基金持股比例與a股市場(chǎng)收益波動(dòng)率的實(shí)證分析

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1、___________________________________________________________________________________________基金持股比例與A股市場(chǎng)收益波動(dòng)率的實(shí)證分析摘要：中國(guó)的基金自上個(gè)世紀(jì)末開始發(fā)展，近幾年發(fā)展迅速?；鹗欠衿鸬搅朔€(wěn)定中國(guó)證券市場(chǎng)的作用?本文從基金對(duì)股票的持股比例與股票收益波動(dòng)率之間的關(guān)系這一角度來(lái)分析基金的參與是否減小了我國(guó)股市的波動(dòng)性。本文采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)1999年到2004年中國(guó)A股市場(chǎng)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動(dòng)大的股票，而另一方面隨著基金提高其持股比例，其對(duì)應(yīng)的股票收益的波動(dòng)

2、率減小，從而起到了一定的穩(wěn)定股市的作用?！　￡P(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者；基金；股票收益波動(dòng)率；動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型　　一、引言　　從1987年10月美國(guó)股票市場(chǎng)大崩盤開始，整個(gè)股票市場(chǎng)的波動(dòng)性就受到了相當(dāng)多的關(guān)注。Shiller(1990)認(rèn)為股票市場(chǎng)的價(jià)格因?yàn)椴▌?dòng)性太大已經(jīng)不能用“基本原理”如收入和分紅來(lái)解釋了，因此研究股票的波動(dòng)性就很有必要了。MalkielandXu(1999)采用13__________________________________________________________________________________________________

3、___________________________________________________________________________________基金持股比例與A股市場(chǎng)收益波動(dòng)率的實(shí)證分析摘要：中國(guó)的基金自上個(gè)世紀(jì)末開始發(fā)展，近幾年發(fā)展迅速?；鹗欠衿鸬搅朔€(wěn)定中國(guó)證券市場(chǎng)的作用?本文從基金對(duì)股票的持股比例與股票收益波動(dòng)率之間的關(guān)系這一角度來(lái)分析基金的參與是否減小了我國(guó)股市的波動(dòng)性。本文采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)1999年到2004年中國(guó)A股市場(chǎng)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動(dòng)大的股票，而另一方面隨著基金提高其持股比例，其對(duì)應(yīng)的股票收益的波動(dòng)率減小，從而起到

4、了一定的穩(wěn)定股市的作用。　　關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者；基金；股票收益波動(dòng)率；動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型　　一、引言　　從1987年10月美國(guó)股票市場(chǎng)大崩盤開始，整個(gè)股票市場(chǎng)的波動(dòng)性就受到了相當(dāng)多的關(guān)注。Shiller(1990)認(rèn)為股票市場(chǎng)的價(jià)格因?yàn)椴▌?dòng)性太大已經(jīng)不能用“基本原理”如收入和分紅來(lái)解釋了，因此研究股票的波動(dòng)性就很有必要了。MalkielandXu(1999)采用13__________________________________________________________________________________________________________

5、___________________________________________________________________________基金持股比例與A股市場(chǎng)收益波動(dòng)率的實(shí)證分析摘要：中國(guó)的基金自上個(gè)世紀(jì)末開始發(fā)展，近幾年發(fā)展迅速?；鹗欠衿鸬搅朔€(wěn)定中國(guó)證券市場(chǎng)的作用?本文從基金對(duì)股票的持股比例與股票收益波動(dòng)率之間的關(guān)系這一角度來(lái)分析基金的參與是否減小了我國(guó)股市的波動(dòng)性。本文采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)1999年到2004年中國(guó)A股市場(chǎng)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動(dòng)大的股票，而另一方面隨著基金提高其持股比例，其對(duì)應(yīng)的股票收益的波動(dòng)率減小，從而起到了一定的穩(wěn)定股市

6、的作用?！　￡P(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者；基金；股票收益波動(dòng)率；動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型　　一、引言　　從1987年10月美國(guó)股票市場(chǎng)大崩盤開始，整個(gè)股票市場(chǎng)的波動(dòng)性就受到了相當(dāng)多的關(guān)注。Shiller(1990)認(rèn)為股票市場(chǎng)的價(jià)格因?yàn)椴▌?dòng)性太大已經(jīng)不能用“基本原理”如收入和分紅來(lái)解釋了，因此研究股票的波動(dòng)性就很有必要了。MalkielandXu(1999)采用13__________________________________________________________________________________________________________________

7、___________________________________________________________________基金持股比例與A股市場(chǎng)收益波動(dòng)率的實(shí)證分析摘要：中國(guó)的基金自上個(gè)世紀(jì)末開始發(fā)展，近幾年發(fā)展迅速?；鹗欠衿鸬搅朔€(wěn)定中國(guó)證券市場(chǎng)的作用?本文從基金對(duì)股票的持股比例與股票收益波動(dòng)率之間的關(guān)系這一角度來(lái)分析基金的參與是否減小了我國(guó)股市的波動(dòng)性。本文采用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對(duì)1999年到2004年中國(guó)A股市場(chǎng)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動(dòng)大的股票，而另一方面隨著基金提高其持股比例，其對(duì)應(yīng)的股票收益的波動(dòng)率