證券投資與分析—寶鋼股份

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1、題目：寶山鋼鐵股份有限責(zé)任公司投資分析報(bào)告正文：寶鋼集團(tuán)有限公司簡(jiǎn)稱寶鋼（Baosteel），是中國(guó)最大的鋼鐵公司，也是國(guó)有企業(yè)，它的總部位于上海。子公司寶山鋼鐵股份有限公司(上交所：600019)，簡(jiǎn)稱寶鋼股份，是寶鋼集團(tuán)在上海證券交易所的上市公司。寶鋼是我國(guó)目前最具現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，具有與浦項(xiàng)、新日鐵等世界一流企業(yè)抗衡的實(shí)力。寶鋼股份的盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)內(nèi)其他鋼鐵公司。隨著中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)步入一個(gè)新的增長(zhǎng)期，以及各種大型投資基金的推出，寶鋼的業(yè)績(jī)和股票價(jià)格都將有出色的表現(xiàn)。一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析（1）、我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析：2010年第一季度GDP增長(zhǎng)11.9

2、%，比上年同期加快5.7個(gè)百分點(diǎn)，較上年第四季度加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。4、5月份工業(yè)增加值增長(zhǎng)率分別為17.8%和16.5%，較第一季度分別降低1.8個(gè)和3.1個(gè)百分點(diǎn)。依據(jù)工業(yè)增長(zhǎng)水平測(cè)算，第二季度GDP增長(zhǎng)率在10.5%左右，上半年GDP增長(zhǎng)率在11%左右?？傮w看，盡管出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍保持著較高速度。在擴(kuò)大內(nèi)需一系列措施支持下，2009年以來(lái)居民消費(fèi)信心持續(xù)增強(qiáng)，買(mǎi)房、買(mǎi)車等消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)趨于活躍。隨著人口向城市的持續(xù)轉(zhuǎn)移、就業(yè)和收入形勢(shì)好轉(zhuǎn)，居住性的買(mǎi)房需求增加較快，受房?jī)r(jià)快速上漲及近期房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的影響，這些需求沒(méi)有充分釋放，但累積的能

3、量在不斷增強(qiáng)。如果房?jī)r(jià)走穩(wěn)，政策對(duì)其進(jìn)行積極引導(dǎo)，就會(huì)釋放較大的買(mǎi)房需求潛力。汽車市場(chǎng)需求可能會(huì)出現(xiàn)短期調(diào)整，但其持續(xù)較快擴(kuò)大的總趨勢(shì)不會(huì)改變。綜合看，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)活動(dòng)將持續(xù)活躍，而且不斷趨向健康穩(wěn)定，在其影響下，消費(fèi)將繼續(xù)保持較高水平增長(zhǎng)，全年消費(fèi)實(shí)際增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)大體保持在2009年水平。國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)活躍和出口強(qiáng)勁恢復(fù)，也將對(duì)各類企業(yè)發(fā)展提供越來(lái)越多的機(jī)會(huì)，逐步引導(dǎo)其生產(chǎn)投資趨于活躍。綜合這些情況，政府投資增量基本消失后，在市場(chǎng)力量推動(dòng)下，投資增幅將保持在20%左右。房地產(chǎn)投資將成為投資的主導(dǎo)力量，若政策調(diào)控得當(dāng)，有望保持30%左右的持續(xù)快速增長(zhǎng)。（2

4、）、我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)狀分析he"governingforthepeople","Nomattertheinterestsofthemasses"conceptunderstandingisnotinplace.Thespecificworktreatswiththedeployment,afewleadingcadrescomplainthatworkistoocomplicated,toomuchresponsibility,thepressureistoolarge,toomuchemphasisonthedifficultyofthework.Fore

5、xample,noncoalmine我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展壯大很快。達(dá)到了許多國(guó)家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑?shí)現(xiàn)的規(guī)模，1990年到1997年國(guó)債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)國(guó)債發(fā)行數(shù)額年均達(dá)到千億元。迄今滬、深兩地上市公司已達(dá)900余家，上市股票市價(jià)總值達(dá)2萬(wàn)億元。但是在高速發(fā)展的背后，都必然存在很多的問(wèn)題。這些問(wèn)題毫無(wú)疑問(wèn)的制約了我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。首先，我國(guó)股市規(guī)模較小，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，例如，我國(guó)目前股市投資者為3300萬(wàn)人，僅占全國(guó)總?cè)丝诘?.7%。另外，我國(guó)股市總值占GDP的比重就更低了。其次，而目前我國(guó)企業(yè)主體地位非

6、常脆弱。政企不分、產(chǎn)權(quán)不清、權(quán)責(zé)不明、約束無(wú)力、活力不足仍然是我國(guó)企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。僅靠若干家大機(jī)構(gòu)和數(shù)以萬(wàn)計(jì)的小股民散戶所支撐的股市投機(jī)盛行，股價(jià)暴漲暴跌難以避免，然后，市場(chǎng)分割，整體性差；市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)不完善；流動(dòng)性不足；資本市場(chǎng)交易工具品種單一、結(jié)構(gòu)殘缺；證券市場(chǎng)制度不健全。二、行業(yè)分析從全球范圍來(lái)看，鋼鐵總的消費(fèi)和生產(chǎn)量將保持低速度增長(zhǎng)。在我國(guó)，鋼鐵工業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，生產(chǎn)能力和總量表現(xiàn)為過(guò)剩，尤其表現(xiàn)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不平衡，初級(jí)產(chǎn)品重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重，普通鋼板如建筑用鋼產(chǎn)量過(guò)剩，需求增長(zhǎng)緩慢，產(chǎn)品供大于求；而一

7、些高附加值的產(chǎn)品如用于汽車生產(chǎn)的冷軋板供不應(yīng)求，生產(chǎn)能力較低，不能滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，需要依靠進(jìn)口來(lái)滿足。今年我國(guó)政府加大基礎(chǔ)建設(shè)投資力度，勢(shì)必極大地帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的發(fā)展。近期國(guó)家又減少鋼材的進(jìn)口量，這將給國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)提供一個(gè)巨大的發(fā)展空間。與鋼鐵行業(yè)緊密相關(guān)的汽車工業(yè)是我國(guó)未來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一。目前國(guó)內(nèi)能夠供應(yīng)汽車用鋼板的只有寶鋼、鞍鋼、武鋼和攀鋼等企業(yè)，鞍鋼、武鋼和攀鋼只能供應(yīng)部分熱軋板。國(guó)內(nèi)汽車板主要是由寶鋼和進(jìn)口提供。寶鋼提供的汽車板在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率約56％左右，進(jìn)口汽車板在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率為30％左右。同時(shí)我國(guó)供應(yīng)汽車用的冷軋板，鋼種

8、大多是08A1，鋼板的內(nèi)在質(zhì)量和軋后的表面質(zhì)量都難于滿足轎車工業(yè)的