籌資決策培訓(xùn)教材1).ppt

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1、第七章籌資決策一、企業(yè)籌資概述二、籌資數(shù)額的確定三、權(quán)益資金籌集四、負(fù)債資金籌集第一節(jié)企業(yè)籌資概述一、企業(yè)籌資的含義與分類企業(yè)籌集資金，是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過籌資渠道和金融市場，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措所需資本的活動。企業(yè)籌集資金可按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，主要有：（一）權(quán)益性籌資和債務(wù)性籌資（二）短期資金與長期資金（三）內(nèi)部籌資和外部籌資（四）直接籌資和間接籌資二、企業(yè)籌資的動機(jī)與原則（一）企業(yè)籌資的動機(jī)1.擴(kuò)張性籌資動機(jī)2.調(diào)整性籌資動機(jī)3.混合性籌資動機(jī)（二）企業(yè)籌資的基本原則1.規(guī)模適當(dāng)原則2.籌措及時原則3.來源合

2、理原則4.方式經(jīng)濟(jì)原則5.合法性原則三、企業(yè)籌資渠道與方式企業(yè)的融資活動需要一定的渠道并采用一定的方式來完成。利用多種融資渠道，選擇合理的融資方式來籌集企業(yè)最佳規(guī)模的資金是融資管理的關(guān)鍵所在。(一)企業(yè)籌資渠道(二)企業(yè)籌資方式第二節(jié)企業(yè)籌資數(shù)量的預(yù)測企業(yè)在籌資之前，應(yīng)當(dāng)采用一定的方法，科學(xué)、合理地對企業(yè)在未來一定期間的資金需求量進(jìn)行預(yù)測。預(yù)測籌資數(shù)量的方法主要有兩種：（一）定性預(yù)測法（二）定量預(yù)測法：銷售百分比法。銷售百分比法基本原理：假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計銷售額和相應(yīng)百分比預(yù)計資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會計等式（資產(chǎn)=

3、負(fù)債+所有者權(quán)益）確定融資需求的一種方法。1.預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表法：（1）分析資產(chǎn)負(fù)債表中各項目與銷售額的比例關(guān)系：敏感性資產(chǎn)與敏感性負(fù)債。（2）編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表，計算留存收益增加額與外部融資。2.增量法：公式法。外部融資需求＝資產(chǎn)增加－負(fù)債自然增加－留存收益增加資產(chǎn)增加＝資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入增加額負(fù)債自然增加＝負(fù)債銷售百分比×銷售收入增加額留存收益＝預(yù)測期銷售收入×預(yù)測期銷售凈利率×預(yù)測期留存收益率資產(chǎn)銷售百分比＝敏感性資產(chǎn)/基期銷售額負(fù)債銷售百分比＝敏感性負(fù)債/基期銷售額第三節(jié)權(quán)益資金籌集一、股票籌資（一）股票的種類股票是一種有價證券，是股份有限公司公開發(fā)行的、用以

4、證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲取收益的憑證，它代表了股東對企業(yè)的所有權(quán)。股票的種類很多，可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行不同的分類。1.記名股票和不記名股票2.有面值股票和無面值股票3.國家股、法人股和個人股4.A股、B股、H股、N股和S股5.普通股和優(yōu)先股（二）普通股籌資1.普通股股東的權(quán)利依照我國《公司法》的規(guī)定，普通股股東主要有如下權(quán)利：（1）.公司管理權(quán)（2）.盈余分配權(quán)（3）.股份轉(zhuǎn)讓權(quán)（4）.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)（5）.剩余財產(chǎn)要求權(quán)2.普通股的基本特征（1）.償還期限的永久性（2）.承擔(dān)責(zé)任的有限性（3）.股利支付的剩余性（4）.清算償付的附屬性（5）.融資風(fēng)險的有限性3.普

5、通股的發(fā)行（1）發(fā)行條件（2）發(fā)行價格（3）發(fā)行的程序4.普通股的上市5.普通股融資的利弊優(yōu)點：增加公司信譽(yù)；無需還本付息，財務(wù)風(fēng)險??；缺點：資金成本高；分散控制權(quán)；可能引發(fā)股價下跌。（二）優(yōu)先股融資1.優(yōu)先股的特征優(yōu)先股是相對于普通股來說具有某種優(yōu)先權(quán)的股票形式，它具有股票和債券的雙重特征。（1）優(yōu)先股是有一定優(yōu)先權(quán)的證券：優(yōu)先分配股利、優(yōu)先索償股本（2）優(yōu)先股是無期限證券（3）優(yōu)先股是收益確定性證券（4）優(yōu)先股是無經(jīng)營管理權(quán)證券2.優(yōu)先股的種類（1）累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股（2）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（3）參與優(yōu)先股與不參與優(yōu)先股（4）可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先

6、股3.優(yōu)先股融資的評價（1）優(yōu)先股融資的優(yōu)點財務(wù)負(fù)擔(dān)輕，靈活機(jī)動；財務(wù)風(fēng)險?。痪哂幸欢ǖ呢攧?wù)杠桿作用；可保障普通股的控制權(quán)。（2）優(yōu)先股融資的缺點資金成本高；可能形成較重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。二、留存收益籌資（一）留存收益籌資的渠道兩個方面：1.盈余公積2.未分配利潤（二）留存收益籌資的評價1.留存收益籌資的優(yōu)點增強(qiáng)公司信譽(yù)；保障股東的控制權(quán)；成本較普通股低。2.留存收益籌資的缺點籌資數(shù)量有限；資金使用受限制；留存收益過多，股利支付過少，可能會影響今后的外部融資。三、吸收直接投資（一）吸收直接投資的種類和方式1.吸收直接投資的種類：四類（1）吸收國家投資（2）吸收法人投資（3）吸收

7、個人投資（4）吸收外商投資2.吸收直接投資的方式：四種（1）現(xiàn)金投資（2）實物投資（3）工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資（4）土地使用權(quán)投資（二）吸收直接投資的程序企業(yè)吸收其他單位的直接投資，一般應(yīng)遵循如下程序：1.確定籌資數(shù)量2.尋找投資單位3.協(xié)商投資事項4.簽署投資協(xié)議5.按期取得資金（三）吸收直接投資的評價吸收直接投資是我國企業(yè)籌資最早采用的一種方式，也是我國國有企業(yè)、集體企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)、合資企業(yè)和有限責(zé)任公司普遍采用的籌資方式。1.吸收直接投資的優(yōu)點增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財務(wù)風(fēng)險。2.吸收直接投資的缺點資金成本