時寒冰老師2010年9月23日講座筆記

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1、新周期、大趨勢時寒冰.青島■青島問題一：熱錢涌入——在深圳有人問：熱錢在撤退？我的回答：你的數(shù)據(jù)不對，熱錢一直在流入?！谥袊鴶?shù)據(jù)不準確是研究中國經(jīng)濟的一個很大障礙。搞笑例子：一個記者采訪國家統(tǒng)計局局長說“聽說您不識數(shù)？”，局長很生氣，伸出三個手指頭說“我送你五個字，一派胡言！”——中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，9月21日人民幣對美元沖破6.7▲監(jiān)測發(fā)現(xiàn)：8月開始熱錢流入明顯加速，進入9月后勢頭更猛。（有一部分字沒記下來，太快了）此波流入的熱錢投機性很強。▲引出一段話：（時老師又在炫耀自己的成就）說前段時間

2、“種子、黃金、稀缺金屬，行情很好”。這些現(xiàn)象是因為，人民幣發(fā)行太多太濫造成的（經(jīng)歷了30多年的"物價穩(wěn)定"之后，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了一度高達近20%的通貨膨脹。超額的貨幣像手紙一樣多，人們跟不上時老師舉的例子），從而激發(fā)出了稀缺資源的貨幣性?！袊呢泿趴偭恳呀?jīng)超過了美國的20%，現(xiàn)在還在持續(xù)增長中。美國以前使用的數(shù)據(jù)是GNP?！敂?shù)字不準確的時候，可根據(jù)趨勢推導得出預測結(jié)論——美國強壓人民幣升值，人民幣必然升值，懸念只是升多少的問題。(舉例子：中國一直聽美國的，中國很多官員的孩子都在美國，中國官員們是不敢不聽

3、的)▲熱錢流入的必然性：第15頁共15頁1、人民幣對美元升值（為了套利），而對內(nèi)貶值（值得注意的是，外匯儲備的增長，直接轉(zhuǎn)化為超額度的貨幣發(fā)行，資產(chǎn)價格更低，投機機會更多）。中國的2萬億外匯儲備，已經(jīng)被敗家子給敗光了，此處省略一部分例子。2、中國的貨幣水分太多，必然助推資產(chǎn)價格泡沫。舉例：在2009年7月，中國的貨幣總量增長超過了美國國內(nèi)的貨幣總量，現(xiàn)在已經(jīng)比美元總量高出20%以上，按照這個速度持續(xù)增長的話，四年內(nèi)（一開始時老師預測的是五年，現(xiàn)在是四年）中國的廣義貨幣總量將是，美國美元總量的兩倍。美元仍是

4、世界第一大貨幣，因為美元是世界第一大儲備貨幣，也是現(xiàn)在世界最大的貨幣。其中三分之二的美元是在美國以外的國家流通的；世界上的60%以上的國際商品是以美元計價的。世界各個國家間的商業(yè)結(jié)算貨幣，大都用美元計價。僅石油交易，結(jié)算用美元就使美元的貨幣####占了45%—55%。關于必然性的例子：日本在世博會的A片區(qū)（偶然性和必然性）▲“印”出來的外匯儲備。中國現(xiàn)擁有全球最多的外匯儲備，截至2010年6月，總額達到2.45萬億美元，最新數(shù)字披露，中國外匯儲備在2010年第二季新增達810億美元?！鴩彝鈪R管理層，8月

5、27日發(fā)布《關于在部分地區(qū)開展出口收入存放境外試點》——為提高境內(nèi)企業(yè)資金使用效率，進一步促進貿(mào)易便利化，根據(jù)《中華人民共和國外匯管理條例》的有關規(guī)定，國家外匯管理局決定自2010年10月1日起，在北京、廣東（含深圳）、山東（含青島）、江蘇四個地區(qū)開展出口收入存放境外政策試點，試點期限一年。二、由于人民幣并非國際貨幣，只能在本國消化。這些資金流到哪里，哪里就會瘋狂。人民幣投放量越大，中國的投機氛圍就越濃。三、第15頁共15頁中國節(jié)能減排（拉閘限電），使得更多資金騰挪出來投機，加之熱錢因素，中國正成為全球投

6、機者的樂園，許多投機者趁機涌入。二、中國的房地產(chǎn)調(diào)控政策終止。現(xiàn)在需要稀釋貨幣——橫著的發(fā)行新股；豎著的拉升股市。時老師還說了一個搞笑的辦法，“抓貪官，倡和諧”。撫順的國土局貪官1.45個億。——美國什么都會降稅，遺產(chǎn)稅不可能會降的，因為貪官去的太多了。以后要是降遺產(chǎn)稅，那么就會先去抓貪官。三、中國股市正在醞釀新一輪漲勢。（吸納貨幣）上周外匯市場創(chuàng)出新高。大資金路線：創(chuàng)業(yè)板——中小板——二線藍籌——一線藍籌上周市場創(chuàng)出四月份以來最大的周跌幅。但是基金卻選擇逆市加倉。且加倉基金超過八成，值得注意的是，業(yè)績較

7、為一般的產(chǎn)業(yè)，調(diào)整的幅度較為罕見。▲伴隨著熱錢涌入，股市開戶數(shù)必然增加?！袊墒惺且粋€極其特殊的市場，除了人盡皆知的政策市特征之外，中國股市還有一系列細微但極其重要的特殊性。（舉例中國石油。國際油價大漲，對中國石油是利空；國際油價大跌，對中國石油是利好。）我國上市公司的利潤具有很強的伸縮性的，既可以增大，也可以縮小，一切服務于某些利益集團的需要，而財務造假受到的處罰一直很輕，無法產(chǎn)生約束力。政府官員講得最多的一句話投資者卻忽略了：“不僅要聽其言，還要觀其行?！辈簧偕屏嫉耐顿Y者盲目聽其言，而疏于觀其行，因

8、此導致虧損。如果不能認識到其特殊性，對于股市的走勢是永遠無法把握的。但無意的是，中國股市仍有很多機會。全球經(jīng)濟狀況二次探底漸行漸遠，風險越來越來小。第15頁共15頁美國經(jīng)濟：時老師認為，美國經(jīng)濟第四季度復蘇。判斷依據(jù)：1，就業(yè)率（失業(yè)率）—先行指標。2，房屋銷售3，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)。（已經(jīng)超50，4個月來首次上漲）4，工廠訂單結(jié)論：美國經(jīng)濟第四季度后走向復蘇是高概率事件。歐洲經(jīng)濟：復蘇超預期，歐洲第二季度的經(jīng)濟增速為四年來