基金持股比例與A股市場收益波動(dòng)率的實(shí)證分析.doc

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1、___________________________________________________________________________________________基金持股比例與A股市場收益波動(dòng)率的實(shí)證分析摘要:中國的基金自上個(gè)世紀(jì)末開始發(fā)展,近幾年發(fā)展迅速?;鹗欠衿鸬搅朔€(wěn)定中國證券市場的作用?本文從基金對(duì)股票的持股比例與股票收益波動(dòng)率之間的關(guān)系這一角度來分析基金的參與是否減小了我國股市的波動(dòng)性。本文采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)1999年到2004年中國A股市場進(jìn)行了分析,發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動(dòng)大的股票,而另一方面隨著基金提高其持股比例,其對(duì)應(yīng)的股票收

2、益的波動(dòng)率減小,從而起到了一定的穩(wěn)定股市的作用。  關(guān)鍵詞:機(jī)構(gòu)投資者;基金;股票收益波動(dòng)率;動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型  一、引言  從1987年10月美國股票市場大崩盤開始,整個(gè)股票市場的波動(dòng)性就受到了相當(dāng)多的關(guān)注。Shiller(1990)認(rèn)為股票市場的價(jià)格因?yàn)椴▌?dòng)性太大已經(jīng)不能用“基本原理”如收入和分紅來解釋了,因此研究股票的波動(dòng)性就很有必要了。MalkielandXu(1999)采用13__________________________________________________________________________________________

3、___________________________________________________________________________________________基金持股比例與A股市場收益波動(dòng)率的實(shí)證分析摘要:中國的基金自上個(gè)世紀(jì)末開始發(fā)展,近幾年發(fā)展迅速?;鹗欠衿鸬搅朔€(wěn)定中國證券市場的作用?本文從基金對(duì)股票的持股比例與股票收益波動(dòng)率之間的關(guān)系這一角度來分析基金的參與是否減小了我國股市的波動(dòng)性。本文采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)1999年到2004年中國A股市場進(jìn)行了分析,發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動(dòng)大的股票,而另一方面隨著基金提高其持股比例,其對(duì)應(yīng)的股票收

4、益的波動(dòng)率減小,從而起到了一定的穩(wěn)定股市的作用?! £P(guān)鍵詞:機(jī)構(gòu)投資者;基金;股票收益波動(dòng)率;動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型  一、引言  從1987年10月美國股票市場大崩盤開始,整個(gè)股票市場的波動(dòng)性就受到了相當(dāng)多的關(guān)注。Shiller(1990)認(rèn)為股票市場的價(jià)格因?yàn)椴▌?dòng)性太大已經(jīng)不能用“基本原理”如收入和分紅來解釋了,因此研究股票的波動(dòng)性就很有必要了。MalkielandXu(1999)采用13__________________________________________________________________________________________

5、___________________________________________________________________________________________基金持股比例與A股市場收益波動(dòng)率的實(shí)證分析摘要:中國的基金自上個(gè)世紀(jì)末開始發(fā)展,近幾年發(fā)展迅速。基金是否起到了穩(wěn)定中國證券市場的作用?本文從基金對(duì)股票的持股比例與股票收益波動(dòng)率之間的關(guān)系這一角度來分析基金的參與是否減小了我國股市的波動(dòng)性。本文采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)1999年到2004年中國A股市場進(jìn)行了分析,發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動(dòng)大的股票,而另一方面隨著基金提高其持股比例,其對(duì)應(yīng)的股票收

6、益的波動(dòng)率減小,從而起到了一定的穩(wěn)定股市的作用?! £P(guān)鍵詞:機(jī)構(gòu)投資者;基金;股票收益波動(dòng)率;動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型  一、引言  從1987年10月美國股票市場大崩盤開始,整個(gè)股票市場的波動(dòng)性就受到了相當(dāng)多的關(guān)注。Shiller(1990)認(rèn)為股票市場的價(jià)格因?yàn)椴▌?dòng)性太大已經(jīng)不能用“基本原理”如收入和分紅來解釋了,因此研究股票的波動(dòng)性就很有必要了。MalkielandXu(1999)采用13__________________________________________________________________________________________

7、___________________________________________________________________________________________基金持股比例與A股市場收益波動(dòng)率的實(shí)證分析摘要:中國的基金自上個(gè)世紀(jì)末開始發(fā)展,近幾年發(fā)展迅速?;鹗欠衿鸬搅朔€(wěn)定中國證券市場的作用?本文從基金對(duì)股票的持股比例與股票收益波動(dòng)率之間的關(guān)系這一角度來分析基金的參與是否減小了我國股市的波動(dòng)性。本文采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)1999年到2004年中國A股市場進(jìn)行了分析,發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動(dòng)大的股票,而另一方面隨著基金提高其持股比例,其對(duì)應(yīng)的股票收

8、益的波動(dòng)率

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