上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理及對(duì)策

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1、上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理及對(duì)策2016年14期總第821期一、上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，其管理內(nèi)容也表現(xiàn)各異。本文分析的上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理內(nèi)容就是按照管理對(duì)象來(lái)劃分的。1.貨幣資金管理。貨幣資金管理是上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理中核心管理環(huán)節(jié)，包括對(duì)貨幣資金流動(dòng)性以及安全性的管理。2.存貨管理。上市公司存貨管理也是其營(yíng)運(yùn)資金管理的重要組成部分，存貨在數(shù)量上過(guò)多或過(guò)少都會(huì)使上市公司面臨著風(fēng)險(xiǎn)。存貨過(guò)多則會(huì)導(dǎo)致上市公司產(chǎn)品積壓，使上市公司面臨著機(jī)會(huì)成本以及儲(chǔ)存成本的上升；而存貨過(guò)少則難以滿足上市公司經(jīng)營(yíng)的需求。因此，上市公司應(yīng)積極采取

2、科學(xué)合理的手段進(jìn)行存貨管理，控制上市公司存貨儲(chǔ)量，制衡上市公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中收益需求與存貨儲(chǔ)量之間的關(guān)系。3.應(yīng)收賬款管理。上市公司的應(yīng)收賬款主要是由于其在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中采取了賒銷的銷售方式而形成，但采取賒銷的的銷售方式雖然會(huì)大額提升上市公司的銷售額，但也會(huì)加深上市公司面臨的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)程度。因此，如何采取有效手段對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理，增加應(yīng)收賬款回收速度，也是也是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重要內(nèi)容。4.流動(dòng)負(fù)債管理。上市公司為滿足其發(fā)展對(duì)資金的需求，往往采取大幅舉債的方式，一定程度上壯大了上市公司的資產(chǎn)規(guī)模，但也導(dǎo)致上市公司面臨著償債能力降低等諸多風(fēng)險(xiǎn)程度及加深。此外

3、，上市公司的流動(dòng)負(fù)債過(guò)多也會(huì)影響企業(yè)的流動(dòng)比率比值，傳達(dá)給會(huì)計(jì)信息使用者錯(cuò)誤的會(huì)計(jì)信息。因此，上市公司對(duì)流動(dòng)負(fù)債的管理主要是采取科學(xué)的手段制衡流動(dòng)負(fù)債在資產(chǎn)中的占比，滿足企業(yè)對(duì)資金需求的同時(shí)嚴(yán)格控制企業(yè)的資金成本。二、上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀1.營(yíng)運(yùn)資金配置不均衡。上市公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，長(zhǎng)期以來(lái)其營(yíng)運(yùn)資金往往過(guò)多的用于投資活動(dòng)。雖然在數(shù)值上的表現(xiàn)來(lái)看，2014年我國(guó)上市公司的營(yíng)運(yùn)資金配置慢慢轉(zhuǎn)向經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。據(jù)查，2014年我國(guó)上市公司用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金與2013年相比上升了10.62%。用于投資活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金雖然也有一定程度的上升，但于用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的

4、營(yíng)運(yùn)資金相比增速明顯放緩。2.營(yíng)運(yùn)資金渠道配置結(jié)構(gòu)不盡合理。據(jù)了解，2014年，我國(guó)上市公司用于采購(gòu)渠道的營(yíng)運(yùn)資金有明顯下降的趨勢(shì)，與2013年相下降了14.97%。而用于生產(chǎn)渠道和銷售渠道的營(yíng)運(yùn)資金在一定程度上都呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，與2013年相比分別增長(zhǎng)12.37%、13.55%。從總體金額來(lái)看，我國(guó)上市供公司用于采購(gòu)渠道、生產(chǎn)渠道以及銷售渠道的營(yíng)運(yùn)資金分別為：-31152.18億元、23556.24億元、30855.73億元。由此可見(jiàn)，我國(guó)上市公司的營(yíng)運(yùn)資金渠道配置結(jié)構(gòu)以生產(chǎn)渠道以及銷售渠道為主，以采購(gòu)渠道為輔。3.營(yíng)運(yùn)資金要數(shù)配置不合理。據(jù)了解，長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)

5、，我國(guó)上市公司的營(yíng)運(yùn)資金配置以應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)以及存貨配置較高。且呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢(shì)。2014年我國(guó)上市公司應(yīng)收賬款以及存貨的資金占用比分別為91934.9億元、59596.59億元，與2013年同期相比分別上升了6.59%、5.18%。預(yù)付賬款在一定程度上為上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展提供了營(yíng)運(yùn)資金。應(yīng)收賬款為上市公司提升了銷售額的同時(shí)也增加了上市公司面臨的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)程度。此外存貨的資金占用比較高，也導(dǎo)致了上市公司的機(jī)會(huì)成本以及儲(chǔ)存成本的增加。4.負(fù)債占比較大。尤其是短期金融性負(fù)債比值較大。據(jù)了解，2014年我國(guó)上市公司短期金融負(fù)債與上市公司營(yíng)運(yùn)資金比值為69.

6、53%，與2013年相較持平。上市公司短期金融性負(fù)債比值遠(yuǎn)超于公司營(yíng)運(yùn)資本比值。使上市公司面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。主要是上市公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中采取了大幅舉債的方式為公司籌集資金。導(dǎo)致上市公司負(fù)債在資產(chǎn)中的占比不盡合理。降低了上司公司短期償債能力，也加深了上市公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。5.營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效不容樂(lè)觀。主要營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度、存貨周轉(zhuǎn)速度四個(gè)方面來(lái)體現(xiàn)。調(diào)查證明，2014年上市公司的存貨周轉(zhuǎn)速度以及營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度與2013年相比稍顯緩慢，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)相較于2013年分別延長(zhǎng)了6天。而應(yīng)收賬款

7、周轉(zhuǎn)速度以及應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度相較于2013年分別延長(zhǎng)了4天。據(jù)了解，我國(guó)有54%的上市公司其營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效都呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。此外，我國(guó)多數(shù)上市公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中于生產(chǎn)渠道和存貨管理績(jī)效呈現(xiàn)出明顯下降趨勢(shì)。三、我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題的成因分析1.上市公司資金管理體系尚待完善目前我國(guó)針對(duì)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理的相關(guān)理論研究力度相對(duì)滯后，營(yíng)運(yùn)資金管理制度尚待完善，使得上市公司難以獲得一個(gè)良好的、健康的有利于公司營(yíng)運(yùn)資金管理的外部環(huán)境。資金管理體系不健全主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，國(guó)家尚未建立起一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的上市公司營(yíng)運(yùn)資金評(píng)價(jià)體系，且上市公司因地區(qū)及行業(yè)的差

8、異，營(yíng)運(yùn)資金的評(píng)價(jià)指標(biāo)也具有較大差別，