項(xiàng)目融資中bot模式和其風(fēng)險(xiǎn)管理

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1、項(xiàng)目融資中BOT模式和其風(fēng)險(xiǎn)管理　　【摘要】本文首先介紹了項(xiàng)目融資中BOT模式及項(xiàng)目融資中BOT模式的基本運(yùn)行方式，同時深入討論了BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制。本文的研究具有重大的理論價值，也為項(xiàng)目融資中的BOT模式的其風(fēng)險(xiǎn)管理提供依據(jù)。【關(guān)鍵詞】項(xiàng)目融資；BOT模式；風(fēng)險(xiǎn)；管理中圖分類號：X820.4文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：一、前言我國現(xiàn)代化、城市化進(jìn)程的不斷加快，我國的各項(xiàng)事宜都得到了很好的發(fā)展。近年來我國的項(xiàng)目融資也得到了新的新的進(jìn)步，項(xiàng)目融資有很多方式，但BOT其中運(yùn)用較多的方式之一，由于BO

2、T模式有目特許運(yùn)營期的時間跨度大、成本高，參與方多、合同關(guān)系復(fù)雜，運(yùn)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)較大等特點(diǎn)，因此，我們在使用的過程中應(yīng)該加強(qiáng)BOT模式的風(fēng)險(xiǎn)管理。二、項(xiàng)目融資中BOT模式的介紹項(xiàng)目融資(Project8Financing)是國際上20世紀(jì)70年代末80年代初興起的一種新的融資方式。中國國家計(jì)委與外匯管理局共同發(fā)布的《境外進(jìn)行項(xiàng)目融資管理辦法》中，項(xiàng)目融資的定義是“以境內(nèi)建設(shè)項(xiàng)目的名義在境外籌措外匯資金，并僅以項(xiàng)目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)對外承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資方式”。項(xiàng)目融資一般包括直接融資、項(xiàng)目公司融資、杠桿租賃融資

3、、BOT以及ABS等模式，其中BOT是我國項(xiàng)目融資的主要模式。三、項(xiàng)目融資中BOT模式的基本運(yùn)行方式1、項(xiàng)目確定和前期可行性研究BOT融資項(xiàng)目主要由政府根據(jù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求確定，同時鼓勵投資者在廣泛調(diào)研的基礎(chǔ)上對項(xiàng)目確定提出建議，并在項(xiàng)目構(gòu)想和設(shè)計(jì)方面提出觀點(diǎn)。對項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究時，政府或投資方可以委托專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)確定項(xiàng)目技術(shù)參數(shù)并進(jìn)行方案比較。2、招投標(biāo)階段在政府確定了擬建的BOT融資項(xiàng)目后，政府或其委托機(jī)構(gòu)發(fā)布招標(biāo)公告，準(zhǔn)備招標(biāo)文件，提出招標(biāo)的有關(guān)條件，邀請有興趣參與的私人企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)或國外財(cái)團(tuán)提出項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)

4、營及貸款等方案。政府通過綜合分析的方法對所得到的標(biāo)書進(jìn)行評價和排序，選擇具有經(jīng)驗(yàn)和能力的承建商以及信譽(yù)良好的貸款機(jī)構(gòu)進(jìn)行談判。3、合同談判階段定標(biāo)后，政府與中標(biāo)者就該項(xiàng)目的具體合同條款進(jìn)行談判。這個階段是關(guān)系到今后項(xiàng)目能否順利進(jìn)行的關(guān)鍵階段，談判內(nèi)容包括項(xiàng)目的特許權(quán)范圍、雙方各自的權(quán)利和義務(wù)。84、成立項(xiàng)目公司特許協(xié)議生效后，中標(biāo)人立即組建項(xiàng)目公司，并負(fù)責(zé)籌集資金。成立項(xiàng)目公司的主要目的是能有一個可以獨(dú)立承擔(dān)民事法律責(zé)任的責(zé)任主體來承擔(dān)該項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營。BOT融資項(xiàng)目的資金籌集是項(xiàng)目實(shí)施的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，項(xiàng)目籌資由項(xiàng)目公

5、司具體負(fù)責(zé)，多采用項(xiàng)目發(fā)起人提供的股本與銀行、金融機(jī)構(gòu)等提供的貸款結(jié)合的方式。5、建設(shè)階段項(xiàng)目公司在得到政府授權(quán)后，根據(jù)BOT合同的要求，對項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)、建設(shè)和采購等工作。由于BOT融資項(xiàng)目的復(fù)雜性，其建設(shè)一般采用總承包方式。承包商在工程建設(shè)完工、設(shè)備安裝完畢后，并在BOT項(xiàng)目質(zhì)量、產(chǎn)量、原材料消耗等方面均達(dá)到合同規(guī)定的條件下，將項(xiàng)目移交給項(xiàng)目公司。6、營運(yùn)階段項(xiàng)目公司根據(jù)與政府所簽訂的合同在營運(yùn)期內(nèi)，全權(quán)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)行并維護(hù)和管理項(xiàng)目的設(shè)施，所產(chǎn)生的全部或部分收入即成為項(xiàng)目公司的收益來源，用以償還貸款及作為盈利

6、收入。項(xiàng)目公司如果缺乏運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，在合同允許的情況下，可以將運(yùn)營和維護(hù)工作分包給專業(yè)的運(yùn)營維護(hù)商，以保證項(xiàng)目有效運(yùn)行并獲得利潤。7、轉(zhuǎn)讓階段(BOO方式除外)8當(dāng)合同規(guī)定的特許期滿后，項(xiàng)目公司將該BOT融資項(xiàng)目所有權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給政府。轉(zhuǎn)讓除按合同約定正常進(jìn)行外，還會遇到如違約、不可抗力等特殊情況。項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓標(biāo)志著BOT融資項(xiàng)目的結(jié)束。四、BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是在項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營的過程中，由于受到超出項(xiàng)目投資方的控制范圍的政治、經(jīng)濟(jì)和自然環(huán)境的影響而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。主要分為以下四種：（1）政治風(fēng)險(xiǎn)：指由于

7、政權(quán)更迭、外交環(huán)境改變等因素導(dǎo)致項(xiàng)目蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為：①政治局勢的影響；②政府行為的影響；③國際關(guān)系的影響。（2）金融風(fēng)險(xiǎn)：指BOT項(xiàng)目所在國以及國際的經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生變化時可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為：①利率風(fēng)險(xiǎn)：指在項(xiàng)目的運(yùn)營過程中，由于利率的波動直接或間接地造成項(xiàng)目收益受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。②匯率風(fēng)險(xiǎn)：匯率的波動也會影響項(xiàng)目的生產(chǎn)成本，如項(xiàng)目所在國貨幣疲軟，進(jìn)口原材料的價格就會上升。③貨幣匯兌風(fēng)險(xiǎn)：包括項(xiàng)目所在國貨幣的自由兌換和項(xiàng)目利潤的自由匯出風(fēng)險(xiǎn)，即兌換為外匯的項(xiàng)目收入不能匯出境外以支付股本金回報(bào)、債務(wù)及其它

8、外匯支出。8④通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：通貨膨脹可能使項(xiàng)目所在國的工資和物價大幅度地上漲，導(dǎo)致運(yùn)營成本上升。（4）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)：指自然災(zāi)害等無法預(yù)見或克服的外力給項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是與項(xiàng)目運(yùn)營和建設(shè)過程直接相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。主要分為以下三種：（1）完工風(fēng)險(xiǎn)：指項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)．從而不能產(chǎn)出足夠的現(xiàn)金流量的