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《金融行業(yè)動態(tài)跟蹤：保險銀行業(yè)績改善，關注優(yōu)質評級券商-23頁》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、證券研究報告行業(yè)研究/行業(yè)周報2017年08月20日行業(yè)評級：保險銀行業(yè)績改善，關注優(yōu)質評級券商非銀行金融增持（維持）金融行業(yè)動態(tài)跟蹤銀行增持（維持）證券業(yè)：券商分類評級結果公布，強者更強，行業(yè)分化加速證監(jiān)會8月14日公布了2017年證券公司分類評價結果，大型券商中廣發(fā)、沈娟執(zhí)業(yè)證書編號：S0570514040002海通、華泰、中信由BBB級上調至AA類。在2016年監(jiān)管趨嚴的大環(huán)境研究員0755-23952763下，監(jiān)管層對各券商風險管控能力提出更高要求。各券商積極提高風控合shenjuan@htsc.com規(guī)體系建設力度，評級結果改善。東興證券2017H1實現(xiàn)凈利
2、潤5.65億元，同比-25.8%，改革持續(xù)推進，看好資本擴容的增長預期。資本市場改革力相關研究度和長期發(fā)展方向不變，金融工作會議重點強調直接融資重要性，撬動股權投資發(fā)展。2017年券商股估值處于歷史低位水平，大券商PB水平1.4-1.61《招商銀行(600036,增持):零售龍頭向金融倍左右，PE水平14-16倍。推薦國君、中信、長江、國元、興業(yè)?？萍笺y行邁進》2017.082《寧波銀行(002142,買入):存款增速亮眼，保險業(yè)：中報業(yè)績改善預判落地，把握上市險企持續(xù)改善機遇中收占比繼續(xù)提升》2017.08上周周報我們明確提出中報在即預期利潤與價值雙增長，行情調整是
3、難得3《中國平安(601318,買入):業(yè)績超預期，險窗口期。而本周中國平安中報發(fā)布負債+資產雙改善邏輯應驗，利潤同步釋業(yè)龍頭當之無愧》2017.08放，推動板塊整體回暖。接下來中國人壽、新華保險、中國太保將陸續(xù)公布半年報，預期可見價值與利潤的同步增長。準備金在移動平均線平滑中行業(yè)走勢圖釋放利潤，第四季度將集中體現(xiàn)。產品結構優(yōu)化下三差的逐漸平衡，估值中樞上移，價值+估值的戴維斯雙擊正在行業(yè)上演。推薦太保（2017P/EV1.02）、新華（2017P/EV1.23）、平安（2017P/EV1.26）、國壽(201716%P/EV1.04)。11%銀行業(yè)：行業(yè)利潤增速二季
4、度大漲，盈利修復邏輯驗證6%二季度商業(yè)銀行利潤同比增速大幅提升到7.9%，盈利修復趨勢顯著。7月貸款新增8255億元，M2增速低至9.2%，反映貨幣環(huán)境緊平衡進入新常1%態(tài)。盈利改善基于兩點，一是資產質量的穩(wěn)定，二是凈息差觸底回升。預計下半年監(jiān)管政策會密集落地，表外授信需求往貸款的回流會繼續(xù)引導凈-4%160816101612170217041706息差上行。多家債轉股子公司和地方AMC掛牌運作，判斷不良貸款處置非銀行金融銀行滬深300能力會繼續(xù)得到強化。中報數據顯示個股分化嚴重，優(yōu)先轉型的公司拉大了領先優(yōu)勢。個股選擇要抓龍頭看轉型，推薦工商銀行、建設銀行、招商資料來
5、源：Wind銀行、平安銀行。多元金融：關注低估值金控，把握信托轉型升級和公司分化兩大邏輯金控：國企改革加速推進，板塊估值安全邊際厚，推薦五礦資本，關注中航資本。信托：從七月社融數據可見，金融監(jiān)管持續(xù)推進，壓杠桿去通道大方向不改，信托承擔過渡期重擔，信托貸款地位維持相對高位。下半年把握轉型升級和公司分化兩大主線邏輯，把握優(yōu)質個股機會，關注經緯紡機（行業(yè)龍頭，國改提速）、愛建集團（股權之爭落定，管理層聚焦業(yè)務發(fā)展）。風險提示：市場波動風險、改革推進不及預期、政策風險。重點推薦EPS（元）P/E（倍）股票代碼股票名稱收盤價(元)投資評級20162017E2018E2019E
6、20162017E2018E2019E601601中國太保33.99買入1.331.411.641.8326242119600036招商銀行24.49增持2.462.743.043.3510987601211國泰君安19.94買入1.211.491.732.0216131210600390五礦資本13.42增持0.420.620.790.9833231814資料來源：華泰證券研究所謹請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標準1行業(yè)研究/行業(yè)周報
7、2017年08月20日投資策略證券業(yè)：券商分類評級結果公布，強者更強，行業(yè)分化加速證監(jiān)會8月14日公布了2017年證券公
8、司分類評價結果，97家公司中26家公司評級被上調，全部為BB級以上券商，大型券商中廣發(fā)、海通、華泰、中信由BBB級上調至AA類。在2016年監(jiān)管趨嚴的大環(huán)境下，監(jiān)管層對各券商風險管控能力提出更高要求。各券商積極提高風控合規(guī)體系建設力度，評級結果改善。東興證券2017H1實現(xiàn)凈利潤5.65億元，同比-25.8%，改革持續(xù)推進，看好資本擴容的增長預期。資本市場改革力度和長期發(fā)展方向不變，金融工作會議重點強調直接融資重要性，撬動股權投資發(fā)展。2017年券商股估值處于歷史低位水平，大券商PB水平1.4-1.6倍，PE水平14-16倍。推薦國君、中信、長江、國
