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《鋼鐵行業(yè)月度投資策略（2017年9月）：9月為傳統(tǒng)需求旺季、環(huán)保高壓將限制產(chǎn)量釋放，行業(yè)景氣度有望持續(xù)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)深度
2、鋼鐵證券研究報告Table_TitleTable_Grade行業(yè)評級買入鋼鐵行業(yè)月度投資策略（2017年9月）前次評級買入9月為傳統(tǒng)需求旺季、環(huán)保高壓將限制產(chǎn)量釋報告日期2017-09-04放，行業(yè)景氣度有望持續(xù)Table_Chart相對市場表現(xiàn)Table_Summary需求端，9月為鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)旺季，下游開工率逐步回升釋放鋼材需求，9月需求環(huán)比或趨于改善。供給端，環(huán)保持續(xù)高壓限制鋼廠產(chǎn)能釋放，8月鋼鐵滬深30021日，環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合
3、治理攻堅行動方案》，要求在2017年9月之前制定錯峰限停產(chǎn)方案，石家38%莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%；8月28日，22%環(huán)保部聯(lián)合京津冀晉魯豫6省政府發(fā)布《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動量化問責(zé)規(guī)定》，《規(guī)定》就納入量化問責(zé)6%的具體事項、強化督查或巡查整改落實情況進(jìn)行具體闡述。環(huán)保高壓或常態(tài)-10%化，而環(huán)保持續(xù)高壓不僅將限制鋼廠的產(chǎn)量釋放，還將使得環(huán)保不達(dá)標(biāo)的鋼2016-092017-012017-052017-08廠逐步退出
4、市場。此外，唐山軋材企業(yè)煤改氣、邯鄲地區(qū)鋼廠限燒結(jié)及安委會將于9月份在全國31省市開展安全生產(chǎn)大檢查綜合督查，市場供應(yīng)收縮預(yù)期進(jìn)一步強化。社會庫存方面，9月1日，社會庫存為976.44萬噸，環(huán)比增1.64%，同比增2.71%。Table_Author分析師：李莎S0260513080002原材料端，受益于噸鋼毛利高企，在現(xiàn)有產(chǎn)能和排污指標(biāo)的基礎(chǔ)上，鋼020-87574792廠更青睞高品位礦石資源；而焦化企業(yè)受限環(huán)保限產(chǎn)，供給端緊張。疊加鋼lisha@gf.com.cn廠利潤高企、積極補庫，預(yù)計原
5、材料走勢偏強。我們判斷整體市場供求呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，預(yù)計9月鋼價、焦炭走勢偏強、礦價震蕩為主，盈利仍將維持高位。9月份重點推薦：方大特鋼、馬鋼股份、鞍鋼股份、河鋼股份、新興鑄管。Ta相關(guān)研究：ble_Report?8月鋼價、礦價全面上漲，9月鋼價、焦炭走勢偏強、礦價震蕩為主【廣發(fā)鋼鐵李莎】礦山、鋼2017-09-038月鋼價漲幅明顯，淡季不淡，疊加環(huán)保政策下供給收縮預(yù)期強烈，供需面整體維持緊平衡，市況走勢上揚。9月為傳統(tǒng)鋼鐵需求旺季，需求環(huán)比廠、鋼貿(mào)商動態(tài)跟蹤或趨于改善。供給端，唐山軋材企業(yè)煤改
6、氣、邯鄲地區(qū)鋼廠限燒結(jié)及安委會（2017/8/28-2017/9/1）:外將于9月份在全國31省市開展安全生產(chǎn)大檢查綜合督查，市場供應(yīng)收縮預(yù)期進(jìn)一步強化。綜合而言，市場供求緊平衡格局或進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計9月鋼礦發(fā)貨量升幅明顯，高爐檢價走勢偏強。修率小幅上升，虧損面維持8月份，進(jìn)口礦、國產(chǎn)礦市場雙雙上揚。需求方面，焦炭價格高漲，鋼廠更青睞高品位礦石資源。供給方面，8月海外鐵礦石發(fā)貨量小幅下降，鐵14.11%礦石港口庫存降至1.35億噸；國內(nèi)礦山鐵精粉開工率環(huán)比下降至42.80%，【廣發(fā)鋼鐵李莎】鋼鐵
7、行業(yè)2017-09-03國產(chǎn)礦供給收縮。進(jìn)入9月，受益于噸鋼毛利高企，在現(xiàn)有產(chǎn)能和排污指標(biāo)的基礎(chǔ)上，鋼廠更青睞高品位礦石資源；而焦化企業(yè)受限環(huán)保限產(chǎn)，供給端產(chǎn)量、庫存、價格、盈利與緊張。疊加鋼廠利潤高企、積極補庫，預(yù)計焦炭走勢偏強、礦價震蕩為主。估值-2017-09-03?8月鋼鐵行業(yè)盈利全面上升，受益供需格局趨好9月盈利或仍處高位【廣發(fā)鋼鐵李莎】鋼鐵行業(yè)2017-09-032017年8月底主要鋼材品種盈利狀況全面上升，各品種毛利全面上升，具體而言（考慮半個月庫存），2017年8月長材噸鋼盈利8
8、41.60元/噸-盈周報（2017年8月28日-9利1054.08元/噸，其他品種噸鋼盈利365.19元/噸-盈利630.74元/噸。9月月1日）:“2+26”空氣質(zhì)量整體市場供求呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，預(yù)計9月份鋼價、焦炭走勢偏強、礦價震蕩為主，盈利仍將維持高位。此外，還需要警惕原材料價格上漲超過鋼價使惡化將被量化問責(zé)，環(huán)保高得鋼廠盈利邊際走弱、凈出口減少使得國內(nèi)供應(yīng)增加等因素。壓將常態(tài)化風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑；鋼材出口情況不及預(yù)期；改革進(jìn)度低于市場預(yù)期；礦石巨頭聯(lián)合減產(chǎn)保價。Table_C
9、ontacter聯(lián)系人：陳瀟020-8757-1273重點公司盈利預(yù)測：gzchenxiao@gf.com.cn公司簡稱Table_Excel1評級股價EPS(元/股)PEPB(元)16A17E18E16A17E18E方大特鋼買入14.40.501.301.5428.811.099.366.33馬鋼股份買入5.300.160.540.6533.19.818.151.9024鞍鋼股份買入7.600.220.690.8834.111.018.641.193河鋼股份買入4.980.150.310.38
