《籌資決策》PPT課件

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1、第10章籌資決策學習目標10.1籌資概述10.2權益性資本的籌集——股票籌資10.3權益性資本的籌集——內部籌資10.4負債性資本的籌集——債券籌資10.5負債性資本的籌集——中長期借款和租賃本章小結關鍵概念學習目標通過本章學習，了解企業(yè)籌資的基本內容與方式，學會比較與分析股票籌資、內部籌資、債券籌資、借款及租賃等籌資方式的利弊和適用條件，并基本熟悉各種籌資方式的操作程序及有關法律規(guī)定。籌資決策是根據(jù)公司的財務戰(zhàn)略、財務計劃和投資方案決定的。整個籌資決策的過程可以概括如下。首先，企業(yè)要確定資金籌集的性質，究竟有多少資金應屬于權益性資本，有多少資金應屬于負債性資本，如何確定各種

2、資金的期限，要做到既符合資本成本最小化的原則，同時又不會造成過大的財務風險，然后在各種籌資方式之間作出選擇。金融界網站LTV公司的融資之道這個案例涉及到幾種融資方式?林恩在收購威爾遜公司時,如何進行資本運作?林恩公司的股票在證券市場上扶搖直上之后,其在購買其他公司時,可以不必用現(xiàn)金兌現(xiàn)了,請你說說發(fā)行股票進行融資,有何優(yōu)點?一個年營業(yè)額高達10億美元,為林恩公司2倍的威爾遜公司,最后卻被林恩公司所收購,請你說說股票上市有何缺點?孫大午非法融資的啟示2003年下半年，一起非法集資案引起了金融界、學術界、企業(yè)界的高度關注：民營企業(yè)家孫大午為了籌措企業(yè)發(fā)展和興辦義務教育所需資金，在

3、無法獲得銀行正常貸款的情況下，以高于銀行利率、不收利息稅等手段，非法吸收公眾存款，累計達1.8億余元，被河北省徐水縣公安局逮捕；同年11月，被地方法院以“非法吸收公眾存款罪”判處3年有期徒刑，緩刑4年，定于是日釋放。這起非法集資案不僅因為其典型性引起了各界的關注，而且暴露了我國金融業(yè)存在的諸多弊端，進一步說明我國中小企業(yè)發(fā)展過程中的融資問題亟待解決。金蝶飛舞香港演繹融資之道中小企業(yè)是否到海外上市，取決于企業(yè)是否急需資金及取得上市地位，是否有意引進國際知名戰(zhàn)備投資者或風險投資基金加入投資?！┤A山融資公司董事兼總經理李燈場在國內二板爭論不休之時，2001年2月15日，金蝶國際

4、軟件集團有限公司正式掛牌香港交易所有限公司創(chuàng)業(yè)板市場，成為內地首家在香港創(chuàng)業(yè)板上市的民營軟件企業(yè)。對于資金短缺的多數(shù)中國發(fā)營軟件企業(yè)來說，無疑開創(chuàng)了一條新的融資之路?！醮稳谫Y：出讓控股權※擁抱風險投資一般企業(yè)外部融資的渠道：銀行信貸、外部投資（風險投資與產業(yè)投資）、上市?！麘傧愀蹌?chuàng)業(yè)板※正泰集團的股權革命第一次股權革命：尋找合作伙伴，股權從100%稀釋至60%第二次股權革命：以出讓股權為條件進行兼并、聯(lián)合的資本擴張第三次股權革命：要素入股（管理入股、技術入股、經營入股）第四次股權革命：進軍資本市場主要融資方式財政資金、政府扶持、銀行貸款、上市融資、創(chuàng)業(yè)投資、產權交易市場、

5、集合發(fā)債、小額貸款公司、典當、融資租賃、PE、拍賣、企業(yè)投資、信托融資（房地產投資信托基金）、發(fā)放票據(jù)及債券、資產證券化、商業(yè)信用、民間信用等。10.1籌資概述10.1.1籌資方式10.1.2籌資的一般程序10.2權益性資本的籌集——股票籌資10.2.1普通股籌資1.普通股股東的權利2.股票籌資的目的3.股票發(fā)行的條件5.股票發(fā)行的價格6.股票發(fā)行的成本7.普通股籌資的優(yōu)缺點10.2權益性資本的籌集——股票籌資10.2.2優(yōu)先股籌資1.優(yōu)先股的種類(1)累積優(yōu)先股(2)可轉換優(yōu)先股(3)參與優(yōu)先股(4)股利率可調整的優(yōu)先股2.優(yōu)先股股東的權利(1)優(yōu)先分配股利的權利(2)對資

6、產的優(yōu)先要求權(3)管理權3.優(yōu)先股的性質4.利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點10.3權益性資本的籌集——內部籌資10.3.1內部籌資概述1.內部籌資的程序2.股利理論3.內部籌資的優(yōu)點4.內部籌資的缺點10.3權益性資本的籌集——內部籌資10.3.2股利理論1.股利無關論2.股利相關論10.3權益性資本的籌集——內部籌資10.3.3影響股利政策的因素1.法律性限制2.契約性限制3.公司內部因素4.股東意愿10.3權益性資本的籌集——內部籌資10.3.4股利政策1.股利發(fā)放形式的選擇2.股利發(fā)放率的決定3.股利支付時間的確定10.3權益性資本的籌集——內部籌資10.3.5股票股利、股票

7、分割和股票購回1.股票股利2.股票分割3.股票回購10.4負債性資本的籌集——債券籌資10.4.1企業(yè)債券籌資的動因10.4.2債券的基本要素1.面值2.利率3.付息期4.償還期10.4.3債券的資信評估10.4負債性資本的籌集——債券籌資10.4.4債券的發(fā)行1.債券發(fā)行的主體和條件2.債券發(fā)行價格3.債券契約10.4.5債券籌資的優(yōu)缺點比較1.債券籌資的優(yōu)點2.債券籌資的缺點10.4.6可轉換債券1.可轉換債券的發(fā)行2.可轉換債券的股份轉換3.發(fā)行可轉換債券的優(yōu)缺點10.5負債性資本的籌集——中長期