湘財祈年股指期貨周報20071008

《湘財祈年股指期貨周報20071008》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在教育資源-天天文庫。

1、湘財祈年：股指期貨周報20071008一、上周市場回顧上周國內A股延續(xù)著以往長假前的謹慎行情，長假期間的不確定性使得部分市場觀望氣氛濃厚，市場交易不活躍，成交量也創(chuàng)出本輪行情以來新低。雖然指數(shù)在前半周連續(xù)下跌之后，周四和周五出現(xiàn)大幅拉升，周K線再創(chuàng)歷史新高，表明市場對于節(jié)后行情較為看好，但在獲利和估值的雙重壓力下指數(shù)短期內仍存在較大的調整壓力。從上周市場表現(xiàn)來看，投資者的謹慎使得權重板塊和權重股的普遍下跌、同時市場缺乏領漲板塊和帶動人氣的題材是上周市場出現(xiàn)下跌的主要原因。縱貫以往節(jié)前表現(xiàn)情況，節(jié)前成交量嚴重萎縮基本是市場常態(tài)，所以上周指

2、數(shù)表現(xiàn)也在預料之中。從五個交易日的表現(xiàn)來看，指數(shù)在前個交易日出現(xiàn)連續(xù)下跌之后，周四和周五出現(xiàn)大幅上揚，并創(chuàng)歷史新高，表明多頭依然占據市場主動，市場對節(jié)后行情較為看好。技術面上，周K線連續(xù)六周收陽，上漲過程中隨有調整，但仍獲得均線有限支撐，同時均線依然保持多頭排列，上升趨勢明顯。二、上周滬深300與股指期貨表現(xiàn)上周股指期貨四個交易合約相對現(xiàn)貨表現(xiàn)各異，除IF0710外其他三個合約均大副上漲，且漲幅遠超過滬深300指數(shù)，股指期貨表現(xiàn)明顯強于現(xiàn)貨市場。隨著IF0710變成交割合約，因其存在遠超過合理水平的貼水而成為市場做空的主要合約，該合約上

3、周下跌4.78%。其他合約均上漲，漲幅均在20%左右，其中IF0711周漲幅最大，達到24.20%；IF0712周漲幅為19.99%，IF0803周漲幅為20.90%。從附圖1的現(xiàn)貨和期貨的走勢圖來看，大多股指期貨走勢明顯強于現(xiàn)貨市場，與現(xiàn)貨出現(xiàn)較大偏離，表現(xiàn)更為強勢。在期貨表現(xiàn)強于現(xiàn)貨市場的同時，遠期合約總體表現(xiàn)也明顯強于近期合約，表明投資者對于未來市場走勢依然充滿信心，做多遠期合約得到市場普遍認可。上周股指期貨大幅上揚，除投資者對長假后行情看好因素外，近期舉行的股指期貨仿真大賽也點燃了投資者參與熱情，推動了股指期貨價格不斷攀升。技術

4、面上，除IF0710外其他三個合約基本依托5日均線展開上攻行情，雖然現(xiàn)貨指數(shù)上周調整不斷，但在趨勢交易者的推動下股指期貨合約則連續(xù)上漲，漲幅是現(xiàn)貨市場漲幅的近10倍，多頭效應和上升趨勢明顯；均線方面，遠期合約均線呈順序排列，上行趨勢顯著，表明股指期貨遠期合約上攻態(tài)勢依然保持良好；而近期合約IF0710的5日均線和10日均線出現(xiàn)糾纏，但中長期均線仍保持上漲態(tài)勢，短期內該合約還存在調整壓力。成交量和持倉量方面，附圖2顯示上周四個合約的成交和持倉量變化情況，各合約成交量穩(wěn)步增加，持倉量也基本保持增加態(tài)勢。另外，附圖3的股指期貨各合約對現(xiàn)貨價格

5、貼水變化趨勢圖顯示，除IF0710因變成交割合約而出現(xiàn)貼水縮小，其他合約貼水均大幅增加，其中IF0711貼水也首次突破2000點，達2122.19點，IF0712和IF0803貼水更分別高達3279.19點和3772.19點，遠期合約貼水的持續(xù)增加說明投資者對于未來指數(shù)大幅上揚信心十足，另一方面來看，遠遠超過合理水平的貼水也說明市場接近瘋狂，缺乏理性，存在著較大的修正風險，這一點在后期的行情中應該引起投資者注意。附圖4對股指期貨合約間的價差變化進行刻畫，從中我們可以看出，上周各合約間價差均有所擴大，遠近期合約和近期合約間價差擴大較大，而

6、遠期合約間價差則增長較小，這主要是由于上周IF0711的出色表現(xiàn)。遠近合約間不同的市場表現(xiàn)也給市場后期利用遠近期合約表現(xiàn)的差異性進行跨期套利創(chuàng)造了機會。三、本周市場與股指期貨走勢研判本周將是國慶長假后第一個交易周，根據以往國慶長假以后市場表現(xiàn)統(tǒng)計來看，長假后市場交易將逐漸活躍，成交量較節(jié)前也會成倍數(shù)增長；近三年來長假后第一周只出現(xiàn)了一次下跌情況，其他均出現(xiàn)不同程度上漲，這也從一定程度上說明本周市場成交量將會逐漸恢復到以往正常水平，指數(shù)出現(xiàn)上漲可能性非常大。基本面上，十一長假期間外圍股市均呈現(xiàn)強勁表現(xiàn)，亞洲、美國和歐洲主要股指漲幅較大，甚

7、至創(chuàng)出歷史新高。國慶期間歐洲和美國主要股指漲幅均在2%左右，道工業(yè)指、標普500、納斯達克創(chuàng)出歷史新高，一掃前期次級信貸危機給市場帶來的陰霾；倫敦FTSE、德國DAX和法國CAC40雖沒有跟隨美國創(chuàng)出新高，但離前期高點僅一步之遙。香港股市在國慶期間也創(chuàng)出歷史新高，恒生指數(shù)漲幅達2.54%，國企指數(shù)漲幅更是高達3.07%。外圍股市的強勁表現(xiàn)無疑將會點燃本周市場做多熱情，對市場走勢產生重要影響。資金面上，在建設銀行、中海油服、中國神華等紅籌股近幾周的持續(xù)回歸IPO之后，市場資金面本周有望在連續(xù)抽血之后獲得暫時休息，前期因資金面緊張所造成的市

8、場恐慌情緒也會得到緩解，這也有助于本周指數(shù)繼續(xù)上行。技術方面，在經歷上周前三個交易日的調整之后，周四和周五強勢反彈，指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，均線也呈現(xiàn)多頭排列；盡管上周出現(xiàn)調整，指數(shù)一度跌破5日和10日均線，但2