有色金屬行業(yè)：工業(yè)金屬上漲乏力，建議關(guān)注低估藍籌、深加工和小金屬

《有色金屬行業(yè)：工業(yè)金屬上漲乏力，建議關(guān)注低估藍籌、深加工和小金屬》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、有色金屬行業(yè)：工業(yè)金屬上漲乏力，建議關(guān)注低估藍籌、深加工和小金屬有色金屬工業(yè)金屬上漲乏力，建議關(guān)注低估藍籌、深加工和小金屬優(yōu)于大勢維持評級原材料/普鋼發(fā)布時間：2011年3月30日走勢圖投資要點：-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%10-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-0111-0211-03行業(yè)研究報告z估計短期基本金屬價格在需求前景擔憂中調(diào)整，但在日本重建拉動下有望中期反彈。受宏觀貨幣政策收緊、庫存較高和美元反彈等影響，我們對短期工業(yè)金屬價格持調(diào)整看法，中期走勢呈不對稱V型。估計3月內(nèi)期

2、鋁價格區(qū)間為2500-2800美元，期銅價格區(qū)間8500-12000美元，期鉛、鋅價格區(qū)間分別為2400-2800美元、2200-2800美元，3月期錫的價格區(qū)間至3.0-3.5萬美元，期鎳價格區(qū)間為2.5-3.2萬美元，看好錫和鎳，相對看好銅。有色金屬(申萬)上證綜合指數(shù)子行業(yè)評級z黃金保值抗險功能凸現(xiàn)。短期內(nèi)中東政治局勢緊張、災(zāi)難頻繁等因素將對黃金價格形成支撐，不排除黃金價格沖刺1500美元/盎司的可能，估3個月價格區(qū)間1300-1800美元/盎司。銅優(yōu)于大勢鋁同步大勢z小金屬具有持續(xù)投資機會。持續(xù)看好小金屬，，尤其是和電子元器件相關(guān)的小金屬品種，短期強勢可能性更大，因為日本地震影響，國內(nèi)

3、電子元器件企業(yè)產(chǎn)量有望增大，鍺、銦、稼、鈦等有望從中受益。我們對未來3個月小金屬價格持上漲看法。鉬鐵價格區(qū)間為13-18萬元/噸，鍺價格區(qū)間為8000-12000美元/公斤，稀、鎢等價格有望達到06-08年歷史高位。黃金優(yōu)于大勢其他有色金屬同步大勢重要公司評級錫業(yè)股份推薦z留意板塊短期調(diào)整風(fēng)險，但由于我們對中期需求仍持樂觀態(tài)度，調(diào)整提供了買機。日本經(jīng)濟受挫和高企油價將給板塊帶來下行動力，投資者留意板塊短期調(diào)整的風(fēng)險。我們認為在災(zāi)后重建帶動下，全球經(jīng)濟需求不成問題，板塊短期調(diào)整給行業(yè)中期帶來投資機會，投資者可逢低布局。江西銅業(yè)推薦東陽光鋁推薦云南鍺業(yè)推薦中國鋁業(yè)謹慎推薦z工業(yè)金屬上漲乏力，建議關(guān)

4、注低估藍籌、深加工和小金屬。我們認為二季度有色金屬板塊投資路線遵循三條，一是產(chǎn)業(yè)鏈上，選擇上游采礦行業(yè)、具有技術(shù)含量的加工行業(yè)；二是選擇金屬下游需求相對旺盛的金屬品種如銅、鎳、錫、稀缺小金屬；三是選擇市場估值水平低于行業(yè)水平的公司。經(jīng)過我們的篩選，推薦幾個具有投資價值的公司：江西銅業(yè)、焦作萬方、東陽光鋁、云南鍺業(yè)、錫業(yè)股份、西部礦業(yè)。西部礦業(yè)z風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟增速低于預(yù)期，政治經(jīng)濟突發(fā)事件。推薦行業(yè)研究報告一、宏觀環(huán)境使工業(yè)金屬上漲乏力，建議關(guān)注小金屬、稀貴金屬1、歐、美發(fā)達國家寬松貨幣政策有望得到改變2月份歐美經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，歐元區(qū)、美國2月月份PMI指數(shù)分別為58.40和61.40，估計沒

5、有突發(fā)事件情況發(fā)達經(jīng)濟體步入正道。目前美國貨幣環(huán)境維持寬松狀態(tài)毋庸置疑，但發(fā)行QE3的可能性很小。歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，CPI指數(shù)達到4%以上，市場開始預(yù)期其二季度會加息。日本由于受地震影響，估計未來一年都會保持寬松貨幣政策，但歐美資金開始緊縮，這樣宏觀環(huán)境對有色金屬板塊造成短期利空。圖1、美國CPI和利率都處于低位資料來源：Wind東北證券圖2、歐元區(qū)CPI超過了4%，緊縮預(yù)期抬頭資料來源：Wind東北證券圖3、中美歐情況樂觀，日本受地震影響經(jīng)濟將下滑資料來源：Wind東北證券圖4、歐洲加息預(yù)期使美元指數(shù)低位整理資料來源：Wind東北證券5055606570758085909508/0108/

6、0308/0508/0708/1008/1209/0209/0509/0709/0909/1210/0210/0410/0710/0910/1111/01美元指數(shù)25303540455055606507/0207/0407/0607/0807/1007/1208/0208/0408/0608/0808/1008/1209/0209/0409/0609/0809/1009/1210/0210/0410/0610/0810/10美國PMI歐元區(qū)PMI日本PMI0.850.90.9511.051.11.1598/1299/1000/0801/0602/0403/0203/1204/1005/0806

7、/0607/0408/0208/1209/1010/09-0.501.001.502.002.503.003.504.004.505.00歐元區(qū)CPI指數(shù)（R）歐元區(qū)再融資利率（L）-4-2024680602060807020708080208080902090810021008%0123456%美國CPI美國核心CPI美國:聯(lián)邦基金利率如果主要發(fā)達經(jīng)濟體國家開始退出寬松貨幣政策，屆時有色金屬價格