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《基于自由現(xiàn)金流量的企業(yè)集團財務(wù)控制體系研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、基于自由現(xiàn)金流量的企業(yè)集團財務(wù)控制體系研究本文試圖以自由現(xiàn)金流量連接企業(yè)集團投資決策、籌資規(guī)劃和股利政策的決策變量，作為企業(yè)集團財務(wù)控制的主線，整合各種財務(wù)控制手段，重新認識和構(gòu)建一個較為透明、規(guī)范和可行的企業(yè)集團財務(wù)控制體系。關(guān)鍵詞：自由現(xiàn)金流；財務(wù)控制 現(xiàn)金流是一個企業(yè)正常運轉(zhuǎn)的“血液”，其質(zhì)量與數(shù)量，取決于企業(yè)集團現(xiàn)金流量管理水平。我國企業(yè)集團普遍存在著現(xiàn)金流轉(zhuǎn)控制不力的狀況，如何實時控制企業(yè)集團現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的流量流向，切實提高企業(yè)獲取和利用現(xiàn)金流的能力，進而從根本上改善企業(yè)集團的財務(wù)控制體系，是一個迫切需要
2、研究的問題。 一、財務(wù)控制體系 按照企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略決定企業(yè)財務(wù)控制目標、并相應(yīng)影響具體的財務(wù)體系安排的思路，本文試圖以自由現(xiàn)金流量連接企業(yè)集團投資決策、籌資規(guī)劃和股利政策的決策變量，作為企業(yè)集團財務(wù)控制的主線，整合各種財務(wù)控制手段，重新認識和構(gòu)建一個較為透明、規(guī)范和可行的企業(yè)集團財務(wù)控制體系?！ ?.企業(yè)集團通過自由現(xiàn)金流量強化投資決策中的現(xiàn)金流入 為實現(xiàn)現(xiàn)金性盈利目標，企業(yè)集團必須進行投資決策，以靈活運營資本，通過投資來強化自由現(xiàn)金流量。投資決策一般分兩類，一是長期投資，它以凈現(xiàn)值法來判斷投資項目的可行性。
3、另一類是短期投資，它強調(diào)短期現(xiàn)金的流動性，是一種在既定的長期投資規(guī)模狀況下的短期資產(chǎn)存量的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)問題，因此，如何加強應(yīng)收帳款向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化、如何提高存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度等，也就成為管理的重點?！ ?.企業(yè)集團運用自由現(xiàn)金流量優(yōu)化籌資規(guī)劃的結(jié)構(gòu)和期限安排 企業(yè)集團要始終貫徹良好的投資決策構(gòu)成公司價值創(chuàng)造的核心，融資決策為投資決策服務(wù)的原則，因此，籌資本身并沒有目標，它是企業(yè)價值最大化目標派生出來的?；I資目標所體現(xiàn)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)性主要表現(xiàn)以下幾個方面:一是資本結(jié)構(gòu);二是負債籌資期限的安排。因此，如何在利用負債籌資低成本
4、而取得權(quán)益資本高收益的同時，來防止由于負債的還本付息這種流動性壓力，調(diào)整好適當?shù)呢搨嚷?，也就成為籌資管理的核心問題。 3.企業(yè)集團通過自由現(xiàn)金流量制定股利政策的現(xiàn)金性考慮和長期協(xié)調(diào) 股東財富增長與股東收益期望都對企業(yè)的現(xiàn)金性股利分配產(chǎn)生目標約束，這種約束即成為公司目標盈利規(guī)劃的起點。在運用股利決策的分析框架時，公司首先要考慮的問題是在滿足未來發(fā)展所需的資本支出需求和營運資本需求后，可用于發(fā)放股利的自由現(xiàn)金流量是多少?公司現(xiàn)有的和以前的投資項目的經(jīng)濟效益如何?做好股利政策的現(xiàn)金性考慮和近期、遠期分配的協(xié)調(diào)。
5、 二、財務(wù)控制體系分析 1.企業(yè)集團財務(wù)控制的主體是集團企業(yè)社會化、專業(yè)化的董事會和執(zhí)行層。社會化的標志是外部獨立董事的真正介入，專業(yè)化的象征是專業(yè)委員會的形成與運作?！ ?.企業(yè)集團財務(wù)控制的客體是人和財務(wù)資源。子公司作為擁有企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的獨立法人，其執(zhí)行機構(gòu)在一定權(quán)限內(nèi)，可以對本公司財務(wù)資源行使權(quán)利，集團企業(yè)董事會或母公司盡管掌握對子公司的控制權(quán)或重大事項的決策權(quán)?！ ?.集團財務(wù)控制以資金控制為核心，實行重點項目關(guān)鍵點控制。內(nèi)部管理，財務(wù)為重。有效地集中資金管理，可以保障企業(yè)發(fā)展對資金的需要，提高資金使
6、用效率，同時又可以規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，提高資金安全?！ ?.企業(yè)財務(wù)控制分為所有者控制、經(jīng)營者控制和執(zhí)行者控制三個層面。經(jīng)營者財務(wù)由董事長、總經(jīng)理進行，以公司經(jīng)營效益最大為目標，著重于財務(wù)決策和財務(wù)協(xié)調(diào)。財務(wù)經(jīng)理以現(xiàn)金性收益最大為目標，著重于日常財務(wù)管理的計劃、控制，較多精力用于流動資金管理，對長期籌資、投資過問較少，是操作性財務(wù)管理?！ ?.企業(yè)集團財務(wù)控制的手段以財務(wù)結(jié)算中心和全面預(yù)算管理為主。 ?。?）財務(wù)結(jié)算中心 財務(wù)結(jié)算中心是企業(yè)集團有效實施財務(wù)控制的手段之一。它以企業(yè)集團的名義融資，憑借集團的整體實力和信
7、譽，增強融資能力，提高信貸信用等級;結(jié)算中心實行貸款制度，充分權(quán)衡資金使用成本和效益，促進各成員企業(yè)合理有效地運用資金，實現(xiàn)經(jīng)濟效益穩(wěn)健提升?！ 。?）全面預(yù)算管理 全面預(yù)算管理首先是一種思想，一種有目的、有計劃、有步驟成功的思想。全面預(yù)算管理以市場預(yù)測為起點，盡可能地全面分析市場上的各種因素，并對將來的發(fā)展變化做出合理的估計，以此形成未來一段經(jīng)營期的采購、生產(chǎn)、人員、資金計劃。 三、需要說明的幾個問題 在企業(yè)集團財務(wù)控制體系運行過程中，下述幾方面因素對其能否有效實施存在較大影響?！ ?.有效運行的公司治理
8、結(jié)構(gòu)是企業(yè)集團財務(wù)控制體系得以切實實施的基礎(chǔ)。企業(yè)集團要實現(xiàn)財務(wù)控制體系有效運行，必須完成現(xiàn)代公司的從“形”到“質(zhì)”的過渡，使公司治理結(jié)構(gòu)真正得到運行?！ ?.發(fā)揮在企業(yè)集團財務(wù)控制中財務(wù)總監(jiān)委派和會計人員委派的作用?！ ?.企業(yè)集團財務(wù)控制中合理評價經(jīng)營業(yè)績。對子公司的業(yè)績進行評價應(yīng)該是“望遠鏡”，以形成合理的激勵，使企業(yè)按照所設(shè)定的方向去發(fā)展，而不是“顯微鏡”，置企業(yè)
