高科技產業(yè)成長的金融支持-國際比較和借鑒

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1、高科技產業(yè)成長的金融支持:國際比較和借鑒內容提要:科技創(chuàng)新是經濟增長和產業(yè)結構升級的重要推動力。高科技產業(yè)的成長離不開良好的金融環(huán)境，在不同階段具有不同的融資需求。本文在比較分析美國和日本高技術產業(yè)成長路徑和金融支持模式的基礎上，提出了我國金融支持高技術產業(yè)成長的建議。關鍵詞:高科技產業(yè)發(fā)展融資支持比較借鑒在現代經濟生活中，科技創(chuàng)新是經濟增長的重要影響因素。綜觀世界經濟史，尤其是發(fā)達國家和新興工業(yè)化國家的經濟史，創(chuàng)新的經濟部門特別是新興的高新技術產業(yè)的異軍突起，往往成為國家經濟復蘇、振興乃至稱霸世界的強大動力。美國“新經

2、濟”支持了這一觀點。技術創(chuàng)新、高新產業(yè)發(fā)展是產業(yè)結構升級的諸多因素中的核心。而金融支持對于高技術產業(yè)發(fā)展至關重要，沒有資本大量的投入和積累，沒有融資制度的支持，技術的創(chuàng)新和由此帶來的生產組織的徹底變革都難以實現，也就無法形成新的增長點.無法推進產業(yè)結構升級。一、高科技產業(yè)成長的融資要求（一）高技術產業(yè)成長的特點高技術產業(yè)，指應用高技術而形成的科技含量、附加值和勞動生產率均高于傳統(tǒng)產業(yè)的新興產業(yè)。歐美稱之為研究與開發(fā)(RD)密集型產業(yè)或高技術產業(yè)；日本多稱知識密集型產業(yè);韓國則稱為尖端技術產業(yè)。各國對于高技術產業(yè)雖稱謂不同

3、，但基本上均認為高技術產業(yè)的技術密集程度明顯高于或數倍于其他產業(yè)。相對于傳統(tǒng)產業(yè)，高技術產業(yè)的成長具有三方面的獨特性：一是高技術產業(yè)成長具有聯動性。每一項高技術都是相關技術綜合的結果。只有相關技術都獲得突破，整體的高技術實際運用才有可能。因此，某個高技術產業(yè)成長可以帶動相關高技術產業(yè)的成長，同時，相關高技術產業(yè)成長也會拉動該高技術產業(yè)成長。這種相互依賴，相互促進的關系，使高技術產業(yè)在空間配置上容易形成群集，某幾種主要高技術產業(yè)周圍可能要聚集著眾多的相關或輔助性高技術產業(yè)，如美國硅谷成功地實現了信息電子產業(yè)群效應。這種群集

4、現象是主導性高技術產業(yè)成長的結果，也是進一步推動其成長的原因。二是高技術產業(yè)成長存在著內在運行環(huán)節(jié)上的耦合性高技術產業(yè)內在基本運行程式表現為:基礎研宄——應用研究——中間試驗——產品形成——規(guī)模化生產，每一個這樣的高技術產業(yè)化循環(huán)過程，都會推動高技術產業(yè)成長發(fā)生一次質的躍遷，形成一次產業(yè)升級?；A研宄與應用研究兩個環(huán)節(jié)代表了高技術產業(yè)的技術價值，技術的先進與否由這兩個環(huán)節(jié)決定，中間試驗與產品形成代表了高技術產業(yè)的經濟價值或產業(yè)價值，決定了從技術到產品轉變的可行性，而規(guī)?；a或批量生產則代表了產業(yè)的市場價值，決定了產業(yè)的

5、社會可接受程度即需求量。每一個產業(yè)化循環(huán)內的各個環(huán)節(jié)之間是存在耦合性的，如果兩個環(huán)節(jié)之間耦合不好，將導致整個循環(huán)運行中斷。由此可見，高技術產業(yè)成長是一項系統(tǒng)工程，要求各個環(huán)節(jié)嚴格匹配。高技術產業(yè)內在環(huán)節(jié)耦合性的要求，決定了高技術產業(yè)成長的艱難和風險。三是高技術產業(yè)成長具有加速性。20世紀中葉以來，人類所取得的科技成果，即科學新發(fā)現和技術新發(fā)明的數量，比過去兩千多年的總和還要多。高技術產業(yè)成長的加速化正是吸引眾多創(chuàng)業(yè)者追求的魅力所在。（二）高技術產業(yè)的融資需求特點1、高技術產業(yè)融資需求規(guī)模較大這主要因為，一是作為高技術產業(yè)

6、的初始環(huán)節(jié)，研究和開發(fā)需要團隊協(xié)同作戰(zhàn)和技術聯盟，單打獨斗式的研發(fā)方式己無法滿足現代高技術產業(yè)發(fā)展的需要，這就對融資規(guī)模提出了最低要求;二是高技術產業(yè)的成長依賴于各個環(huán)節(jié)的嚴格耦合，只有每個環(huán)節(jié)均得到適度規(guī)模的融資，才可能完成高技術產業(yè)的成長。各個階段的融資要求規(guī)模不同，一般而言，研究階段、產業(yè)化階段和規(guī)模化階段的融資規(guī)模比例大致為1:10:100，高技術產業(yè)成長過程中各階段融資規(guī)模表現出遞增性，后續(xù)環(huán)節(jié)的融資規(guī)模要求更大。2、高技術產業(yè)融資風險和收益均較大高技術產業(yè)融資的高風險緣于較強的不確定性。高技術產業(yè)成長的研發(fā)階

7、段，存在著技術的不確定性；由技術向新產品轉化階段存在著新產品的不確定性;新產品市場化階段則存在社會需求的不確定性，這些構成了高技術產業(yè)成長過程融資的高風險。但同時，由于高技術產業(yè)是知識密集型產業(yè)，知識與其它生產要素相比，具有報酬遞增的特性。當一次規(guī)模投資獲得研究開發(fā)以及產業(yè)化成功后，規(guī)模化階段生產則呈現出明顯的規(guī)模經濟效益，即生產的產品越多，產品平均成本越低，平均成本曲線表現出向下的特征。正是高技術產業(yè)的高風險性決定了其高收益性，高收益與高風險相伴而生?？傊@種高投入、高風險、高收益的特點決定了需要有特別的機制為技術進

8、步配置資金，尤其是對獨立創(chuàng)業(yè)、不能依靠從己有企業(yè)或集團內部取得資金的企業(yè)家，更需要利用金融制度的有關安排。3、高技術產業(yè)成長過程中的融資需求表現出較強的階段性高技術產業(yè)成長的不同階段，融資規(guī)模和方式的要求也不同。高技術產業(yè)成長微觀地體現為高技術企業(yè)的發(fā)展。高新技術企業(yè)的發(fā)展可分為四個階段，即種子階段、創(chuàng)建階段、成長階