基金持股比例與a股市場收益波動率的實證分析

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1、___________________________________________________________________________________________基金持股比例與A股市場收益波動率的實證分析摘要：中國的基金自上個世紀末開始發(fā)展，近幾年發(fā)展迅速。基金是否起到了穩(wěn)定中國證券市場的作用?本文從基金對股票的持股比例與股票收益波動率之間的關系這一角度來分析基金的參與是否減小了我國股市的波動性。本文采用動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對1999年到2004年中國A股市場進行了分析，發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動大的股票，而另一方面隨著基金提高其持股比例，其對應的股票收益的波動

2、率減小，從而起到了一定的穩(wěn)定股市的作用?！　￡P鍵詞：機構投資者；基金；股票收益波動率；動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型　　一、引言　　從1987年10月美國股票市場大崩盤開始，整個股票市場的波動性就受到了相當多的關注。Shiller(1990)認為股票市場的價格因為波動性太大已經(jīng)不能用“基本原理”如收入和分紅來解釋了，因此研究股票的波動性就很有必要了。MalkielandXu(1999)采用13__________________________________________________________________________________________________

3、___________________________________________________________________________________基金持股比例與A股市場收益波動率的實證分析摘要：中國的基金自上個世紀末開始發(fā)展，近幾年發(fā)展迅速?；鹗欠衿鸬搅朔€(wěn)定中國證券市場的作用?本文從基金對股票的持股比例與股票收益波動率之間的關系這一角度來分析基金的參與是否減小了我國股市的波動性。本文采用動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對1999年到2004年中國A股市場進行了分析，發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動大的股票，而另一方面隨著基金提高其持股比例，其對應的股票收益的波動率減小，從而起到

4、了一定的穩(wěn)定股市的作用?！　￡P鍵詞：機構投資者；基金；股票收益波動率；動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型　　一、引言　　從1987年10月美國股票市場大崩盤開始，整個股票市場的波動性就受到了相當多的關注。Shiller(1990)認為股票市場的價格因為波動性太大已經(jīng)不能用“基本原理”如收入和分紅來解釋了，因此研究股票的波動性就很有必要了。MalkielandXu(1999)采用13__________________________________________________________________________________________________________

5、___________________________________________________________________________基金持股比例與A股市場收益波動率的實證分析摘要：中國的基金自上個世紀末開始發(fā)展，近幾年發(fā)展迅速?；鹗欠衿鸬搅朔€(wěn)定中國證券市場的作用?本文從基金對股票的持股比例與股票收益波動率之間的關系這一角度來分析基金的參與是否減小了我國股市的波動性。本文采用動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對1999年到2004年中國A股市場進行了分析，發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動大的股票，而另一方面隨著基金提高其持股比例，其對應的股票收益的波動率減小，從而起到了一定的穩(wěn)定股市

6、的作用?！　￡P鍵詞：機構投資者；基金；股票收益波動率；動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型　　一、引言　　從1987年10月美國股票市場大崩盤開始，整個股票市場的波動性就受到了相當多的關注。Shiller(1990)認為股票市場的價格因為波動性太大已經(jīng)不能用“基本原理”如收入和分紅來解釋了，因此研究股票的波動性就很有必要了。MalkielandXu(1999)采用13__________________________________________________________________________________________________________________

7、___________________________________________________________________基金持股比例與A股市場收益波動率的實證分析摘要：中國的基金自上個世紀末開始發(fā)展，近幾年發(fā)展迅速?；鹗欠衿鸬搅朔€(wěn)定中國證券市場的作用?本文從基金對股票的持股比例與股票收益波動率之間的關系這一角度來分析基金的參與是否減小了我國股市的波動性。本文采用動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型對1999年到2004年中國A股市場進行了分析，發(fā)現(xiàn)基金偏好收益波動大的股票，而另一方面隨著基金提高其持股比例，其對應的股票收益的波動率