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《2017二季度私募基金季報：維持震蕩判斷，不同策略分化加劇》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_MainInfo]基金研究證券研究報告私募基金季報2017年7月15日[Table_Title]相關研究海通證券2017二季度私募基金季報[Table_ReportInfo]維持震蕩判斷不同策略分化加劇[Table_Summary]投資要點：[Table_AuthorInfo]?行業(yè)要聞：私募基金總規(guī)模突破13萬億，證券類私募基金上半年縮水近5000億；適當性新規(guī)正式實施，私募成本增加或加速行業(yè)洗牌；減持新規(guī)發(fā)威，私募定增產品不容樂觀；“私轉公”大潮背后：私募募資實在太難。?產品發(fā)行：2季度私募產品發(fā)行數(shù)量4270支，較1季度的5117支產品發(fā)行有所萎縮
2、，下降幅度16.55%。過去一年的私募基金發(fā)行以股票多頭型私募基金為主，另外，固定收益、管理期貨和多策略型產品為次高品種。事件驅動策略產品受政策及市場影響，近幾月的發(fā)行數(shù)量明顯減少。?業(yè)績表現(xiàn)：2季度股票多頭和固定收益策略私募基金平均收益為正，其余策略平均收益為負。標準差較大的策略為事件驅動和股票多頭策略。其中2季度收益為正的基金數(shù)量占比最高的策略是固定收益和宏觀策略，兩者均超過50%。事件驅動、市場中性、套利策略和管理期貨策略大部分基金收益為負。首席分析師：高道德?投資策略：股票市場：6月初以來，震蕩市已經開啟新一個上漲波段，7月SAC編號:S08505110100
3、35市場或許出現(xiàn)漲幅趨緩或小幅波動，但上漲趨勢仍將延續(xù)，建議順應市場多電話:021-23219569頭趨勢。未來密切關注政策面變化，以及市場累計漲幅和市場情緒。因此，Email:gaodd@htsec.com我們依然整體給予股票市場的股票多頭和股票多空策略標準配臵，低配受政策影響較大的事件驅動策略產品。股指期貨市場：目前期指已經在6月7日分析師:薛涵重回年線上方，滬指回到了3000點到3300點箱體的三分之二位，半年線SAC編號:S0850517030001Tel:(021)23154167與年線均構成股指短期支撐，但市場的成交量一直難以放出，存量資金博弈Email:
4、xh11528@htsec.com特征明顯，近期箱體內震蕩的可能性預計較大。因此依然建議低配市場中性和標準偏低配臵套利策略的產品。債券市場：近期，前期倒掛的收益率曲線聯(lián)系人:徐燕紅略有修復，主要源于資金面寬松帶來短端利率下行，長端下行幅度有限，表Tel:(021)23219326Email:xyh10763@htsec.com明市場對于長期流動性仍不樂觀，隨著央行收緊流動性，曲線修復或告一段落。7月需關注基本面趨勢、資金面和委外到期情況?？紤]到債券市場有所聯(lián)系人:皮靈回暖，本期我們在謹慎的基礎上給予固定收益策略產品標準配臵。商品市場：Tel:(021)23154168
5、整體而言，黑色產業(yè)鏈庫存邊際上分化明顯。此外，6月份油價總體下跌，Email:pl10382@htsec.com油價已接近美國原油生產商成本線導致美國石油煉廠開工率高位回落，原油供給邊際趨緊；當前原油進入傳統(tǒng)消費旺季，預計原油價格將短期或企穩(wěn)回升。受6月美聯(lián)儲加息及縮表計劃落地等影響，6月份黃金價格先漲后跌，整體下跌約1.53%。因英國退歐談判進展、特朗普醫(yī)改、意大利大選均存不確定性，加之美元目前或被低估，預計未來2、3個月黃金價格多空交織，或維持震蕩。綜合各個板塊該階段的現(xiàn)狀，我們給予管理期貨策略標準配臵。?風險提示：本報告業(yè)績回顧部分是基于基金歷史表現(xiàn)進行的客觀分
6、析點評，涉及的基金不構成投資建議；投資建議部分，需要警惕貨幣政策、證券市場相關政策的不確定性以及人民幣貶值影響。請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明基金研究私募基金季報2目錄1.行業(yè)要聞....................................................................................................................52.私募基金2季度發(fā)行情況...............................................................
7、...........................52.1私募備案情況............................................................................................................73.二季度私募基金業(yè)績回顧..........................................................................................83.1市場行情回顧...................
