證券投資與分析—寶鋼股份

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1、題目：寶山鋼鐵股份有限責任公司投資分析報告正文：寶鋼集團有限公司簡稱寶鋼（Baosteel），是中國最大的鋼鐵公司，也是國有企業(yè)，它的總部位于上海。子公司寶山鋼鐵股份有限公司(上交所：600019)，簡稱寶鋼股份，是寶鋼集團在上海證券交易所的上市公司。寶鋼是我國目前最具現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，具有與浦項、新日鐵等世界一流企業(yè)抗衡的實力。寶鋼股份的盈利能力遠遠超過國內其他鋼鐵公司。隨著中國的宏觀經(jīng)濟步入一個新的增長期，以及各種大型投資基金的推出，寶鋼的業(yè)績和股票價格都將有出色的表現(xiàn)。一、宏觀經(jīng)濟分析（1）、我國經(jīng)濟形勢分析：2010年第一季度GDP增長11.9

2、%，比上年同期加快5.7個百分點，較上年第四季度加快2.2個百分點。4、5月份工業(yè)增加值增長率分別為17.8%和16.5%，較第一季度分別降低1.8個和3.1個百分點。依據(jù)工業(yè)增長水平測算，第二季度GDP增長率在10.5%左右，上半年GDP增長率在11%左右。總體看，盡管出現(xiàn)回落態(tài)勢，但經(jīng)濟增長仍保持著較高速度。在擴大內需一系列措施支持下，2009年以來居民消費信心持續(xù)增強，買房、買車等消費結構升級活動趨于活躍。隨著人口向城市的持續(xù)轉移、就業(yè)和收入形勢好轉，居住性的買房需求增加較快，受房價快速上漲及近期房地產(chǎn)市場調控的影響，這些需求沒有充分釋放，但累積的能

3、量在不斷增強。如果房價走穩(wěn)，政策對其進行積極引導，就會釋放較大的買房需求潛力。汽車市場需求可能會出現(xiàn)短期調整，但其持續(xù)較快擴大的總趨勢不會改變。綜合看，消費結構升級活動將持續(xù)活躍，而且不斷趨向健康穩(wěn)定，在其影響下，消費將繼續(xù)保持較高水平增長，全年消費實際增長率預計大體保持在2009年水平。國內消費市場持續(xù)活躍和出口強勁恢復，也將對各類企業(yè)發(fā)展提供越來越多的機會，逐步引導其生產(chǎn)投資趨于活躍。綜合這些情況，政府投資增量基本消失后，在市場力量推動下，投資增幅將保持在20%左右。房地產(chǎn)投資將成為投資的主導力量，若政策調控得當，有望保持30%左右的持續(xù)快速增長。（2

4、）、我國證券市場現(xiàn)狀分析he"governingforthepeople","Nomattertheinterestsofthemasses"conceptunderstandingisnotinplace.Thespecificworktreatswiththedeployment,afewleadingcadrescomplainthatworkistoocomplicated,toomuchresponsibility,thepressureistoolarge,toomuchemphasisonthedifficultyofthework.Fore

5、xample,noncoalmine我國證券市場發(fā)展壯大很快。達到了許多國家?guī)资晟踔辽习倌瓴艑崿F(xiàn)的規(guī)模，1990年到1997年國債年均發(fā)行規(guī)模僅為59.5億元，進入21世紀以來國債發(fā)行數(shù)額年均達到千億元。迄今滬、深兩地上市公司已達900余家，上市股票市價總值達2萬億元。但是在高速發(fā)展的背后，都必然存在很多的問題。這些問題毫無疑問的制約了我國證券市場的健康發(fā)展。首先，我國股市規(guī)模較小，與國民經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求有較大差距，例如，我國目前股市投資者為3300萬人，僅占全國總人口的2.7%。另外，我國股市總值占GDP的比重就更低了。其次，而目前我國企業(yè)主體地位非

6、常脆弱。政企不分、產(chǎn)權不清、權責不明、約束無力、活力不足仍然是我國企業(yè)的主要特征，企業(yè)主體地位殘缺。僅靠若干家大機構和數(shù)以萬計的小股民散戶所支撐的股市投機盛行，股價暴漲暴跌難以避免，然后，市場分割，整體性差；市場中介機構不完善；流動性不足；資本市場交易工具品種單一、結構殘缺；證券市場制度不健全。二、行業(yè)分析從全球范圍來看，鋼鐵總的消費和生產(chǎn)量將保持低速度增長。在我國，鋼鐵工業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展，生產(chǎn)能力和總量表現(xiàn)為過剩，尤其表現(xiàn)在產(chǎn)品結構方面的結構性過剩，主要是產(chǎn)品結構不平衡，初級產(chǎn)品重復建設嚴重，普通鋼板如建筑用鋼產(chǎn)量過剩，需求增長緩慢，產(chǎn)品供大于求；而一

7、些高附加值的產(chǎn)品如用于汽車生產(chǎn)的冷軋板供不應求，生產(chǎn)能力較低，不能滿足國內市場需求，需要依靠進口來滿足。今年我國政府加大基礎建設投資力度，勢必極大地帶動國內鋼材市場的發(fā)展。近期國家又減少鋼材的進口量，這將給國內鋼鐵企業(yè)提供一個巨大的發(fā)展空間。與鋼鐵行業(yè)緊密相關的汽車工業(yè)是我國未來國民經(jīng)濟增長的主導產(chǎn)業(yè)之一。目前國內能夠供應汽車用鋼板的只有寶鋼、鞍鋼、武鋼和攀鋼等企業(yè)，鞍鋼、武鋼和攀鋼只能供應部分熱軋板。國內汽車板主要是由寶鋼和進口提供。寶鋼提供的汽車板在國內的市場占有率約56％左右，進口汽車板在國內的市場占有率為30％左右。同時我國供應汽車用的冷軋板，鋼種

8、大多是08A1，鋼板的內在質量和軋后的表面質量都難于滿足轎車工業(yè)的