn)提示1、行業(yè)景氣下滑；2、技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；3、行業(yè)競爭加劇。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1動(dòng)態(tài)研究/電子元器件[Table_Summary]盈利預(yù)測與財(cái)務(wù)指標(biāo)現(xiàn)價(jià)EPSPE代碼重點(diǎn)公司評(píng)級(jí)9月19日2017E2018E2019E2017E201

7、8E2019E603986兆易創(chuàng)新123.922.042.983.7960.7541.5832.70強(qiáng)烈推薦300456耐威科技40.930.721.081.4256.8537.9028.82強(qiáng)烈推薦300327中穎電子31.460.691.021.6645.5930.8418.95強(qiáng)烈推薦300373揚(yáng)杰科技21.100.630.811.1133.4926.0519.01強(qiáng)烈推薦603005晶方科技30.500.650.921.2346.9233.1524.80強(qiáng)烈推薦300236上海新陽32.950.560.761.1458.8443