中國買美債 到底賺了沒？

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1、《環(huán)球人物》雜志：中國買美債到底賺了沒？《環(huán)球人物》雜志記者劉娜袁野尹潔2011年08月29日10:17來源：人民網(wǎng)-《環(huán)球人物》手機看新聞近期中國增減持美國國債一覽（截至2011年6月）。40年前，尼克松政府的財政部長約翰·康納利曾經(jīng)傲慢地告訴他的歐洲同行，美元是“我們的貨幣，卻是你們的問題”。彼時，中美兩國還沒有實現(xiàn)邦交正?；袊臎Q策者們還不能很好地理解“康納利狂言”背后的意思。40年后，“中美國”這個詞被用來廣泛形容最大消費國（美國）和最大儲蓄國（中國）構(gòu)成的合作關(guān)系，更有人形象地將其解釋為

2、“美國消費，中國埋單”。作為美國最大的債主，中國開始真正體會到購買美國國債的風(fēng)險和苦澀。買了40年，民眾依然不清楚北京市海淀區(qū)阜成路18號是中國國家外匯管理局的所在地。有關(guān)外匯管理法律法規(guī)的起草，國際收支、對外債權(quán)債務(wù)的統(tǒng)計和監(jiān)測，國家外匯儲備、黃金儲備和其他外匯資產(chǎn)的經(jīng)營管理全都在此進行。2011年8月5日，因美債規(guī)模不斷膨脹，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司調(diào)低美國國家主權(quán)信用評級之后，市場上關(guān)于“中國投資者持有的萬億美元美國國債變成廢紙”的說法不斷出現(xiàn)，恐慌情緒蔓延。作為中國3萬億美元外匯儲備的管理者，國家外匯管理

3、局再一次被推到輿論的風(fēng)口浪尖。國家外匯管理局成立于1979年3月（此前外匯管理由人民銀行負責(zé)），是副部級國家局，內(nèi)設(shè)8個職能司。其中，儲備管理司（事業(yè)單位名稱為中央外匯業(yè)務(wù)中心）下設(shè)10個處，投資一處主要負責(zé)美元政府債券、美元機構(gòu)債券、美元公司債券的投資。這些投資的具體信息都是保密的。為什么不能對社會公眾披露？國家外匯管理局的官方回答是：“由于規(guī)模大，市場影響力較強，國際金融市場的投資者、投機者對我國外匯儲備、投資經(jīng)營的動向一直密切關(guān)注，希望借此發(fā)現(xiàn)和捕捉獲利機會。國際金融市場的參與者都在博弈，每一方

4、都希望盡量多地獲知對手的信息，盡量少地暴露自己。”國家安全的限制、百姓金融知識的匱乏、媒體報道的“不貼近”，導(dǎo)致很多中國人至今不明白為什么要買美國國債，買美國國債到底是賺了還是虧了。為此，環(huán)球人物雜志記者采訪了金融專家、中國外匯投資研究院院長譚雅玲和社科院美國所研究員陳保森，試圖通過他們的解釋，讓讀者明白個中原因并了解相關(guān)金融知識。為什么要買美國國債？環(huán)球人物雜志：據(jù)報道，截至今年6月底，中國持有美國國債總計1.1655萬億美元。美國國債分幾種，中國購買的是哪種？譚雅玲：按期限劃分，有短期（3個月到1

5、年）、中期（2至10年）、長期（10至30年）三種，一般來說期限越長，利率越高。中國買的是哪種類型的國債，每種買了多少，目前并未有明確的分布或指標(biāo)，或許是安全利益的需要。美國財政部公布的數(shù)據(jù)也只是總額，沒有每種類型的比例。環(huán)球人物雜志：投資可以有多種選擇，為何要買美國國債？譚雅玲：這是一種市場必然的選擇，或者說是無奈的選擇。外匯儲備在投資時必須保證安全性、流動性、盈利性。其中安全性是第一位的。而且相比較美國國債的流動性也是比較好的，其背后是美國國家資信的保障。美國國債流通較好，有較高的收益率，美國國債

6、的背后是美元的地位和美國的經(jīng)濟實力在支撐，為什么不選擇它呢？環(huán)球人物雜志：有觀點認為，投資美國國債不如投資美國企業(yè)，您怎么看？譚雅玲：相對于國債之外的股票投資流動性太高，安全性很靈活甚至變化多端，它是一個市場的短期指標(biāo)，國家長期投資的比例會很小，外匯管理局不可能大規(guī)模的投資。而且投資企業(yè)必然要涉及經(jīng)營方式、管理方法等很綜合的效率和制度。我們的外匯儲備可以投資美國企業(yè)，但我們管理得了美國企業(yè)嗎？我們的知識能力、技術(shù)能力和對美國國情的了解能力，能輕易駕馭美國企業(yè)嗎？環(huán)球人物雜志：我們總是說“黃金是最佳避險

7、工具”，為什么外匯儲備不用來多購置一些黃金呢？譚雅玲：中國因素是國際市場的敏感因素，大量購置黃金，必然會導(dǎo)致金價進一步升高，屆時，國際市場就會把“推高金價”的罪責(zé)加到中國頭上。近期黃金價格高漲很重要的一個原因就在于很多國家央行在購進黃金。黃金是外匯儲備多元化重要一個層面，但必須看時機和條件，并且要有策略和自己的掌控力。環(huán)球人物雜志：美國主權(quán)信用評級被下調(diào)之后，美國債券的安全性大減，中國會不會減持美國國債？陳保森：首先，減持和增持都是正常的市場投資行為；其次，盡管主權(quán)信用被降級，但從安全性、流動性和盈利

8、性來說，美國國債仍然是各國外匯儲備投資最理想的選擇之一。中國龐大的外匯儲備要想實現(xiàn)保值增值，必須進行投資。我想各國之所以還增持美國國債，是看好美國經(jīng)濟的長遠發(fā)展，即使美元貶值，美國也不會像一些歐洲小國一樣一瀉千里。買美國國債虧了沒？環(huán)球人物雜志：現(xiàn)在網(wǎng)上有種說法，認為隨著美元貶值，中國手里的萬億美元美國國債將會淪為廢紙，對此您怎么看？譚雅玲：美國經(jīng)濟不還是世界第一嗎？美元的地位依然沒有動搖。我覺得大家應(yīng)該學(xué)會獨立思考。獨特的金融危機并沒有使美國受傷太重，