中國銀行系基金問題探究

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1、中國銀行系基金問題探究　　【摘要】國有商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司對(duì)我國金融市場(chǎng)體系的豐富有著重大意義，但在其發(fā)展的過程中也存在著不同問題。本文通過規(guī)范分析與實(shí)證分析結(jié)合，理論并結(jié)合實(shí)際發(fā)現(xiàn)銀行系基金存在的業(yè)務(wù)量偏低、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的問題，進(jìn)行了原因分析。尤其通過協(xié)同效應(yīng)分析與貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制理論，將銀行系基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分為內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。并針對(duì)兩種種問題發(fā)表了不同的建議?！娟P(guān)鍵詞】銀行系基金商業(yè)銀行問題研究一、我國銀行系基金發(fā)展現(xiàn)狀和必要性（一）近兩年的發(fā)展?fàn)顩r7由于資金后盾和龐大的客戶資源，銀行系基金總規(guī)模占行業(yè)比重有著迅速提升。截止今

2、年，新成立的169只基金首發(fā)規(guī)模共計(jì)3951.01億元，其中8家新銀行系基金公司新成立的基金產(chǎn)品數(shù)量占行業(yè)總量的16%。今年借助短期理財(cái)基金的發(fā)行，銀行系基金規(guī)模有望獲得快速增長。近兩個(gè)月，關(guān)于銀行系基金將第三次擴(kuò)容的政策信號(hào)頻出，此次擴(kuò)容不僅僅包含未拓展基金業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，還包括數(shù)量眾多的城市商業(yè)銀行，這將意味著絕大部分銀行資產(chǎn)都可以設(shè)立基金公司。由此可見，近兩年銀行系基金通過自身優(yōu)勢(shì)，以及政策扶持，逐漸成為基金市場(chǎng)的主力軍。（二）我國銀行系基金發(fā)展的必要性目前傳統(tǒng)基金公司普遍規(guī)模較小，與國外大公司無法抗衡。商業(yè)銀行不同的資源優(yōu)勢(shì)，可以提升基金產(chǎn)品

3、在投資者中的認(rèn)知度，打造品牌基金公司，促使基金業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)迅速發(fā)展，增強(qiáng)其國際競(jìng)爭(zhēng)力。另外，銀行系基金公司與現(xiàn)有基金公司存在互補(bǔ)又存在競(jìng)爭(zhēng)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇將迫使現(xiàn)有基金公司不斷提高投資管理和服務(wù)水平，降低服務(wù)成本的同時(shí)有效提升投資業(yè)績，有利于優(yōu)秀基金公司脫穎而出。二、銀行系基金存在的問題及原因分析（一）業(yè)務(wù)量偏低的問題及其原因分析自2005年至今，工銀瑞信等多數(shù)銀行系基金公司的固定收益類產(chǎn)品業(yè)績好于行業(yè)平均，但是權(quán)益類產(chǎn)品成為短板。下圖以5家銀行系基金公司在2011年底業(yè)務(wù)利潤來看，傳統(tǒng)基金公司易方達(dá)營業(yè)凈利潤為6.91億元華夏基金凈利潤為6.67

4、億元，與傳統(tǒng)基金公司相比，銀行系基金公司通過其先天優(yōu)勢(shì)能夠使其在基金市場(chǎng)保持第二集團(tuán)位置，但無論是整體實(shí)力、業(yè)績，還是市場(chǎng)能力產(chǎn)品均有明顯差距。7究其原因，一方面，由于非銀行系基金成立時(shí)間較早，搶先占據(jù)市場(chǎng)份額，形成許多家實(shí)力較強(qiáng)的基金公司，這些公司在長時(shí)間的競(jìng)爭(zhēng)中適應(yīng)中國基金市場(chǎng)的生存體系，無論從投資研究體系還是到后期的宣傳都更加成熟；另一方面，非銀行系基金由于缺乏資金與資源的渠道優(yōu)勢(shì)，所以更加注重投資渠道建設(shè)，通過業(yè)績和渠道的良性互動(dòng)，培養(yǎng)并維持住了長期客戶，具有較強(qiáng)的品牌效應(yīng)，公司整體規(guī)模比較穩(wěn)定。最后，銀行系基金由于其母銀行的業(yè)務(wù)分流，從而造

5、成對(duì)產(chǎn)品研發(fā)的投資不足，對(duì)其業(yè)務(wù)偏低造成一定影響。從以上可以看出，銀行雖然具有天生優(yōu)勢(shì)，但這些優(yōu)勢(shì)并不絕對(duì)。作為市場(chǎng)化、專業(yè)化程度非常高的金融機(jī)構(gòu)，任何基金產(chǎn)品都必須首先符合其經(jīng)理念和客戶需求，最終能贏得投資者信任的還是要靠過硬的業(yè)績。（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題以及原因分析不同的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的分類方法將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分為內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。本部分將從銀行系基金的協(xié)同效應(yīng)分析內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用貨幣傳導(dǎo)機(jī)制分析資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。并得出結(jié)論：銀行其它業(yè)務(wù)分流、銀行與其子公司關(guān)聯(lián)交易、以及銀行系基金業(yè)績不佳是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的三大

6、原因。（1）內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)同效應(yīng)分為：管理協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、技術(shù)協(xié)同效應(yīng)、品牌協(xié)同效應(yīng)和經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。銀行產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)本是指銀行可以區(qū)分地域、區(qū)分金融產(chǎn)品之間的優(yōu)勢(shì)加以組合利用，使得具有協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢(shì)。但是在互相產(chǎn)生有利作用的同時(shí)，也存在著負(fù)面的協(xié)同效應(yīng)。7從管理協(xié)同效應(yīng)看，由于金融創(chuàng)新的激勵(lì)，各個(gè)銀行都努力推出自己的新型產(chǎn)品，銀行的盈利模式由單一存貸款利差獲利轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌鹑诋a(chǎn)品提供豐厚的資金和手續(xù)費(fèi)。但是新產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用昂貴，以及其它理財(cái)產(chǎn)品、存貸款隨時(shí)存在資金輸出的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)的不確定下，銀行系基金會(huì)受到來自銀行內(nèi)部其它金融理財(cái)產(chǎn)品以及儲(chǔ)

7、蓄的影響，一旦某一種產(chǎn)品資金鏈斷裂，銀行就不得不將其它資金進(jìn)行緊急補(bǔ)償，這就會(huì)造成內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，從財(cái)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)看，銀行系基金公司的成立以及基金在各個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的銷售增加了不必要的工作崗位和相關(guān)開支的效應(yīng)，一旦銀行系基金公司的利潤減少，牽一發(fā)而動(dòng)全身得使銀行無法在一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行順利得調(diào)動(dòng)，進(jìn)而產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。（2）資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行系基金管理公司提高了貨幣政策的微觀主體傳導(dǎo)效果，從中央銀行到商業(yè)金融機(jī)構(gòu)（銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)）然后到企業(yè)和居民的投資，最終產(chǎn)出的商品和勞務(wù)。首先從中央銀行角度來說，提高存款準(zhǔn)備金率無疑會(huì)對(duì)國有商業(yè)銀行的資金流量產(chǎn)生影

8、響，進(jìn)而產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。其次，當(dāng)證券子公司出現(xiàn)經(jīng)營困難，金融集團(tuán)動(dòng)用系統(tǒng)內(nèi)的銀行子公司的資金來救濟(jì)，結(jié)果使銀