獐子島扇貝事件的財(cái)務(wù)及市場(chǎng)反應(yīng)分析研究

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1、國(guó)債發(fā)行與個(gè)人金融產(chǎn)品發(fā)售情況實(shí)證研究摘要:本文結(jié)合平頂山市國(guó)債發(fā)展情況,對(duì)國(guó)債與銀行代理保險(xiǎn)、開放式基金和其他個(gè)人金融產(chǎn)品進(jìn)茴行比較分析,探討國(guó)債發(fā)售中存在問題,臣提出完善國(guó)債發(fā)行的政策建議。關(guān)鍵詞┠:國(guó)債發(fā)展情況;國(guó)債發(fā)行;個(gè)人投資;麟金融產(chǎn)品;完善市場(chǎng)文章編號(hào):100紅3-4625(XX)11-0107-璜03中圖分類號(hào):文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A我國(guó)米自1981年恢復(fù)國(guó)債發(fā)行以來,國(guó)債市徵場(chǎng)飛速發(fā)展,特別是1998年實(shí)行積極撩財(cái)政政策以來,更為國(guó)債發(fā)展提供了難得均的機(jī)遇。國(guó)債市場(chǎng)經(jīng)過二十年不斷地探索鬯與革新,維護(hù)了“金邊債券”的信譽(yù),對(duì)規(guī)國(guó)家籌集財(cái)政資金、促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、１滿足人

2、民群眾投資需求發(fā)揮了重要作用。ㄕ但隨著資本市場(chǎng)的迅猛發(fā)展,個(gè)人投資渠蹀道的增多,投資趨向的多元化,國(guó)債面臨鑠著多種投資工具的沖擊。本文結(jié)合平頂山嫉市實(shí)際情況,對(duì)國(guó)債與銀行代理保險(xiǎn)、開噤放式基金和其他個(gè)人金融產(chǎn)品進(jìn)行比較分樨析,探討國(guó)債發(fā)售中存在問題,提出完善喪國(guó)債發(fā)行的政策建議。一、個(gè)人金融產(chǎn)楗品概況9/9隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制跪的逐步建立以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展,個(gè)﹄人客戶對(duì)金融服務(wù)和產(chǎn)品的需求不但在數(shù)量上增長(zhǎng)較快,而且在品種和質(zhì)量上呈多ぉ樣化和多層次發(fā)展趨勢(shì)。調(diào)查顯示:工、鄧農(nóng)、中、建四大銀行(以下簡(jiǎn)稱“四大銀彝行”)面向個(gè)人的金融產(chǎn)品多達(dá)幾十種之多(見表1)。二、

3、國(guó)債發(fā)行與個(gè)人金淦融產(chǎn)品發(fā)售情況比較分析(一)銷售情況分析對(duì)平頂山市四大銀行XX年個(gè)人泅金融產(chǎn)品銷售情況進(jìn)行調(diào)查的結(jié)果顯示,猛國(guó)債發(fā)行金額占個(gè)人金融產(chǎn)品銷售額的3兜1%,銀行代理保險(xiǎn)占19%,開放式基社金占26%,其他個(gè)人金融產(chǎn)品占24%。國(guó)債發(fā)行金額所占比重相對(duì)較高,但從昃長(zhǎng)期來看,由于受到其他金融產(chǎn)品快速發(fā)連展的影響,其市場(chǎng)份額正在逐步減少(見鍔圖1)。(二)投資者結(jié)構(gòu)分析國(guó)債砝投資者主要表現(xiàn)為“三多三少”的特點(diǎn):柚一是城鎮(zhèn)購(gòu)買者多,農(nóng)村購(gòu)買者少;二是脎個(gè)人購(gòu)買多,單位持有少;三是中老年人毆購(gòu)買多,年輕人購(gòu)買少。城市工薪階層和蠓企業(yè)離退休人員看好國(guó)債收益的穩(wěn)定性和償還

4、可靠性,選擇國(guó)債作為穩(wěn)妥的投資方網(wǎng)式。但青年人因風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng),一般纘選擇股票、基金等高風(fēng)險(xiǎn)、高收益金融產(chǎn)帚品,投資國(guó)債只是最后的選擇。分紅保險(xiǎn)踉的投資主體比較廣泛,既有農(nóng)村居民又有9/9城鎮(zhèn)居民,既有年輕人又有中老年人,而曳且在農(nóng)村市場(chǎng)很有發(fā)展前景?；鹳?gòu)買者瘦主要集中于城鎮(zhèn),并以中青年為主,特別狗是資金較充裕的金融從業(yè)人員、公司白領(lǐng)磧階層、私營(yíng)業(yè)主及部分高薪群體。(三今)品種結(jié)構(gòu)分析在品種結(jié)構(gòu)上,我國(guó)自鼉1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債以來,國(guó)債期限斷大多以3—5年期的中期國(guó)債為主,占國(guó)爿債發(fā)行總量的90%以上,一年以下的短庥期國(guó)債和五年以上的長(zhǎng)期國(guó)債還是空白。染中期國(guó)債過于集中

5、,既難以滿足廣大投資法者對(duì)金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的需求,又容易造成夔國(guó)債還本付息過于集中,增加財(cái)政償債壓尖力,同時(shí)也不利于中央銀行選擇不同期限庋的國(guó)債,進(jìn)行公開市場(chǎng)操作,合理調(diào)節(jié)貨ゑ幣供應(yīng)量,從而影響了我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展。與此相反,保險(xiǎn)公司和基金公司不斷涿推出新的品種,創(chuàng)新促銷方式,使市場(chǎng)銷罘量保持高速增長(zhǎng)。調(diào)查顯示:平頂山四大蠱銀行代銷分紅保險(xiǎn)品種十幾種之多,其保腮險(xiǎn)期限有三年、五年、八年、十年和十五年等,每個(gè)品種的保險(xiǎn)責(zé)任各不相同,既糠能保險(xiǎn),又能分紅;代理發(fā)行各類開放式慫基金幾十種之多,四大銀行代理的品種各不相同,極大地豐富了基金市場(chǎng),近年來業(yè)務(wù)呈幾何增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。(四)銷售

6、方式芎分析與分紅保險(xiǎn)和開放式基金相比,國(guó)踣9/9債銷售方式處于劣勢(shì)地位,主要表現(xiàn)在:1.發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)差異:一是國(guó)債采取承購(gòu)菇包銷的方式,若發(fā)行不暢,銷售剩余的部桕分須由承銷機(jī)構(gòu)被動(dòng)持有,間接上造成政辟府向銀行直接融資;二是隨著人們風(fēng)險(xiǎn)投軒資意識(shí)的增強(qiáng),如果利率上調(diào)或有上調(diào)的者預(yù)期,投資者會(huì)提前兌付持有的國(guó)債品種,使本應(yīng)由投資者承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給遂承銷機(jī)構(gòu),直接影響承銷機(jī)構(gòu)資金營(yíng)運(yùn)和秈未來收益。而銀行代理分紅保險(xiǎn)和開放式ば基金資金結(jié)算是借助銀行柜臺(tái)與公司直接翼進(jìn)行,不存在資金占?jí)汉捅粍?dòng)持有的現(xiàn)象姊。2.激勵(lì)機(jī)制的差異:代理分紅保á險(xiǎn)和開放式基金,可實(shí)現(xiàn)代理機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)者公司、基金公

7、司的雙贏。代理機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)媯、基金公司為業(yè)務(wù)的拓展都建立了有效的鋦激勵(lì)約束機(jī)制,層層考核,不斷推出與促戶銷業(yè)績(jī)掛鉤的各種考核辦法與獎(jiǎng)懲措施,バ激發(fā)了各級(jí)代理行的營(yíng)銷積極性。但平頂暈山市承銷分支機(jī)構(gòu)未將國(guó)債完成情況納入軻績(jī)效考核范疇,也沒有規(guī)定硬性的銷售任麂務(wù),完全是自愿行為,更無行之有效的獎(jiǎng)捕懲措施。另外,國(guó)債發(fā)行兌付手續(xù)費(fèi)列入胞中間業(yè)務(wù)收入,未用于獎(jiǎng)勵(lì)一線人員。激喃勵(lì)機(jī)制的缺乏,削弱了國(guó)債的促銷動(dòng)力?？?.宣傳效果的差異:9/9國(guó)債在財(cái)政部ɡ下發(fā)宣傳資料滯后和手續(xù)費(fèi)納入“中間業(yè)洲務(wù)收入”科目