高科技產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的金融支持-國(guó)際比較和借鑒

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1、高科技產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的金融支持:國(guó)際比較和借鑒內(nèi)容提要:科技創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要推動(dòng)力。高科技產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)離不開(kāi)良好的金融環(huán)境，在不同階段具有不同的融資需求。本文在比較分析美國(guó)和日本高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)路徑和金融支持模式的基礎(chǔ)上，提出了我國(guó)金融支持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的建議。關(guān)鍵詞:高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資支持比較借鑒在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，科技創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要影響因素。綜觀世界經(jīng)濟(jì)史，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家和新興工業(yè)化國(guó)家的經(jīng)濟(jì)史，創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)部門(mén)特別是新興的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的異軍突起，往往成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、振興乃至稱(chēng)霸世界的強(qiáng)大動(dòng)力。美國(guó)“新經(jīng)

2、濟(jì)”支持了這一觀點(diǎn)。技術(shù)創(chuàng)新、高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的諸多因素中的核心。而金融支持對(duì)于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展至關(guān)重要，沒(méi)有資本大量的投入和積累，沒(méi)有融資制度的支持，技術(shù)的創(chuàng)新和由此帶來(lái)的生產(chǎn)組織的徹底變革都難以實(shí)現(xiàn)，也就無(wú)法形成新的增長(zhǎng)點(diǎn).無(wú)法推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。一、高科技產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的融資要求（一）高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的特點(diǎn)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，指應(yīng)用高技術(shù)而形成的科技含量、附加值和勞動(dòng)生產(chǎn)率均高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新興產(chǎn)業(yè)。歐美稱(chēng)之為研究與開(kāi)發(fā)(RD)密集型產(chǎn)業(yè)或高技術(shù)產(chǎn)業(yè)；日本多稱(chēng)知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè);韓國(guó)則稱(chēng)為尖端技術(shù)產(chǎn)業(yè)。各國(guó)對(duì)于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)雖稱(chēng)謂不同

3、，但基本上均認(rèn)為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)密集程度明顯高于或數(shù)倍于其他產(chǎn)業(yè)。相對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)具有三方面的獨(dú)特性：一是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)具有聯(lián)動(dòng)性。每一項(xiàng)高技術(shù)都是相關(guān)技術(shù)綜合的結(jié)果。只有相關(guān)技術(shù)都獲得突破，整體的高技術(shù)實(shí)際運(yùn)用才有可能。因此，某個(gè)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)可以帶動(dòng)相關(guān)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，同時(shí)，相關(guān)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)也會(huì)拉動(dòng)該高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)。這種相互依賴(lài)，相互促進(jìn)的關(guān)系，使高技術(shù)產(chǎn)業(yè)在空間配置上容易形成群集，某幾種主要高技術(shù)產(chǎn)業(yè)周?chē)赡芤奂姸嗟南嚓P(guān)或輔助性高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如美國(guó)硅谷成功地實(shí)現(xiàn)了信息電子產(chǎn)業(yè)群效應(yīng)。這種群集

4、現(xiàn)象是主導(dǎo)性高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的結(jié)果，也是進(jìn)一步推動(dòng)其成長(zhǎng)的原因。二是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)存在著內(nèi)在運(yùn)行環(huán)節(jié)上的耦合性高技術(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)在基本運(yùn)行程式表現(xiàn)為:基礎(chǔ)研宄——應(yīng)用研究——中間試驗(yàn)——產(chǎn)品形成——規(guī)?；a(chǎn)，每一個(gè)這樣的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化循環(huán)過(guò)程，都會(huì)推動(dòng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)發(fā)生一次質(zhì)的躍遷，形成一次產(chǎn)業(yè)升級(jí)?；A(chǔ)研宄與應(yīng)用研究?jī)蓚€(gè)環(huán)節(jié)代表了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)價(jià)值，技術(shù)的先進(jìn)與否由這兩個(gè)環(huán)節(jié)決定，中間試驗(yàn)與產(chǎn)品形成代表了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值或產(chǎn)業(yè)價(jià)值，決定了從技術(shù)到產(chǎn)品轉(zhuǎn)變的可行性，而規(guī)?；a(chǎn)或批量生產(chǎn)則代表了產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，決定了產(chǎn)業(yè)的

5、社會(huì)可接受程度即需求量。每一個(gè)產(chǎn)業(yè)化循環(huán)內(nèi)的各個(gè)環(huán)節(jié)之間是存在耦合性的，如果兩個(gè)環(huán)節(jié)之間耦合不好，將導(dǎo)致整個(gè)循環(huán)運(yùn)行中斷。由此可見(jiàn)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，要求各個(gè)環(huán)節(jié)嚴(yán)格匹配。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)內(nèi)在環(huán)節(jié)耦合性的要求，決定了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的艱難和風(fēng)險(xiǎn)。三是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)具有加速性。20世紀(jì)中葉以來(lái)，人類(lèi)所取得的科技成果，即科學(xué)新發(fā)現(xiàn)和技術(shù)新發(fā)明的數(shù)量，比過(guò)去兩千多年的總和還要多。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的加速化正是吸引眾多創(chuàng)業(yè)者追求的魅力所在。（二）高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融資需求特點(diǎn)1、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資需求規(guī)模較大這主要因?yàn)?，一是作為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)

6、的初始環(huán)節(jié)，研究和開(kāi)發(fā)需要團(tuán)隊(duì)協(xié)同作戰(zhàn)和技術(shù)聯(lián)盟，單打獨(dú)斗式的研發(fā)方式己無(wú)法滿(mǎn)足現(xiàn)代高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，這就對(duì)融資規(guī)模提出了最低要求;二是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)依賴(lài)于各個(gè)環(huán)節(jié)的嚴(yán)格耦合，只有每個(gè)環(huán)節(jié)均得到適度規(guī)模的融資，才可能完成高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)。各個(gè)階段的融資要求規(guī)模不同，一般而言，研究階段、產(chǎn)業(yè)化階段和規(guī)?；A段的融資規(guī)模比例大致為1:10:100，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中各階段融資規(guī)模表現(xiàn)出遞增性，后續(xù)環(huán)節(jié)的融資規(guī)模要求更大。2、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)和收益均較大高技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資的高風(fēng)險(xiǎn)緣于較強(qiáng)的不確定性。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的研發(fā)階

7、段，存在著技術(shù)的不確定性；由技術(shù)向新產(chǎn)品轉(zhuǎn)化階段存在著新產(chǎn)品的不確定性;新產(chǎn)品市場(chǎng)化階段則存在社會(huì)需求的不確定性，這些構(gòu)成了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程融資的高風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)，由于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)，知識(shí)與其它生產(chǎn)要素相比，具有報(bào)酬遞增的特性。當(dāng)一次規(guī)模投資獲得研究開(kāi)發(fā)以及產(chǎn)業(yè)化成功后，規(guī)?；A段生產(chǎn)則呈現(xiàn)出明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，即生產(chǎn)的產(chǎn)品越多，產(chǎn)品平均成本越低，平均成本曲線(xiàn)表現(xiàn)出向下的特征。正是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了其高收益性，高收益與高風(fēng)險(xiǎn)相伴而生?？傊?，這種高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)決定了需要有特別的機(jī)制為技術(shù)進(jìn)

8、步配置資金，尤其是對(duì)獨(dú)立創(chuàng)業(yè)、不能依靠從己有企業(yè)或集團(tuán)內(nèi)部取得資金的企業(yè)家，更需要利用金融制度的有關(guān)安排。3、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的融資需求表現(xiàn)出較強(qiáng)的階段性高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的不同階段，融資規(guī)模和方式的要求也不同。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)微觀地體現(xiàn)為高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展可分為四個(gè)階段，即種子階段、創(chuàng)建階段、成長(zhǎng)階