中國銀行系基金問題探究

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1、中國銀行系基金問題探究　　【摘要】國有商業(yè)銀行設立基金管理公司對我國金融市場體系的豐富有著重大意義，但在其發(fā)展的過程中也存在著不同問題。本文通過規(guī)范分析與實證分析結(jié)合，理論并結(jié)合實際發(fā)現(xiàn)銀行系基金存在的業(yè)務量偏低、流動性風險的問題，進行了原因分析。尤其通過協(xié)同效應分析與貨幣政策的傳導機制理論，將銀行系基金流動性風險分為內(nèi)生流動性風險、資產(chǎn)流動性風險。并針對兩種種問題發(fā)表了不同的建議?！娟P(guān)鍵詞】銀行系基金商業(yè)銀行問題研究一、我國銀行系基金發(fā)展現(xiàn)狀和必要性（一）近兩年的發(fā)展狀況7由于資金后盾和龐大的客戶資源，銀行系基金總規(guī)模占行業(yè)比重有著迅速提升。截止今

2、年，新成立的169只基金首發(fā)規(guī)模共計3951.01億元，其中8家新銀行系基金公司新成立的基金產(chǎn)品數(shù)量占行業(yè)總量的16%。今年借助短期理財基金的發(fā)行，銀行系基金規(guī)模有望獲得快速增長。近兩個月，關(guān)于銀行系基金將第三次擴容的政策信號頻出，此次擴容不僅僅包含未拓展基金業(yè)務的商業(yè)銀行，還包括數(shù)量眾多的城市商業(yè)銀行，這將意味著絕大部分銀行資產(chǎn)都可以設立基金公司。由此可見，近兩年銀行系基金通過自身優(yōu)勢，以及政策扶持，逐漸成為基金市場的主力軍。（二）我國銀行系基金發(fā)展的必要性目前傳統(tǒng)基金公司普遍規(guī)模較小，與國外大公司無法抗衡。商業(yè)銀行不同的資源優(yōu)勢，可以提升基金產(chǎn)品

3、在投資者中的認知度，打造品牌基金公司，促使基金業(yè)在較短時間內(nèi)迅速發(fā)展，增強其國際競爭力。另外，銀行系基金公司與現(xiàn)有基金公司存在互補又存在競爭。行業(yè)競爭的加劇將迫使現(xiàn)有基金公司不斷提高投資管理和服務水平，降低服務成本的同時有效提升投資業(yè)績，有利于優(yōu)秀基金公司脫穎而出。二、銀行系基金存在的問題及原因分析（一）業(yè)務量偏低的問題及其原因分析自2005年至今，工銀瑞信等多數(shù)銀行系基金公司的固定收益類產(chǎn)品業(yè)績好于行業(yè)平均，但是權(quán)益類產(chǎn)品成為短板。下圖以5家銀行系基金公司在2011年底業(yè)務利潤來看，傳統(tǒng)基金公司易方達營業(yè)凈利潤為6.91億元華夏基金凈利潤為6.67

4、億元，與傳統(tǒng)基金公司相比，銀行系基金公司通過其先天優(yōu)勢能夠使其在基金市場保持第二集團位置，但無論是整體實力、業(yè)績，還是市場能力產(chǎn)品均有明顯差距。7究其原因，一方面，由于非銀行系基金成立時間較早，搶先占據(jù)市場份額，形成許多家實力較強的基金公司，這些公司在長時間的競爭中適應中國基金市場的生存體系，無論從投資研究體系還是到后期的宣傳都更加成熟；另一方面，非銀行系基金由于缺乏資金與資源的渠道優(yōu)勢，所以更加注重投資渠道建設，通過業(yè)績和渠道的良性互動，培養(yǎng)并維持住了長期客戶，具有較強的品牌效應，公司整體規(guī)模比較穩(wěn)定。最后，銀行系基金由于其母銀行的業(yè)務分流，從而造

5、成對產(chǎn)品研發(fā)的投資不足，對其業(yè)務偏低造成一定影響。從以上可以看出，銀行雖然具有天生優(yōu)勢，但這些優(yōu)勢并不絕對。作為市場化、專業(yè)化程度非常高的金融機構(gòu)，任何基金產(chǎn)品都必須首先符合其經(jīng)理念和客戶需求，最終能贏得投資者信任的還是要靠過硬的業(yè)績。（二）流動性風險問題以及原因分析不同的流動性風險的分類方法將流動性風險分為內(nèi)生流動性風險和外生流動性風險、系統(tǒng)性流動性風險和資金流動性風險。本部分將從銀行系基金的協(xié)同效應分析內(nèi)生流動性風險，運用貨幣傳導機制分析資金流動性風險。并得出結(jié)論：銀行其它業(yè)務分流、銀行與其子公司關(guān)聯(lián)交易、以及銀行系基金業(yè)績不佳是流動性風險的三大

6、原因。（1）內(nèi)生流動性風險。協(xié)同效應分為：管理協(xié)同效應、財務協(xié)同效應、技術(shù)協(xié)同效應、品牌協(xié)同效應和經(jīng)營協(xié)同效應。銀行產(chǎn)生的協(xié)同效應本是指銀行可以區(qū)分地域、區(qū)分金融產(chǎn)品之間的優(yōu)勢加以組合利用，使得具有協(xié)同效應優(yōu)勢。但是在互相產(chǎn)生有利作用的同時，也存在著負面的協(xié)同效應。7從管理協(xié)同效應看，由于金融創(chuàng)新的激勵，各個銀行都努力推出自己的新型產(chǎn)品，銀行的盈利模式由單一存貸款利差獲利轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌鹑诋a(chǎn)品提供豐厚的資金和手續(xù)費。但是新產(chǎn)品開發(fā)費用昂貴，以及其它理財產(chǎn)品、存貸款隨時存在資金輸出的風險。在市場的不確定下，銀行系基金會受到來自銀行內(nèi)部其它金融理財產(chǎn)品以及儲

7、蓄的影響，一旦某一種產(chǎn)品資金鏈斷裂，銀行就不得不將其它資金進行緊急補償，這就會造成內(nèi)生流動性風險。另外，從財務的協(xié)同效應看，銀行系基金公司的成立以及基金在各個網(wǎng)點的銷售增加了不必要的工作崗位和相關(guān)開支的效應，一旦銀行系基金公司的利潤減少，牽一發(fā)而動全身得使銀行無法在一段時間內(nèi)進行順利得調(diào)動，進而產(chǎn)生流動性風險。（2）資產(chǎn)流動性風險。銀行系基金管理公司提高了貨幣政策的微觀主體傳導效果，從中央銀行到商業(yè)金融機構(gòu)（銀行和非銀行金融機構(gòu)）然后到企業(yè)和居民的投資，最終產(chǎn)出的商品和勞務。首先從中央銀行角度來說，提高存款準備金率無疑會對國有商業(yè)銀行的資金流量產(chǎn)生影

8、響，進而產(chǎn)生流動性風險。其次，當證券子公司出現(xiàn)經(jīng)營困難，金融集團動用系統(tǒng)內(nèi)的銀行子公司的資金來救濟，結(jié)果使銀