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《私募股權基金對我國上市公司投資行為影響的研究.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、專戚碩士研先生學隹掄文論文起止時間：2014年5月?2015年3月月學位論文原創(chuàng)性聲明聲明：本人所呈交的學位論文，是本人在導師的指導下，獨立進行研究工作所取得的成果。盡我所知，除文中已經注明引用的內容外，本論文不含任何其他個人或集體己經發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均己在文中以明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律結果由本人承擔。論文作者簽名:n曰期：2W〈年《月
2、曰學位論文版權使用授權書本人完全了解云南財經大學有關保留、使用學位論文的規(guī)定，即：學校有權保留并向國家有關部門或機構送交論文和論文電子版，允許學位論文被查閱或借閱；學?？梢怨紝W位論文的
3、全部或部分內容，1可以采用影印、縮印或其它復制手段保存、匯編、發(fā)表學位論文；授權學校將學位論文的全文或部分內容編入、提供有關數據庫進行檢索。(保密的學位論文在解密后遵循此規(guī)定）摘要摘要目前，私募股權基金不僅在我們國家發(fā)展了很長一段時間，而且還是本地區(qū)最有朝氣的私募股權投資市場。私募股權基金是一種前所未有的投資模式，不僅可以應用在對非上市公司進行股本投資，還可以對已經上市公司進行持續(xù)投資。私募股權市場已是世界金融體系中不可或缺的一部分，私募股權基金對世界尤其是西方諸國的經濟增長做出了顯著的推動作用，另外私募股權基金還引起了中國政府的強烈關注。私募股權基金概述描繪了本文的一個大致面貌，
4、其包括概念分類，基礎特征，組織架構，運作模式和退出機制等，在中國的現(xiàn)狀分析，闡述了發(fā)展私募股權基金的現(xiàn)實意義。私募股權投資者對上市公司非效率投資活動的內在機理和外在效果在本文得到了深入探討，引入借鑒殘差模型（Richardson，2006）度量非效率投資的理念來構造投資過度和投資不足的計量模型，結果發(fā)現(xiàn)私募股權的參與可以抑制因自由現(xiàn)金流而過度投資的上市公司，又能在一定范圍內改進外部融資氛圍，以減輕現(xiàn)金短缺造成的投資不足問題。綜合實證研究結果可得出本文研究的現(xiàn)實意義，那就是私募股權機構在公司上市后不僅能解決導致濫用自由現(xiàn)金流的代理問題，而且還能減少因融資環(huán)境和投資不足之間的信息不對稱
5、問題，促進企業(yè)投資行為的規(guī)范和理性。最后提出針對發(fā)展中國私募股權基金的方法和建議需要從其本身操作和外在條件兩個方向闡述。關鍵詞:私募股權基金；上市公司；投資過度；投資不足IABSTRACTABSTRACTInrecentyears,privateequityfundhasdevelopedrapidlyinourcountry.ChinahasbecomemostvibrantprivateequitymarketinAsia.Privateequityfundisakindofinnovativeinvestmenttools,whichnotonlycanbeusedtoinv
6、estequityofnon-listedcompanies,butalsocanbeusedtoinvestcontinuouslyequityoflistedcompanies.Privateequitymarketisanimportantpartofglobalcapitalmarkets,privateequityfundforthedevelopmentofeconomyoftheworld,especiallyEuropeandUnitedStates,hasmadegreatcontributions,ourgovernmenthasalsogivenhighatt
7、entiononthedevelopmentofprivateequityfund.Firstofall,thisarticlehasmadethecomprehensiveoverviewontheprivateequityfunds,introducingtheconceptandclassificationofprivateequityfunds,basiccharacteristics,organizationform,operationway,exitmechanismandsoon,objectivelyanalyzingthepresentsituationofpri
8、vateequityfundinChinaandexpoundingtherealisticsignificanceofthethedevelopmentofprivateequityfunds.Secondly,throughtheempiricalstudyofinfluencemechanismandeffectsaboutprivateequityinvestorsontheinvestmentbehavioroflistedcompanies,myresul
