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1、,,直接投資出現(xiàn)一個新的特點即項目投資規(guī)模提高跨國公司投資增。,加對于看好中國市場的跨國公司來說在國際資本市場資金供求旺盛,;,的情況下它們對中國的投資可望繼續(xù)增加從外債情況看由于國家,加強短期商業(yè)借款的管理加上仍可能采取以國家外匯儲備頂替短期商,業(yè)貸款的政策措施196年我國的中長期外債有可能保持在10億美元,,左右的范圍內(nèi)扣除境外投資和外債還本付息這部分外資流出總體上說,我。國仍將是外資凈流入國,,預(yù)計1996略根據(jù)上述因素分析年我國國際收支將保持基本平衡。,,有結(jié)余全年外匯市場供求趨向平衡因此人民幣匯率總體運
2、行趨向。也將保持在一個相對合理穩(wěn)定的水平以上只是從宏觀經(jīng)濟政策的角度。人民幣匯率的具體走向?qū)⑷Q于1996來分析人民幣匯率的走向問題年各項。,經(jīng)濟指標(biāo)尤其是對外經(jīng)貿(mào)的發(fā)展?fàn)顩r但有一點可以肯定隨著外,,,匯市場機制的逐步完善其對外匯供求調(diào)節(jié)作用的擴大因此1996年,人民幣匯率不再可能出現(xiàn)1994年單向運行的狀況它將是以各個具體時點外,。匯市場供求關(guān)系為墓礎(chǔ)出現(xiàn)有升有降的曲線運行,,從另一方面來看1995年底國家外匯儲備已達735億美元國家對外。,支付能力大大增強同時自1”37月中國人民銀行利用貨幣政策等年,,,經(jīng)濟
3、手段第一次介入外匯市場進行外匯干預(yù)以來積累了經(jīng)驗提高,,了外匯干預(yù)的技巧和藝術(shù)性而1996年初建立的統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場以及將推出的國債公開市場將為中央銀行的外匯干預(yù)提供較大的緩沖余,。,,地提高了保持人民幣匯率穩(wěn)定的信心從這一角度來說1996因此年人民幣。匯率也不可能出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象美元兌日元的匯率走勢分析中國工商銀行總行王鳳玲一、兩幣匯率變化的回顧分析回顧過去是展望未來的基礎(chǔ)。自70年代初西方國家由于布雷頓斯體,,、、、制解體普遍推行浮動匯率以后特別是1985年9月2日美日德、,,英法五國財長及央行行長緊急會
4、議以來外匯匯率長期而頻繁地波動。光以日元升值和美元貶值引人注目從19”年里1984年的日元兌美元的.,,,,,匯率情況看雖波動但有升有降變幅不大8年間日元升值46腸:詳情如下年份1977年}29了s年}19了9年1980年11951年1982年1983年1984年。。。。。。美元兌日元2400194623672030121992350232。。22511自1985年9月2日西方五國財長及央行行長會議決定共同干預(yù)外匯市,。,,場之后日元急劇上揚1985年年底升至200:11986年年底突破1501,,,。關(guān)口一度升
5、到140:1較1984年上升79%較會議前日上升71腸波動,,,。,,之大升勢之猛前所少見出乎意料此后9年兩幣比值時升時降。:但總體上仍是日元一路上揚其主要原因有四一是西方五國及相關(guān)國,、;家共同干預(yù)外匯市場以降低美元匯率二是美國政府為取得高利率“”,,高匯率和高赤字的三高政策抑制美元上升對主要競爭對手日;三是日本經(jīng);四是日本經(jīng)—濟發(fā)本施加政治與經(jīng)濟壓力濟的高速發(fā)展,展在很大程度上受到美國經(jīng)濟制約日擔(dān)心巨額的外貿(mào)赤字會導(dǎo)致美國,,。,、保護主義加劇不得不做出妥協(xié)和讓步讓日元升值此外國際局勢投機活動等突發(fā)因素也產(chǎn)生
6、了。一定的影響。,最具戲劇性的變化則發(fā)生在1995當(dāng)年匯價總體上比較平淡美年元兌德國馬克、瑞士法郎、,但美英鎊等主要匯率沒有顯變行情元兌日,“”。元卻像獨舞明星出現(xiàn)了上下半年兩重天上半年由于日本擁有巨,,額的貿(mào)易順差阪神大地震日商紛紛把海外帳戶的美元兌成日元匯往,,國內(nèi)美日間汽車貿(mào)易談判僵持美國政府以日元升值為籌碼迫使日本.。,,:讓步等因素的影響日元一飄再飄創(chuàng)下了1797的戰(zhàn)后最新紀錄進,,入下半年由于日元升值引起的日本出口及就業(yè)急劇下降日本政府經(jīng),,濟振興方案引起的資本外流日本銀行利率水平的不斷降低日本金融,
7、、,危機的風(fēng)波迭起美國財政貿(mào)易雙赤字縮小趨向等因素的影響日元..,,::,一跌再跌弱勢難改從1797的高位跌到了1104712月29日收市時·。,,達1:10335落差高達30腸兒乎走了一個來回在短短的幾個月時間,,。內(nèi)漲跌如此之大實屬罕見土、兩幣匯率變化的近期預(yù)測,。1996年上半年美元兌日元的匯價仍將是外匯市場上的耀眼之星,,據(jù)推測、996年全年美元兌日元匯價可能先升后跌但不易出現(xiàn)與上年反,,,但力度有限區(qū)間為1110一:,。190而1:115將成為一個重要的阻擋水平上半年的走勢將呈美元不斷,。,,攀升升中有
8、跌的態(tài)勢上半年前期美元利好因素增加盡管日勢周,。勢起落不定但美元總體上仍將一路楓升1月份匯價走勢對此已經(jīng)預(yù).:,,示美元在年初突破盤局1:10335之后強勢一浪超過一浪1月31日觸..。:,及23個月來最高位110758收市時為107.0,較19%年年底上漲35腸,,上半年后期預(yù)計美元高走因素依然存在但邊際效應(yīng)將預(yù)示高走利好,,。,因素的作用力度減弱美元升幅放慢并時有起落
